開示
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MiCAの影響と企業の変化
MiCAの完全実施は、ヨーロッパの暗号市場を再構築し、数百の企業がCASPライセンスを取得する一方で、多くの企業が撤退または再構築を余儀なくされました。一夜にして、MiCAは3000社以上のVASPライセンスを持つ企業の80%をヨーロッパの暗号市場から排除しました。今日の時点で生き残った企業はわずか244社です。
では、残りの2700社以上は生き残るために何をしなければならなかったのでしょうか？
MiCAは正式に市場に登場しました。2026年7月1日、EUにおけるMiCAの移行期間が終了しました。3000社以上のVASPライセンスを持つ企業は、運営を停止するか、実行可能な道を見つけるかの重要な選択を迫られました。244のプロジェクトのみがMiCAの規制の厳しい審査を乗り越え、残りの80%のヨーロッパの暗号市場は何とかやりくりしなければなりませんでした。
VASPライセンスとその影響
VASPライセンスは、企業が仮想資産サービスプロバイダーとして運営できることを意味し、暗号においては合法的なものです。合法的な企業でさえ影響を受けました。MiCA施行前に登録された1200以上のプロジェクトのうち、わずか17%が新しいルールセットの下で運営するために必要な完全なCASP法的枠組みを確保しました。
Binanceは2026年1月にギリシャでMiCA申請を行いましたが、未公表の理由により遵守できませんでした。CZは、Binanceにライセンスを与えないという政治的決定であったと主張しました。
成功した企業と新たな規制
いくつかの大手企業はMiCAライセンスを取得することに成功しました。CoinbaseとKrakenはアイルランド中央銀行に登録し、OKXとCrypto.comはマルタのMFSAに、Bitstampはルクセンブルクを選び、Revolutは現在キプロスのCySECに登録しています。
しかし、MiCAの導入は完全にネガティブではなく、少なくともEURステーブルコインの使用はフェーズ1の実施後に急増しました。まず第一に、個人は規制の監視を受けずにスタートアップを立ち上げることができなくなりました。法的に、EUにおける暗号は現在、MiFID IIと呼ばれる独自の規制枠組みを持つ伝統的な金融として扱われています。
ガレージベースの運営の日々は公式に終わりました。
ヨーロッパは厳しく規制された空間となり、すべての動きが文書化され、すべてのリスクが記録され、AML/KYCチェックが厳格に実施されなければなりません。一方で、過度に規制された空間での革新は難しくなりますが、逆に扱いやすくなります。
罰金と報告義務
企業はライセンスを取得しても運営できないことを意味します。暗号プロジェクトがライセンスを取得しながら独自のユーザーと取引しようとすると、「申請中」の状態で運営することは、暗号企業に€1500万または$1710万の罰金を科すことになります。代替案として、彼らは年間売上の12.5%を手渡すことができます。
協力ルールも変更されました。暗号企業は、規制および金融当局にユーザーを報告しなければならず、要求に応じてではなく、自発的に行わなければなりません。その見返りとして、CASPライセンスを取得したMiCAの生存者は、1回の登録で全ての加盟国にアクセスできるようになりました。
ターゲティングルールの変更
ターゲティングルールも大きく変更されました。マーケティングキャンペーンに1人のEUインフルエンサーが含まれている場合、彼らは現在MiCAに準拠しなければなりません。アプリやプロジェクトがEUを特にターゲットにしている場合、規制を受けなければなりません。
7月1日、2800のプラットフォームから生き残った244社に資金が移動しなければならず、凍結された資金の流入を意味しました。Binanceはフランス、イタリア、スペイン、ポーランドのユーザーのためにスポット注文、サインアップ、預金、ステーキング製品を凍結しなければなりませんでした。DeFiプロトコルはプラグを引かなければなりませんでした。
資金の保持と規制の回避策
2800のプラットフォームはそれぞれユーザー資金を保存または運営する方法を持っており、ユーザーが資金を引き出さなければ、現在はどちらの企業もユーザーの資金を実際に返送する法的許可を持っていないため、資金は保持されています。
しかし、MiCAに準拠することは小さなfortuneを要します。Pharaon Productionの調査によると、最初の顧客にサービスを提供する前に最大$100万の前払いコストがかかる可能性があります。多くの企業は規制の綱引きに参加せず、単にドバイ（VARA）やシンガポール（MAS）に移転することを選んでいます。
他の企業は、$100万の前払いコストを要求せず、全体の企業を官僚的な拷問装置に引きずり込むことなく、同じレベルの規制の合法性を提供する回避策を選んでいます。スイスのFINMA監督はSRO（自己規制組織）を通じて取得できます。
スイスの解決策と今後の展望
スイス法の下では、企業がデジタル資産を扱いたい場合、SROのメンバーであることが義務付けられており、これがチューリッヒがweb3プロジェクトで非常に密集している理由であり、スイスのクリプトバレーには1749以上の暗号企業が登録されています。
スイス法も停滞していません。2025年10月には、FINMA監督の新しいライセンスカテゴリーが2つ開設されました。MiCAの影響に対するスイスの解決策はシンプルです: 国に来て、SROに登録するか、SRO準拠の企業を取得し、法的に健全でありながら自由に行動できます。
最近の例としては、MiCAライセンスを取得するプロセスにあったエージェンシー型プロジェクトのNeyroがありましたが、運営を維持するためにスイスのSROに移行しなければなりませんでした。しかし、取得がすぐに自由通行を意味するわけではありません。関与する企業は依然として規制のチェックを受けなければなりませんが、全体としては追加の監視なしで同じレベルの合法性を持っています。
最終的な注意
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