MARA Holdings의 신규 차입 및 비트코인 담보 제공
MARA Holdings는 8월 4일 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 분기 보고서에 따르면, 약 12억 달러 가치의 18,750 BTC를 초기 담보로 제공하여 6억 달러의 신규 차입을 확보했다고 발표했습니다. 이번 자금 조달은 Coinbase Credit와 Two Prime Lending을 통해 이루어졌으며, MARA는 에너지 자산, 비트코인 채굴, 인공지능 및 고성능 컴퓨팅에 더 많은 자본을 투자하고 있습니다.
“MARA는 이 자금의 수익을 일반 기업 목적, 특히 Long Ridge Energy & Power 인수에 대한 현금 대가의 일부 자금을 조달하는 데 사용할 것으로 예상하고 있습니다.”
MARA는 6억 달러의 신규 차입을 위해 18,750 비트코인을 담보로 제공했으며, 이는 35,577 BTC 보유량의 약 53%에 해당합니다. 이 대출은 Coinbase Credit와 Two Prime Lending을 통해 조정되었습니다. 두 시설의 총 원금은 7억 5천만 달러에 달하지만, 6억 달러만이 신규 차입을 나타냅니다.
대출 조건 및 이자 비용
Coinbase는 3억 달러의 신규 자금과 MARA의 기존 1억 5천만 달러 Coinbase 신용 한도를 재융자하는 4억 5천만 달러의 시설을 제공했습니다. Two Prime은 별도로 3억 달러의 만기 대출을 제공했습니다. Coinbase의 부채는 연방 기금 목표 범위의 중간값에 3.875%를 더한 변동 금리를 적용받습니다.
현재 Coinbase 시설의 금리는 약 7.5%에 해당하며, 이 대출은 2028년 8월 4일 만기가 됩니다. Two Prime의 3억 달러 시설은 연 고정 금리가 7.65%이며, 2028년 8월 3일 만기가 됩니다. 현재 적용되는 금리에 따르면, 두 대출은 원금이 1년 동안 남아 있을 경우 연간 약 5,670만 달러의 이자 비용을 발생시킬 것입니다.
MARA의 비트코인 보유 및 유동성 관리
이번 자금 조달은 MARA가 비트코인 보유량을 유동성의 원천으로 활용하고 있음을 보여줍니다. 6월 30일 기준으로 회사는 이미 4,528 BTC를 담보로 제공했으며, 또 다른 4,742 BTC는 제3자에게 대출되었습니다. 2026년 상반기 동안 MARA는 운영 자금을 조달하고 성장 기회를 추구하며 유동성을 관리하기 위해 약 23,093 BTC를 16억 달러에 판매했습니다.
MARA는 2분기를 35,577 BTC로 마감했으며, 이는 1년 전 49,951 BTC에서 29% 감소한 수치입니다. 회사는 분기 매출이 1억 7,490만 달러, 순손실이 6억 1,130만 달러라고 보고했으며, 비트코인 가격 하락은 보유 자산에 대해 3억 4,270만 달러의 공정 가치 손실을 초래했습니다.
Long Ridge Energy & Power 인수 계획
MARA는 신규 자금 조달의 일부를 오하이오주 한니발에 있는 Long Ridge Energy & Power 인수와 연결하고 있습니다. 회사는 4월에 약 15억 달러의 기업 가치를 가진 거래를 발표했으며, 여기에는 인수된 부채가 포함됩니다. Long Ridge는 발전 사업과 MARA가 해당 부지에 기존 인프라와 결합할 계획인 1,600에이커 이상의 토지를 포함하고 있습니다.
MARA는 이 부지가 비트코인 채굴, 발전, AI 인프라 및 고성능 컴퓨팅을 포함한 여러 작업 부하를 지원할 수 있다고 밝혔습니다. 이러한 계획은 여전히 미래 지향적입니다. 회사는 캠퍼스에 대한 AI 임대 계약이 완료되었다고 발표하지 않았지만, 잠재 고객으로부터 관심을 받았다고 밝혔습니다.
재무 구조 재편 및 향후 계획
MARA는 7월에 텍사스주 마타고르다 카운티에 1,200에이커 이상의 전력 공급 부지를 인수하기로 합의했습니다. 구매 가격은 이정표 기반 지불을 통해 6억 달러에 이를 수 있으며, MARA는 이 부지가 궁극적으로 최대 2GW의 용량을 지원할 수 있다고 밝혔습니다. MARA는 또한 해당 전략을 자금 조달하기 위해 재무 구조를 재편하고 있습니다.
관련 보도에 따르면, 회사는 1분기 동안 20,880 BTC를 판매하고 그 수익의 일부를 전환사채 재매입에 사용했습니다. 6월 30일 기준으로 MARA는 총 부채가 2025년 말 36억 달러에서 약 24억 달러로 감소했다고 밝혔습니다.
다음 주요 이정표는 Long Ridge 거래의 완료입니다. MARA의 SEC 제출서에 따르면, 인수는 약 15억 달러의 기업 가치를 가지며, 여기에는 최대 약 9억 달러의 인수된 부채가 포함됩니다. 회사는 또한 필요할 경우 해당 부채의 일부에 대한 백스톱 자금 조달로 최대 7억 8,500만 달러의 364일 만기 선순위 담보 브리지 시설에 대한 Barclays의 약속을 확보했습니다.
거래 완료는 보장되지 않으며, MARA는 인수가 2026년 11월 30일까지 완료되지 않을 경우 7,500만 달러의 해지 수수료를 지불해야 할 수 있다고 밝혔습니다. 현재 Coinbase와 Two Prime의 대출은 MARA에게 추가 유동성 6억 달러를 제공하며, 또 다른 즉각적인 대규모 비트코인 판매나 주식 발행을 요구하지 않습니다.
이러한 자금 조달 혜택과 비트코인 가격 하락 위험 간의 균형은 MARA가 Long Ridge 거래를 마무리하고 미국 에너지 및 AI 인프라 포트폴리오를 계속 구축하는 데 있어 핵심 요소로 남을 것입니다.
