신용 등급 부여와 Sky Protocol
블록체인 전문 매체인 The Block에 따르면, S&P Global은 USDS 발행사인 Sky Protocol에 대해 ‘B-‘ 신용 등급을 부여했습니다. 이는 신용 평가 기관이 스테이블코인 시스템에 대한 신용 등급을 발급한 첫 번째 사례로 주목받고 있습니다.
Sky Protocol의 성과와 위험 요소
보고서에 따르면, Sky Protocol은 2020년 이후 안정적인 수익을 유지하고 있으며, 시장 변동성 속에서도 손실을 관리할 수 있었던 것으로 평가됩니다. 그러나 S&P는 세 가지 주요 위험 요소를 지적했습니다:
- 중앙집중화의 위험: 창립자인 Rune Christensen이 9%의 거버넌스 토큰을 통해 프로토콜의 결정을 사실상 통제하고 있으며, 낮은 투표 참여율이 중앙집중화를 악화시키고 있습니다.
- 대규모 예치자의 집중: 대규모 예치자의 집중이 은행 도산을 촉발할 수 있는 위험이 존재합니다.
- 자본 비율과 잉여금 메커니즘: 0.4%의 위험 조정 자본 비율과 약한 정적 잉여금 메커니즘이 우려됩니다.
네트워크 보안과 신용 등급 전망
S&P는 또한 스마트 계약 자산 저장 및 DeFi 규제의 불확실성으로 인해 네트워크 보안 위험이 잠재적인 위협이 될 수 있다고 언급했습니다. 향후 12개월 동안 Sky Protocol이 유동성 부족, 암호화 대출에서의 과도한 손실, 또는 불리한 규제 환경을 경험할 경우 신용 등급이 하향 조정될 가능성이 있습니다.
S&P는 장기적으로 거버넌스의 중앙집중화, 자본 적정 비율, 그리고 예치금의 중앙집중화 개선이 신용 등급 향상에 기여할 것으로 기대하고 있습니다.
