Soluna Holdings: 비트코인 채굴 및 AI 인프라의 미래
SLNH는 1GW 이상의 파이프라인을 보유하고 있으며, BITF와 동등한 수준이지만 시장 가치는 그 크기의 일부에 불과합니다. 데이터 센터 구축을 위한 최대 1억 달러의 신용 시설을 갖춘 Soluna가 차세대 IREN이 될 가능성이 있을까요? BitcoinMiningStock.io에 따르면, 제가 몇몇 주요 HPC/AI 전환 및 거래를 다룬 공공 비트코인 채굴업체들 중에서, 많은 팔로워들이 점점 더 덜 알려진 이름인 Soluna Holdings (NASDAQ: SLNH)로 저를 이끌고 있습니다.
“Soluna는 비트코인 채굴 및 AI 작업 부하와 같은 집약적인 컴퓨팅 응용 프로그램을 위해 특별히 설계된 모듈형 녹색 데이터 센터를 개발하는 미국 기반 기업입니다.”
Soluna의 프로젝트 포트폴리오
Soluna Holdings는 활용도가 낮은 재생 가능 에너지 자산과 컴퓨팅 수요 간의 다리 역할을 하고 있습니다. 현재 텍사스와 미국 전역에 여러 모듈형 사이트를 운영하거나 구축 중이며, 대부분은 재생 가능 발전과 함께 위치하고 있습니다. 2025년 2분기 기준으로 Soluna는 총 2.8GW의 청정 에너지 파이프라인을 주장하며, 그 중 1.023GW는 단기 개발에 집중하고 있습니다.
Soluna의 프로젝트 포트폴리오는 다음과 같습니다:
- Project Kati: Soluna의 최대 사이트로, 비트코인 채굴을 넘어 AI 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 인프라로의 명확한 이동을 나타냅니다.
- Kati 1(83MW): 2025년 9월에 건설이 시작되며, 2026년 초에 운영될 것으로 예상됩니다.
- Kati 2: 또 다른 83MW를 추가하며, AI 및 HPC 작업 부하를 지원하기 위해 특별히 설계되었습니다.
신용 시설과 자본 구조
2025년 9월, Soluna는 지속 가능한 인프라를 지원하는 대출 기관인 Generate Capital로부터 최대 1억 달러의 신용 시설을 발표했습니다. 이 거래는 장기 프로젝트 자금 확보에 있어 중요한 진전을 의미합니다. 하지만 헤드라인 수치는 상당하지만, 계약 구조는 자본이 언제 어떻게 사용될 수 있는지를 형성하는 이정표와 조건으로 층을 이루고 있습니다.
총 시설 중 3,550만 달러가 현재 약정되어 있으며, 나머지 6,450만 달러는 약정되지 않았습니다. 이 대출은 SOFR + 10%의 이자율을 가지고 있으며, 최소 SOFR 바닥은 3.50%로, 최소 13.5%%의 시작 이자율을 초래합니다.
미래 전망과 위험 요소
Soluna에 대한 강세 주장은 간단합니다: 경영진이 Kati 1을 성공적으로 수행하고 Kati 2에서 고수익 AI 호스팅으로 성공적으로 전환하면, 회사는 이전에 보지 못한 규모의 예측 가능한 반복 수익을 창출할 수 있습니다. 하지만 하락 위험도 상당합니다. Generate Capital의 대출 조건은 오류의 여지를 거의 남기지 않습니다.
“Soluna는 실행 능력에 대한 높은 확신을 가지고 베팅을 하고 있습니다.”
최상의 경우: IREN 또는 CORZ의 경로를 따르며, 합법적인 HPC 인프라 플레이어로 성장하고 다양한 수익과 전략적 관련성을 갖게 됩니다. 최악의 경우: 엄격한 약정과 높은 부채 비용이 프로젝트가 성숙하기 전에 회사를 압박합니다.
어쨌든 Soluna는 고위험 단계에 진입했습니다. 신용 시설은 시간을 벌어주지만 확실성을 제공하지는 않습니다. 현재 94%의 급등은 투자자들의 열정을 반영합니다. 다음에 올 것은 실행에 달려 있습니다.
