유럽연합의 암호자산 시장 규제
유럽연합이 획기적인 암호자산 시장 규제(MiCA) 프레임워크를 도입함에 따라, 이 법의 핵심 약속인 통합 시장이 이미 압박을 받고 있습니다. Cointelegraph의 최신 에피소드에서는 MiCA가 그 약속을 지킬 수 있을지 탐구했습니다.
약속 vs 현실
이 규제는 27개 회원국 전역에서 단일 라이센스 시스템을 도입하여 암호 기업의 운영을 간소화하기 위해 설계되었습니다. 한 국가에서 라이센스를 취득하면, 기업들은 지역 규칙의 복잡한 패치를 탐색하지 않고도 블록체인 전역에서 서비스를 “패스포팅”할 수 있게 됩니다. 그러나 시행된 지 1년이 채 되지 않은 시점에서, 프랑스, 이탈리아, 오스트리아를 포함한 국가의 규제 기관들은 패스포팅이 기업들이 감독이 덜한 관할권을 선택하도록 유도할 수 있다는 우려를 표명하고 있습니다. 이를 규제 차익 거래(regulatory arbitrage)라고 합니다.
CoinShares의 유럽 준수 및 규제 업무 책임자인 제롬 카스틸(Jerome Castille)은 “유럽에서의 규제 경쟁은 새로운 것이 아니다”라고 말했습니다. “우리는 MiFID 하에 소매 거래 플랫폼들이 키프로스와 몰타로 몰리는 것을 보았습니다. MiCA에서는 이번에는 다를 것이라는 기대가 있었지만, 다시 한번 우리는 기업들이 더 수용적인 관할권을 선택하는 것을 보고 있습니다. 만약 사람들이 모든 라이센스가 동등하지 않다고 생각하기 시작한다면, 전체 단일 시장의 약속은 사라질 것입니다.”
규칙의 부족 vs 일관된 시행
카스틸에 따르면, 문제는 규칙의 부족이 아니라 일관된 시행의 부족입니다. “유럽은 이미 매우 높은 수준의 투자자 보호를 가지고 있으며 아마도 전 세계에서 가장 높은 수준일 것입니다”라고 그는 설명했습니다. “현재의 진짜 문제는 MiCA가 완전히 시행되도록 보장하는 것입니다. 공식적인 지침이 없으면, 국가 규제 기관들은 스스로 판단을 내리고 있습니다. 이것이 바로 차이점이나 심지어 규제 차익 거래가 발생하는 이유입니다. 우리가 이를 올바르게 해결하면, 시장은 글로벌 플레이어에게 안전하고 매력적으로 변할 것입니다. 그렇지 않으면 혁신은 다른 곳을 찾게 될 것입니다.”
작은 물고기 큰 연못
작은 기업들에게는 이 도입이 특히 도전적입니다. 유럽 암호 이니셔티브의 전무 이사인 마리나 마르케지크(Marina Markezic)는 규제 기관 간의 역량 차이와 새로운 규칙의 속도가 스타트업을 시장에서 밀어낼 수 있다고 언급했습니다. “매우 짧은 시간 안에 준수하는 것은 매우 힘듭니다”고 그녀는 말했습니다. “가장 큰 기업들에게는 전체 유럽연합 시장에 대한 단일 접근이 정말 긍정적입니다. 그러나 불행히도, 작은 기업들에게는 정말 큰 부담이 될 수 있으며 이 과정을 견디지 못할 수도 있습니다.”
MiCA가 유럽의 암호 규제 주도권을 쥐기 위한 시도였지만, 그 성공은 규칙이 블록체인 전역에서 고르게 적용되는지 여부에 달려 있습니다. 마르케지크는 “27개의 서로 다른 국가의 권한이 동일한 규제를 감독하고 있습니다. 어떤 것은 더 크고, 어떤 것은 더 작고, 어떤 것은 더 경험이 많고, 어떤 것은 덜 경험이 많습니다. 이는 유럽이 일관되게 감독할 수 있는지를 시험하는 것입니다”라고 덧붙였습니다.
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