유럽의 암호화폐 시장 변화
유럽의 암호화폐 시장은 Markets in Crypto-Assets(MiCA) 라이센스를 확보하기 위한 경쟁을 넘어섰습니다. 다음 시험은 인가된 기업들이 유럽연합의 전체 규정에 따라 운영을 지속하기 위해 필요한 인력, 자본 및 통제를 감당할 수 있는지 여부입니다. 비용 압박은 소규모 암호화폐 기업들을 합병, 매각 또는 은행 파트너십으로 몰아갈 수 있습니다.
MiCA 전환 및 영국의 규제
같은 패턴이 2026년 9월 30일에 인가 게이트웨이를 열 예정인 영국에서도 발생할 수 있습니다. MiCA 전환은 2026년 7월 1일에 EU 전역에서 종료됩니다. 유럽증권시장청(ESMA)은 인가 없이 EU 고객에게 서비스를 제공하는 모든 기업은 암호화폐 서비스를 중단해야 한다고 밝혔습니다. 인가받지 않은 기업은 사업 종료 계획을 실행하고 고객이 자산을 인가된 제공자나 자가 호스팅 지갑으로 이동하도록 도와야 합니다.
규제의 지속적인 의무
라이센스는 암호자산 서비스 제공자가 MiCA의 패스포팅 시스템에 접근할 수 있게 하지만, 지속적인 의무도 따릅니다. 기업은 거버넌스, 자본, 시장 행동, 불만 처리, 사이버 보안 및 자금 세탁 방지 시스템을 유지해야 합니다. 이러한 고정 비용은 소규모 거래소, 중개인 및 수탁자에게 더 큰 부담이 됩니다.
특히, 3,000개 이상의 암호화폐 기업이 이전 국가 시스템 하에 등록을 보유하고 있었던 반면, 5월까지 MiCA 승인을 받은 기업은 단 194개에 불과했습니다.
영국의 FCA 규제 체계
영국은 별도의 MiCA 스타일의 체제를 구축하기보다는 기존의 금융 서비스 프레임워크 내에 암호화폐를 포함시키기로 선택했습니다. FCA는 거래 플랫폼, 수탁자, 중개인, 스테이블코인 발행자 및 스테이킹을 주선하는 기업이 인가를 받아야 한다고 밝혔습니다. 신청은 2026년 9월 30일부터 2027년 2월 28일까지 진행되며, 체제는 2027년 10월 25일에 시작됩니다.
CoinDesk에 인용된 Morgan Lewis의 파트너 Steven Lightstone은 FCA가 소비자가 관련된 경우 “매우 높은 기준”을 유지한다고 말했습니다.
은행과 암호화폐 기업의 파트너십
은행은 이미 필요한 많은 거버넌스, 보고 및 금융 범죄 시스템을 운영하고 있습니다. FCA의 최종 암호화폐 규칙은 고객 자산 보호를 암호 수탁으로 확대합니다. CASS 17 프레임워크는 인가된 수탁자를 위한 보호 의무를 포함합니다. 주요 관리, 조정, 분리 및 회복 절차를 처음부터 구축하는 데 드는 비용은 규제 그룹에 가입하는 것보다 더 클 수 있습니다.
유럽의 최근 동향
최근 유럽의 활동은 두 가지 모델을 보여줍니다. 프랑스의 CACEIS는 MiCA 라이센스를 보유한 암호화폐 플랫폼 Meria와의 거래에 근접하고 있었습니다. 포르투갈의 Bison Bank는 디지털 자산 자회사를 통합한 후 MiCA 인가 제공자가 되었습니다. 스페인의 Cecabank도 금융 기관을 위한 규제된 암호 수탁을 시작했습니다.
미래 전망
예상되는 변화는 독립적인 제공자가 줄어들고 은행 유통과 암호 인프라를 결합한 그룹이 더 많아지는 것입니다. 최종 형태는 인가 결정, 운영 비용 및 고객 이동에 따라 달라질 것입니다. MiCA는 인가된 제공자를 EU 시장에서 떠나야 하는 기업과 분리하였습니다. FCA의 2027년 체제는 영국에서도 유사한 압력을 가할 수 있습니다.
소규모 기업은 자본을 조달하거나 인프라를 공유하거나 매각하거나 규제 시장을 떠나야 할 수도 있습니다. 이는 장기적으로 규제된 유럽 접근을 원하는 기업에게 규모가 속도보다 더 가치 있게 만들 수 있습니다.
