MSCI의 새로운 지수 검토 방법론
MSCI는 2026년 11월 지수 검토에서 전략과 메타플래닛을 글로벌 투자 가능 시장 지수에서 제거할 수 있는 새로운 방법론을 고려하고 있다. 5월 데이터를 기반으로 한 시뮬레이션에서는 두 개의 비트코인 재무 회사와 영국의 우라늄 투자자 옐로우 케이크가 제안된 규칙에 따라 삭제될 세 가지 기존 구성 요소로 확인되었다.
상담 단계 및 피드백
이 제안은 최종 지수 결정이 아닌 상담 단계에 있으며, MSCI의 발표에 따르면 피드백은 9월 30일까지 열려 있으며, 결과는 10월 16일에 발표될 예정이다. 방법론 변경은 11월 검토를 목표로 하고 있다. MSCI는 상담이 “제안된 변경 사항을 초래할 수도 있고 초래하지 않을 수도 있다”고 명시적으로 경고하고 있다.
이전 시도와의 비교
현재 검토는 MSCI의 이전 디지털 자산 재무 회사 제외 시도보다 더 광범위하다. 1월에 지수 제공자는 투자자들이 단순 자산 기준이 운영 회사와 투자 수단을 구별할 수 있는지에 대한 질문을 제기한 후 2월 검토를 위한 그 제안을 포기했다. 이전에 보도된 바와 같이, MSCI는 이전의 암호화폐 재무 제외를 연기하고 더 넓은 검토를 선택했다.
새로운 방법론의 특징
전략은 이전의 50% 디지털 자산 기준에 반대하며 이를 “임의적”이라고 부르고, 다른 자산의 대규모 집중을 보유한 회사들이 동일한 규칙에 적용되지 않는다고 주장했다. 새로운 방법론은 비트코인이나 다른 암호화폐를 특정하지 않고 산업 전반에 걸쳐 재무 테스트를 적용하여 그 비판을 해결한다.
MSCI는 두 단계 테스트를 제안한다. 회사는 운영 자산이 총 자산의 50%를 초과하면 자동으로 통과한다. 그 수준 이하의 회사는 운영 자산 집중도, 비용, 운영 현금 흐름, 비운영 공정 가치 변화 및 자산 축적을 위한 자금 조달 의존도를 기반으로 한 두 번째 테스트로 이동한다.
시뮬레이션 결과 및 영향
MSCI의 시뮬레이션 삭제에서 전략과 메타플래닛과 함께 옐로우 케이크가 존재하는 것은 더 넓은 접근 방식을 보여준다. 2026년 5월 데이터를 사용한 MSCI의 시뮬레이션은 전략을 제거할 것이며, 조정된 유통 시장 자본화는 239억 3천만 달러이다. 옐로우 케이크는 18억 1천만 달러, 메타플래닛은 6억 5천4백만 달러이다.
삭제는 영향을 받는 MSCI 벤치마크를 추적하도록 설계된 펀드가 지수 구성 변경 시 포트폴리오를 조정해야 하기 때문에 중요하다. 그러나 MSCI는 새로운 제안과 관련된 가능한 매도 추정치를 발표하지 않았으므로 특정 강제 유출 수치에 대한 현재 주장은 신중하게 다루어져야 한다.
미래 전망
MSCI는 8월 12일 정기적인 8월 지수 검토를 발표했으며, 그 변경 사항은 8월 31일 마감 후에 적용될 예정이다. 별도의 비운영 회사 제안은 11월에 가능한 조치를 위해 예정되어 있다. 다음 마감일은 9월 30일로, 상담 피드백이 마감된다. MSCI는 10월 16일까지 결정을 발표할 것으로 예상하고 있다.
방법론이 채택되면 자격이 있는 삭제는 2026년 11월 검토에 포함될 수 있다. 5월 시뮬레이션은 또한 보장된 11월 구성 요소 목록으로 간주되어서는 안 된다. 회사 제출 및 재무 구조는 변경될 수 있으며, MSCI의 제안은 연간 재무 데이터 및 지속성 테스트를 포함한다.
현재 시뮬레이션은 명시된 5월 데이터 세트를 사용하여 어떤 회사가 실패했는지를 보여주며, 전략, 메타플래닛 또는 샤프링크에 대한 되돌릴 수 없는 결정이 아니다.
