미국 은행가 협회의 결제 스테이블코인 우려
미국 은행가 협회(American Bankers Association, ABA)는 이자 발생 결제 스테이블코인에 대한 캠페인을 강화하고 있으며, 이는 지역 은행의 예금을 잠식하고 지역 대출을 수십억 달러 줄일 수 있다고 주장하고 있습니다. 백악관의 연구가 이러한 위험을 경시하더라도 말입니다.
“현재의 정책적 우려는 결제 스테이블코인에서 수익을 금지하는 것이 은행 대출에 영향을 미칠 것인가가 아니라, 결제 스테이블코인에서 수익을 허용하는 것이 특히 지역 은행에서 예금 이탈을 촉진할 것인가, 따라서 은행의 자금 조달 비용을 증가시키고 지역 대출을 줄일 것인가”
ABA의 비판은 백악관 경제 자문 위원회의 최근 보고서를 겨냥하고 있으며, 이 보고서는 결제 스테이블코인에서 수익을 금지했을 때의 영향을 모델링하고, 이자를 없애는 것이 미국 은행 대출 총액을 단지 21억 달러, 즉 0.02%만 증가시킬 것이라고 밝혔습니다. 이는 매년 약 8억 달러의 소비자 복지 손실을 초래하는 대가입니다.
“정책 입안자들은 스테이블코인 수익을 금지하는 것이 총 대출에 미치는 영향이 작을 수 있다는 연구 결과에 안도감을 가져서는 안 된다”
협회는 자체 연구에서 수익을 발생시키는 결제 스테이블코인이 미국 은행 예금의 5~10%에 도달하고 보험이 적용된 저축의 진정한 경쟁자가 될 경우 어떤 일이 발생할지를 질문하고 있습니다. 아이오와의 지역 은행에 대한 영향에 대한 한 페이지 요약에서는 만약 53억~106억 달러의 예금이 아이오와 은행에서 결제 스테이블코인으로 이동한다면, 주 내 대출은 44억~87억 달러 감소할 수 있다고 추정하고 있습니다.
이는 기관들이 대차대조표를 축소하거나 더 비싼 도매 자금으로 예금을 대체해야 하기 때문입니다. ABA 저널 기사는 지역 은행이 예금을 잃으면 “신속하게 자금을 대체해야 하며, 종종 더 높은 비용의 도매 차입을 통해 이루어진다”고 강조하며, 남아 있는 고객을 유지하기 위해 예금 금리를 인상해야 하므로 자금 비용이 증가하고 “가계와 소기업에 대한 대출이 줄어들고 차입 비용이 증가한다”고 덧붙였습니다.
이러한 우려는 미국 독립 지역 은행가 협회 데이터에 의해 인용된 이전 연구와 일치하며, 결제 스테이블코인에서 이자를 허용하는 것이 궁극적으로 지역 은행 대출을 약 8500억 달러까지 줄일 수 있음을 시사합니다. 반면 CEA의 기준선은 현재 약 3000억 달러 규모의 “미성숙한” 스테이블코인 시장을 가정하고 있으며, 수익 금지가 얼마나 추가 대출을 생성할 수 있는지에 초점을 맞추고, 스테이블코인이 예금을 잠식할 것이라는 두려움은 최악의 경우에도 “정량적으로 작다”고 결론짓고 있습니다.
ABA는 이러한 프레임을 뒤집어, 미래의 1~2조 달러 규모의 스테이블코인 시장에서 수익이 “은행 예금에서의 이탈을 가속화하는 메커니즘이 될 것”이라고 경고하고 있습니다. 특히 소규모 은행에서 대형 기관으로, 그리고 대부분 미국 재무부에 의해 지원되는 스테이블코인 준비금으로의 이탈이 우려됩니다.
의회가 결제 스테이블코인을 규제하기 위한 GENIUS 법안과 CLARITY 법안과 같은 법안을 논의하고, 일부 초안에서는 수익을 금지하거나 엄격히 제한하고 있는 가운데, ABA의 수치는 “저축 상품으로서의 스테이블코인”에 대한 정치적 무기로 사용될 가능성이 높습니다. 지역 은행가들에게는 상황이 심각합니다: 스테이블코인이 이자가 없는 결제 도구로 남거나, 고수익 경쟁자가 되어 지역 저축을 소도시 대출에서 디지털 달러로 전환할 위험이 있습니다.
