Nasdaq의 토큰화된 주식 거래 승인
Nasdaq이 일부 주식을 토큰화된 형태로 거래하겠다는 제안이 수요일 미국 증권거래위원회(SEC)로부터 공식 승인을 받았습니다. 그러나 이 구조는 여전히 전통적인 시장 체계 내에서 거래 및 결제를 유지할 것입니다. 변화는 Russell 1000 주식과 특정 인덱스 ETF로 시작되며, 토큰화된 주식은 전통적인 주식과 권리, 기호 및 거래 우선 순위 측면에서 일치해야 합니다.
토큰화는 주식이나 ETF와 같은 전통 자산을 블록체인 상의 디지털 자산으로 전환하는 과정으로, 원래 증권과 동일한 권리를 가집니다. 참여하는 중개인은 주문을 입력할 때 토큰화된 결제를 표시할 수 있으며, Nasdaq은 거래가 실행된 후 그 지시를 예탁결제회사(DTC)에 전달할 것이라고 SEC는 밝혔습니다.
“만약 DTC가 중개인이나 증권이 자격이 없거나 블록체인이나 지갑이 호환되지 않아 요청을 수행할 수 없다면, 거래는 전통적인 비토큰화 형태로 결제될 것입니다.”
Decrypt는 Nasdaq에 토큰화 거래가 언제 시작될 수 있는지와 출시 전에 어떤 것이 필요할지에 대한 의견을 요청했습니다. Nasdaq은 지난해 9월에 제안을 제출했으며, 토큰화를 소수점화 및 전자화와 같은 이전 시장 혁신에 비유했습니다. 당시 거래소는 기존의 규제 구조가 “의회에 의해 요구된” 사항으로 토큰화된 증권에 이미 적용된다고 주장했습니다.
SEC는 승인 서한에서 검토 과정 중 여러 의견 제출자가 Nasdaq의 토큰화 모델이 어떻게 작동할 것인지에 대한 질문을 제기했다고 인정했습니다. 미국 증권 산업의 주요 무역 단체인 SIFMA와 미국 최대 거래소 운영사 중 하나인 Cboe Global Markets는 DTC의 역할에 대한 명확성이 부족하다는 점에 주목했습니다.
블록체인 정책 및 옹호 단체인 디지털 챔버는 SEC가 특정 기업이나 기술을 선호하지 말고 발행자에게 더 많은 발언권을 주어야 한다고 주장했습니다. 금융 개혁에 초점을 맞춘 비영리 단체인 Better Markets는 잠재적인 가격 격차, 감시 우려 및 법적 불확실성으로 인해 제안에 반대했습니다.
11월 말까지 주요 거래소와 시장 단체는 SEC에 토큰화된 증권에 대한 광범위한 면제를 피할 것을 촉구하며, 느슨한 구제가 불균형한 규칙과 토큰화된 주식에 대한 새로운 위험을 초래할 수 있다고 경고했습니다.
SEC의 승인과 시장의 반응
Nasdaq에 대한 SEC의 승인은 규제 기관과 거래소가 토큰화에 대해 보다 구조적이고 조정된 접근 방식을 취하는 가운데 이루어졌지만, Nasdaq에 설정된 한계는 적어도 현재로서는 이러한 거래가 별도의 온체인 장소가 아닌 기존 시스템을 통해서만 이루어질 수 있음을 시사합니다.
올해 초 SEC 직원은 토큰화된 자산이 먼저 증권이고, 기술은 두 번째라는 입장을 밝히며, 증권을 블록체인에 배치하는 것이 연방법에 따른 법적 분류를 변경하지 않는다고 확인했습니다.
“상장된 주식이 단순히 더 디지털해지는 것이 아니라 더 프로그래머블해지기 시작한다”고 토큰화 엔진 Clearpool의 COO인 Steven Wu가 Decrypt에 말했습니다.
“SEC는 이러한 자산이 거래를 넘어 더 넓은 금융 사용 사례로 이동할 수 있는 길을 열고 있다”고 Wu는 덧붙였습니다. 이러한 변화는 “시장 기능을 방해하지 않으면서 인프라 계층에서 유연성을 도입한다”고 그는 지적하며, 더 빠른 결제로의 장기적인 전환과 궁극적으로 실시간에 가까운 시장 운영을 향한 변화를 언급했습니다.
“토큰화된 주식은 가격 발견이 더 이상 전통적인 시장 시간에 제한되지 않는 모델을 지향한다”고 그는 말했습니다. 기관 투자자에게 SEC의 승인은 “자산 수준에서 더 많은 유연성을 창출한다”고 기관 디지털 자산 회사 Talos의 국제 시장 책임자인 Samar Sen이 Decrypt에 말했습니다.
“기관들은 토큰화된 증권이 거래 후 인프라에 어떻게 연결되는지, 특히 결제가 여전히 중앙 청산 및 결제 시스템을 통해 이루어지는 경우, 그리고 두 형식 모두에서 유동성이 일관되게 발전하는지에 대해 면밀히 살펴볼 것”이라고 그는 덧붙였습니다.
