Ripple의 SEC 암호 자산 규정 제안
Ripple은 미국 증권 거래 위원회(SEC)에 제안된 암호 자산 규정을 채택할 것을 촉구하며, 보다 명확한 규칙이 암호화폐 기업들이 자사 토큰이 증권법에 해당하는지 여부에 대한 비용이 많이 드는 법적 분쟁을 피하는 데 도움이 될 것이라고 주장했습니다. 10월 20일에 제출된 의견서에서 이 회사는 특정 암호화폐 제공에 대한 규제 기관의 제안된 면제를 지지하면서 투자 계약, 발행자 의무 및 2차 시장 거래에 대한 처리 방식에 대한 변경을 요청했습니다.
Ripple의 최고 법률 책임자인 Stuart Alderoty는 X에 게시된 글에서 이 제출을 확인하며, 회사의 과거 소송이 1억 5천만 달러 이상 비용이 들었다고 밝혔습니다. 그는 기업들이 연방 법률에 따른 의무를 결정하기 위해 수년간의 법정 절차를 거칠 필요가 없어야 한다고 주장했습니다.
디지털 자산과 투자 계약의 구별
Ripple의 주요 주장은 디지털 자산과 그것이 제공되거나 판매되었을 수 있는 투자 계약 간의 구별에 관한 것입니다. 이 회사는 투자 계약이 증권으로 자격을 가질 수 있지만, 관련된 토큰이 자동으로 증권이 되지는 않는다고 주장합니다. 그 해석은 투자 계약의 상황을 검토하는 대법원의 Howey 테스트에 의존합니다.
SEC의 제안에 따르면, 투자 계약은 발행자가 투자자에게 약속한 필수 관리 활동을 완료하거나 영구적으로 중단한 후 종료될 수 있으며, 그와 같은 새로운 약속을 하지 않는 한 가능합니다. Ripple은 이 접근 방식을 지지하지만, 분산화를 별도의 법적 요건으로 전환하는 것에는 반대합니다.
이 제출서는 분산화가 거버넌스 참여, 노드 분포, 소프트웨어 기여 및 경제적 통제를 포함한 다양한 방식으로 측정될 수 있다고 주장합니다. Ripple은 이러한 측정이 발행자의 계약적 약속이 여전히 유효한지를 신뢰성 있게 판단할 수 없다고 말합니다. 대신, 이 회사는 규제 기관이 발행자가 투자자에게 명시적으로 약속한 내용과 그 약속이 이행되었거나 철회되었는지를 검토할 것을 원합니다.
SEC의 제안된 규정과 Ripple의 입장
SEC는 8월에 암호 자산 규정을 공개하며 디지털 자산과 관련된 자격 있는 투자 계약에 대해 두 가지 등록 면제를 제안했습니다. 한 경로는 자격 있는 스타트업이 4년 동안 최대 500만 달러를 모금할 수 있도록 허용합니다. 별도의 면제는 12개월 이내에 최대 7,500만 달러의 제공을 허용하며, 추가적인 공시 및 재무 보고 요건이 적용됩니다.
현재 제안된 프레임워크 하에서는 어떤 면제도 시행되지 않고 있습니다. 초안에는 암호화폐가 더 이상 투자 계약과 관련이 없을 때를 다루는 별도의 안전 항구가 포함되어 있습니다. Ripple은 이 조항을 지지하는데, 이는 발행자의 원래 약속이 종료된 시점을 정의하는 프로세스를 제공하기 때문입니다.
Ripple의 제출서는 관련된 입장을 취하고 있지만, SEC가 거래소, 중개인 및 기타 시장 참여자에게 절차를 더 신뢰할 수 있도록 만들 것을 요청합니다. 요청된 변경 사항 중에서 Ripple은 발행자가 필수 관리 활동을 완료했거나 영구적으로 중단했음을 입증하는 데 사용되는 제안된 공개 제출인 Form TR에 대한 더 큰 확실성을 원합니다.
법적 분쟁과 암호화폐 산업의 미래
Ripple은 분리된 암호 자산의 처리가 증권법, 거래법, 투자 회사법 및 투자 고문법 전반에 걸쳐 일관되게 이루어져야 한다고 주장합니다. 이 서한은 두 개의 법률 아래에서만 투자 계약과 분리된 토큰을 인정하는 것이 투자 펀드와 고문이 서로 다른 해석에 직면하게 할 수 있다고 경고합니다.
Ripple의 의견은 XRP 판매에 대한 SEC와의 수년간의 법적 분쟁에 이어 나왔습니다. 2023년 7월, 연방 판사는 XRP 자체가 본질적으로 투자 계약이 아니라고 판결하면서 토큰과 관련된 다양한 거래 유형을 구별했습니다. 최신 제출서는 이 판결을 인용하며 Coinbase와 Kraken을 포함한 거래소가 이 결정 이후 미국 고객을 위한 XRP 거래를 복원했다고 말합니다.
Ripple은 SEC의 이전 입장에 이의를 제기하는 동안 1억 5천만 달러 이상의 법적 비용을 지출했다고 주장합니다. 이 서한은 규제 불확실성에 대한 주장을 뒷받침하는 추가 수치를 제공합니다. 암호화폐 산업에 대한 연구를 인용하며 Ripple은 미국의 글로벌 암호 개발자 점유율이 2015년 38%에서 2024년 19%로 감소했다고 말합니다.
Ripple은 공식 규칙이 미래의 SEC 리더십이 뒤집을 수 있는 규제 해석이나 집행 정책보다 더 지속 가능할 것이라고 주장합니다. 암호 자산 규정에 대한 공개 의견 제출 마감일은 10월 20일이었습니다. 이 제안은 SEC의 검토 및 최종 규칙이 채택되기 전에 가능한 수정 사항의 적용을 받습니다.
