SEC의 비트코인 지수 옵션 보류
미국 증권거래위원회(SEC)는 CME 그룹의 전체 위원회 검토 요청을 승인한 후, 나스닥 PHLX의 비트코인 지수 옵션 제안을 보류했습니다. SEC는 7월 29일에 명령을 발행했으며, 8월 3일 연방 관보에 게재된 내용에 따라 8월 24일을 이전 승인에 대한 찬반 서면 진술 기한으로 설정했습니다. 이 명령은 CME의 관할권 도전이 올바른지 여부를 결정하지 않으며, 검토를 위해 사건을 수용하고 5월 22일의 승인을 보류합니다.
CME의 관할권 도전과 QBTC 제안
SEC의 결정은 비트코인의 상품 상태에 대한 CME의 관할권 도전 이후 내려졌습니다. 나스닥 PHLX는 QBTC라는 티커 아래 현금 결제 방식의 유럽식 옵션을 제안했습니다. 이 계약은 CME CF 비트코인 실시간 지수를 100으로 나눈 값을 추적하며, 최종 결제는 CME CF 비트코인 기준 금리의 뉴욕 변형을 사용하여, 이것도 100으로 나누어집니다. 제안된 규칙은 24,000 계약의 포지션 및 행사 한도를 설정합니다.
현물 비트코인 ETF 주식에 대한 옵션과 달리, QBTC는 비트코인 자체를 추적하는 지수를 참조합니다. 이 구분은 ETF 주식이 증권으로 취급되는 반면, 비트코인은 연방 파생상품 규제에서 상품으로 취급되기 때문에 중심적인 논쟁을 일으켰습니다.
SEC의 법적 해석과 CME의 주장
SEC 직원은 5월 22일 위임된 권한을 통해 규칙 변경을 승인했습니다. CME는 비트코인이 비증권 상품이며, 비트코인의 가치에 직접 기반한 옵션이 상품 옵션 스왑이라고 주장합니다.
거래소 운영자는 SEC 직원의 법적 해석을 “잘못된” 것이라고 부르며, 거래 및 시장 부서가 위임된 권한을 초과했다고 주장했습니다. 이는 CME의 주장으로 남아 있습니다. SEC의 검토 명령은 이들을 지지하거나 실질적인 판단을 내리지 않았습니다.
나스닥의 추가 요구 사항
나스닥은 또한 이 제품이 현물 비트코인 ETF 투자자들이 동일한 마진 프레임워크 내에서 국가 증권 거래소에서 노출을 헤지할 수 있게 해줄 수 있다고 말했습니다. 그러나 SEC의 승인만으로는 거래를 시작하기에 충분하지 않았습니다. 나스닥은 CFTC의 모든 필요한 면제를 얻어야 하며, 여기에는 옵션 청산 공사가 CFTC 파생상품 청산 기관으로 등록하지 않고 계약을 청산할 수 있도록 하는 구제가 포함됩니다.
미래 전망과 이해관계자 의견
이전에 보도된 바와 같이, 나스닥은 Pyth를 통해 거래소 주문서 데이터를 배포함으로써 암호화폐 인프라를 계속 확장하고 있습니다. 현재의 논쟁은 비트코인 ETF 주식이 아닌 비트코인에 직접 연결된 옵션과 관련이 있기 때문에 더 좁습니다. 이해관계자들은 이제 8월 24일까지 진술서를 제출할 수 있습니다. 제출된 내용을 검토한 후 위원들은 직원 승인이 유지되어야 하는지 여부를 결정할 것입니다.
이 명령은 최종 위원회 결정에 대한 기한을 제공하지 않습니다. CME는 승인이 증권 거래소가 SEC 규칙에 따라 다른 비증권 상품에 연결된 파생상품을 상장할 수 있는 경로를 만들 수 있다고 경고했습니다. 현재로서는 나스닥의 비트코인 지수 옵션이 보류 상태로 남아 있습니다. SEC가 나중에 승인을 복원하더라도 나스닥은 계약을 상장하기 전에 필요한 CFTC 구제 및 OCC 승인을 여전히 받아야 합니다.
