독일 중앙은행의 디지털 통화 정책
독일 중앙은행은 유로화로 표시된 스테이블코인과 소매 중앙은행 디지털 통화(CBDC)에 대해 명확한 입장을 취하고 있습니다. 이는 디지털 결제에서 미국 달러에 대한 의존도를 줄이고 유럽의 통화 자율성을 유지하기 위한 유럽의 광범위한 전략의 일환입니다. 이 조치는 유럽 정책 입안자와 규제 당국 사이에서 달러에 연동된 스테이블코인이 암호화폐 시장에서 널리 채택됨에 따라 외국 통화 인프라에 대한 의존도가 심화되고, 시간이 지남에 따라 유로의 역할이 약화될 수 있다는 우려가 커지고 있음을 반영합니다.
정책 전환의 배경
분데스방크 총재 요아힘 나겔은 이 정책 전환을 투기적 선택이 아닌 전략적 필요로 설명했습니다.
그는 최근 프랑크푸르트에서 열린 행사에서 유럽이 달러 기반 디지털 자산의 영향을 상쇄하고 대륙의 금융 주권을 보장하기 위해 규제된 스테이블코인과 디지털 유로를 포함한 자체 디지털 결제 도구를 개발해야 한다고 주장했습니다. 이러한 입장은 유럽연합이 스테이블코인을 포함한 암호 자산의 발행 및 운영에 대한 규칙과 기준을 설정하는 Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) 프레임워크를 시행하고 집행하기 위한 평행한 노력과 함께 나온 것입니다.
유로 연동 스테이블코인의 필요성
독일의 유로 연동 스테이블코인 지지는 조심스러운 규제에서 적극적인 지원으로의 톤 변화를 나타냅니다. 나겔은 이 추진을 미국 달러 스테이블코인의 증가하는 지배로부터 유럽을 보호할 필요성과 연결지었습니다. 달러 연동 스테이블코인은 전 세계적으로 수백억 달러의 유동성을 나타내며, 유로 대안보다 훨씬 큰 시장 점유율을 차지하고 있어 “디지털 달러화”에 대한 우려를 불러일으킵니다.
나겔과 다른 유럽 관리들은 강력하고 잘 규제된 유로 디지털 생태계가 MiCA 기준을 준수하는 민간 부문 스테이블코인을 포함해야 한다고 강조했습니다. 이러한 토큰은 유로에 연동되며, 엄격한 투명성과 안정성 요구 사항을 충족하는 준비금으로 뒷받침됩니다.
효율적인 결제 옵션과 규제 감독
나겔의 관점에서 이러한 도구는 EU 내 개인과 기업을 위한 효율적인 국경 간 결제 옵션을 제공하면서 규제 감독과 금융 안정성을 유지할 수 있습니다. 동시에 유럽 정책 원들 사이의 논의는 디지털 유로 또는 민간 스테이블코인이 높은 위험 관리, 소비자 보호 및 전통적인 은행 시스템과의 통합 기준을 충족해야 한다는 점을 강조합니다.
시장 관찰자들은 명확한 규제와 신뢰할 수 있는 유로 기반 대안이 없으면 EU가 비유럽 시스템과 네트워크에 중요한 결제 인프라를 양도할 위험이 있다고 지적합니다.
도매 CBDC와 디지털 결제 혁신
유럽의 금융 전략은 또한 도매 CBDC로 확장되어, 은행 및 기타 기관이 중앙은행 자금으로 프로그래머블 결제를 직접 정산할 수 있게 하여 고가치 거래에서 효율성과 회복력을 높입니다. MiCA 하의 민간 스테이블코인과 공공 디지털 유로라는 이중 경로는 디지털 결제 혁신에 대한 다층적 접근 방식을 보여줍니다.
Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA)은 2024년 중반부터 EU 내 많은 유형의 스테이블코인 및 암호 자산에 적용되기 시작합니다. MiCA에 따라 발행자는 시장에 스테이블코인을 제공하기 전에 라이센스, 투명성, 준비금 요구 사항 및 감독 조건을 충족해야 합니다. 이 법적 프레임워크는 혁신과 금융 안정성 및 소비자 보호 간의 균형을 맞추기 위한 것입니다.
산업 지원과 유로 스테이블코인 시장
유럽 은행 컨소시엄은 이미 MiCA 준수 유로 연동 스테이블코인을 출시할 계획을 발표하여 규제된 디지털 유로 자산에 대한 산업 지원을 신호하고, 달러 연동 토큰에 대한 대안에 대한 수요를 강조했습니다. 비록 유로 스테이블코인 시장이 달러 표시 암호 자산에 비해 여전히 작지만, 정책 입안자들은 초기 채택이 신뢰할 수 있는 유럽 옵션을 구축하는 데 핵심이라고 보고 있습니다.
더 넓은 맥락에는 유로의 국제적 역할을 강화하기 위한 EU의 지속적인 이니셔티브가 포함됩니다. 재무 장관과 중앙은행 관계자들은 자본 시장을 심화하고 유동성 시설을 강화하며 유로의 글로벌 위상을 높일 수 있는 디지털 인프라 개선을 탐색하는 제안들을 검토하고 있습니다. 디지털 통화와 토큰화된 자산은 유럽이 지정학적 및 경제적 변화에 직면하면서 이러한 논의의 중심에 점점 더 자리 잡고 있습니다.
위험과 규제 당국의 초점
이러한 추진에도 불구하고, 위험은 여전히 규제 당국의 초점입니다. 유럽 중앙은행(ECB)의 이전 분석은 잘 규제되지 않은 스테이블코인이 전통적인 은행에서 예금을 빼내거나 광범위한 상환 압력이 있을 경우 시스템적 취약성을 초래할 수 있다고 경고했습니다. 이러한 우려는 강력한 감독과 기존 금융 시스템과의 통합의 중요성을 강조합니다.
독일의 입장은 미국 달러의 글로벌 역할을 완전히 대체하려는 노력으로 보아서는 안 됩니다. 대신, 관계자들은 유로의 경쟁력을 강화하고 유럽이 기술 발전에 따라 자체 결제 시스템과 디지털 통화 인프라에 대한 통제를 유지하도록 보장하는 데 중점을 두고 있습니다.
