GENIUS 법안과 스테이블코인
최근 미국에서 통과된 GENIUS 법안은 스테이블코인 채택을 위한 중요한 진전을 이루었다는 평가를 받고 있지만, 주요 조항이 디지털 달러의 매력을 머니 마켓 펀드와 비교해 제한할 수 있다는 우려가 제기되고 있다. 이는 법안 저자들이 수익을 발생시키는 스테이블코인을 제한하기 위해 은행 산업의 압력에 영향을 받았는지에 대한 의문을 불러일으킨다.
GENIUS 법안은 발행자가 수익을 발생시키는 스테이블코인을 제공하는 것을 명시적으로 금지하여, 소매 및 기관 투자자 모두가 디지털 달러 보유에 대한 이자를 얻는 것을 사실상 방지한다. 이로 인해 크로스체인 상호운용성 프로토콜 Wanchain의 CEO인 Temujin Louie는 이 법안을 업계에 대한 무조건적인 승리로 보지 말 것을 경고했다.
“이론적으로는 맞을 수 있지만,” Louie는 Cointelegraph에 말했다. “하지만 스테이블코인 발행자가 수익을 제공하는 것을 명시적으로 금지함으로써, GENIUS 법안은 사실상 머니 마켓 펀드의 주요 이점을 보호하고 있다.”
Cointelegraph가 보도한 바와 같이, 머니 마켓 펀드(MMF)는 특히 토큰화된 형태로 발행될 때 스테이블코인에 대한 월스트리트의 대안으로 떠오르고 있다. JPMorgan의 전략가 Teresa Ho는 토큰화된 MMF가 마진 담보로 사용되는 등 새로운 사용 사례를 열 수 있다고 언급했다.
Louie는 “토큰화는 머니 마켓 펀드가 스테이블코인을 독특하게 만든 속도와 유연성을 채택할 수 있게 하면서도 안전성과 규제 감독을 희생하지 않도록 한다”고 주장했다. EY의 글로벌 블록체인 리더 Paul Brody는 Cointelegraph에 토큰화된 MMF와 토큰화된 예금이 “온체인에서 상당한 새로운 기회를 찾을 수 있다”고 말했다. 특히 스테이블코인 보유에 대한 수익이 없는 상황에서 그렇다.
“머니 마켓 펀드는 최종 사용자에게 스테이블코인처럼 작동하고 보이지만, 수익을 제공한다는 점에서 차이가 있다”고 Brody는 말했다.
EY의 Brody에 따르면, 수익의 가용성은 토큰화된 MMF와 스테이블코인 간의 결정적인 요소가 될 수 있다. 그럼에도 불구하고 그는 스테이블코인이 특정 이점을 유지하고 있다고 언급했다. “스테이블코인은 소지 자산으로 허용되므로, 접근 및 전송 통제의 복잡한 관리 없이 DeFi 서비스 및 기타 온체인 금융 서비스에 쉽게 투입될 수 있다. 만약 토큰화된 머니 마켓 펀드가 이러한 사용을 방해하는 많은 제한이 있다면, 수익의 매력이 추가적인 운영 복잡성을 상쇄하기에 충분하지 않을 수 있다.”
은행 산업의 스테이블코인 논쟁에 대한 영향
GENIUS 법안의 수익 발생 스테이블코인 금지는 놀라운 일이 아니었다. Cointelegraph는 이전에 은행 로비가 스테이블코인에 대한 정책 논쟁에 상당한 영향을 미친 것으로 보인다고 보도한 바 있다. 5월에 NYU 교수이자 블록체인 컨설턴트인 Austin Campbell은 은행 산업 내의 소스를 인용하며 금융 기관들이 그들의 오랜 비즈니스 모델을 보호하기 위해 이자 발생 스테이블코인을 차단하기 위해 적극적으로 로비하고 있다고 밝혔다.
수십 년 동안 예금자에게 최소한의 이자를 제공해온 은행들은 스테이블코인 발행자가 보유자에게 직접 수익을 제공할 수 있게 된다면 경쟁력이 위협받을 것이라고 우려했다. 그럼에도 불구하고 미국에는 수익을 발생시키는 디지털 자산이 존재하며, 이는 명백히 증권 규제의 적용을 받는다. 2월, 증권거래위원회는 Figure Markets가 발행한 미국 최초의 수익 발생 스테이블코인 증권을 승인했다. 이 토큰은 YLDS라고 불리며, 출시 시 3.85%의 수익을 제공했다.
