SharpLink CEO의 이더리움 스테이킹 보상 제안 반대
SharpLink의 CEO인 조셉 샬롬(Joseph Chalom)은 이더리움의 발행 기반 스테이킹 보상을 궁극적으로 없앨 수 있는 제안에 반대하며, 이러한 변화가 ETH의 기관 투자자에 대한 매력을 약화시키고 분산 금융(DeFi) 전반의 자본 비용을 증가시킬 수 있다고 경고했습니다. 샬롬은 제안된 발행 모델이 검증자에게 지급되는 보상의 일부를 점진적으로 소각함으로써 이더리움의 주요 경제적 장점 중 하나를 손상시킬 것이라고 주장했습니다.
EIP-8363와 EIP-8361의 차이점
SharpLink의 경영자는 이 계획을 EIP-8363이라고 언급했으나, 그가 설명한 메커니즘은 이전에 crypto.news에서 다룬 EIP-8361, 즉 점진적 발행 소각 제안과 일치합니다. EIP-8361은 더 많은 ETH가 스테이킹에 들어갈수록 합의 계층 보상의 증가하는 비율을 소각할 것입니다. 소각 비율은 약 6025만 ETH, 즉 이더리움의 현재 공급량의 약 절반이 스테이킹될 때 100%에 도달할 것입니다. 검증자들은 새로 발행된 ETH를 더 이상 받지 않게 되지만, 거래 우선 수수료와 최대 추출 가능 가치를 계속해서 얻을 수 있습니다. 이 제안에는 즉각적인 수익 감소를 방지하기 위한 약 18개월의 전환 기간이 포함되어 있습니다.
스테이킹 수익과 자본 비용
샬롬은 이더리움이 현재 약 2.75%의 변동 스테이킹 수익을 제공한다고 밝혔습니다. 그의 평가에 따르면, 거래 관련 수익은 총 검증자 보상의 약 15%에 불과하여 운영자들이 발행에 크게 의존하게 만든다고 합니다. 그는 이더리움의 스테이킹 수익이 온체인 경제 전반의 이자율 기준 역할을 한다고 주장했습니다. 유동 스테이킹 토큰은 검증자 보상을 사용하여 수익을 창출하면서 보유자들이 대출 및 기타 DeFi 시장에서 기본 가치를 활용할 수 있도록 합니다. 샬롬이 인용한 수치에 따르면 현재 약 350억 달러가 유동 스테이킹 제품에 잠겨 있습니다. 그는 발행 보상을 제로로 줄이는 것이 자본의 실질 비용을 증가시키고 인프라 비용 및 기타 운영 비용 이후에 수익을 부정적으로 만들 수 있다고 경고했습니다. 이러한 압력은 담보가 수익을 계속 생성하는 자산으로 이동하게 만들 수 있습니다. 독립 검증자와 소규모 스테이킹 운영자는 더 큰 제공자들이 이용할 수 있는 규모와 추가 수익원 부족으로 인해 가장 큰 영향을 받을 수 있습니다.
제안 저자들의 반론
제안의 저자들은 다른 견해를 가지고 있습니다. 그들은 이더리움의 현재 발행 곡선이 더 많은 예치금이 제한된 보안 혜택을 제공한 이후에도 추가 스테이킹을 장려하고 있다고 주장합니다. “현재의 발행 곡선은 거의 모든 ETH가 스테이킹되더라도 약 1.5%의 수익을 계속 제공하고 있다,”고 저자들은 제안서에 썼습니다.
EIP-8361은 초안 상태이며 이더리움 네트워크 업그레이드에 포함되기 위한 승인을 받지 않았습니다.
기관 투자자와 SharpLink의 전략
샬롬은 또한 네이티브 수익이 기관들이 비트코인보다 이더리움을 선택하는 이유 중 하나라고 주장했습니다. 비트코인은 가격 노출을 제공하고 재무 준비금으로 기능할 수 있지만, 보유자에게 프로토콜 네이티브 수익을 생성하지 않습니다. 이러한 구분은 SharpLink의 전략에 중심적입니다. crypto.news에 보도된 바와 같이, 나스닥 상장 회사인 SharpLink은 90만 ETH를 스테이킹하고 4월까지 18,000 ETH 이상의 누적 보상을 얻었습니다. SharpLink은 기본 검증자 수익을 넘어 확장하기도 했습니다. 5월에는 Galaxy Digital이 관리하는 1억 2500만 달러 규모의 온체인 수익 펀드에 1억 달러를 투자하기로 했습니다. 이 펀드는 SharpLink의 광범위한 ETH 노출을 유지하면서 DeFi 유동성 프로토콜에 자본을 배치할 계획입니다.
결론 및 향후 논의
샬롬은 발행이 이더리움을 안전하게 하는 검증자에게 가치를 이전하는 것이라고 주장하며 외부 당사자에게 지급되는 비용이 아니라고 말했습니다. 그에 따르면, 이러한 보상을 소각하는 것은 네트워크 참가자들로부터 가치를 제거하는 것이지 생태계 내에서 재분배하는 것이 아닙니다. 이 논쟁은 스테이킹이 미국 기관 투자자들에게 더 접근 가능해짐에 따라 발생하고 있습니다. Grayscale은 1월에 미국 상장 이더리움 상장지수상품에 의한 첫 스테이킹 보상 분배를 완료했습니다. 그들의 ETHE 제품은 스테이킹 활동에서 발생한 약 940만 달러의 현금을 분배했습니다. 이 구조는 주주들이 검증자를 운영하거나 직접 스테이킹된 ETH를 관리하지 않고도 이더리움 연계 수익을 받을 수 있도록 했습니다.
샬롬은 SharpLink가 과도한 스테이킹을 제한하고 ETH의 희소성을 지원하려는 제안 저자들의 목표에 동의한다고 밝혔습니다. 그러나 그는 이더리움이 프로토콜의 발행 기반 보상 구조를 변경하는 대신 기존의 기본 수수료 소각을 통해 그 목표를 추구해야 한다고 주장했습니다. ETH는 작성 시점에 약 1,916달러에 거래되고 있으며, SharpLink의 반대와 직접적으로 연결된 명확한 가격 반응은 없습니다. 제안에 대한 논의는 개발자들이 향후 네트워크 업그레이드로 나아가야 할지 여부를 고려하기 전에 계속될 것으로 예상됩니다.
