欧州連合の暗号資産規制（MiCA）とその影響
欧州連合が暗号資産規制（MiCA）を施行する中、クリプトエコシステム全体のスタートアップや分散型チームは今後の進路を再評価しています。この規制は明確さと市場の信頼を提供することを目的としていますが、多くの小規模プロジェクトはその逆を恐れています。つまり、MiCAが高額で複雑なゲートキーパーとなり、彼らを欧州市場から完全に排除してしまうのではないかという懸念です。しかし、この恐れは正当なものなのでしょうか、それとも適切な法的サポートを持つことが重要なのでしょうか？
MiCA: 高いリスク、高い基準
正直に言うと、MiCAの下でライセンスを取得することは簡単ではありません。トークン化された製品を立ち上げる場合、ステーブルコインを発行する場合、または中央集権的な接点を持つDeFiアプリを運営する場合、要件は厳しいのです。これは単なる規制の問題ではなく、アーキテクチャの問題でもあります。そして、それは時間、コスト、内部の再構築を意味します。小規模プロジェクトにとって、課題は現実的です。機関投資家を持たないスリムなWeb3スタートアップにとって、MiCAライセンスは遠い目標のように思えるかもしれません。これは規制の精神が間違っているからではなく、コンプライアンスプロセスが要求するからです。多くのプロジェクトはすでに技術的な才能を持っていますが、その革新を規制当局が理解できる言語に翻訳できる人が必要です。
もしあなたが失敗したらどうなるか
MiCAは単に規制のボックスをチェックすることではありません。これは、クリプトプロジェクトが欧州の金融法の広範な枠組みにどのように適合しなければならないかの根本的な変化を表しています。それには、マネーロンダリング防止指令、ガバナンスおよび報告義務、消費者保護基準、リスク管理プロトコルが含まれます。無害に見える活動、例えば投機的な可能性を持つユーティリティトークンを立ち上げることや、SEOやソーシャルメディアを通じてEUユーザーに受動的にアプローチすることも、法的に審査されていない場合、MiCAの下で規制の監視を引き起こす可能性があります。そして、その結果は象徴的なものではありません。ESMAのMiCAガイドラインは個人の責任について明示的に言及していませんが、EUの金融法の下では、責任が個人にまで及ぶことが確立されています。特にコンプライアンスの失敗が過失や省略から生じた場合です。
スペインにおけるMiCAの取り扱い
MiCAはEU全体の規制ですが、その実施と施行は国家レベルで行われます。スペインでは、これはCNMV（Comisión Nacional del Mercado de Valores）およびスペイン銀行と直接関与することを意味し、両者はクリプト関連サービスの監視に積極的な役割を果たしています。これにより、スペイン市場内で運営またはマーケティングを行うプロジェクトにとって二重の課題が生じます。一方では、EUレベルの要件に準拠しなければなりません。もう一方では、特に技術文書、AML手続き、内部ガバナンスに関して要求が厳しいスペインの金融監督者の期待を解釈し、満たさなければなりません。
私たちの法律事務所では、過去数年間にわたり、強力な技術基盤を持ちながらも、欧州の規制基準に沿ったプロトコルを構築するための法的ガイダンスが不足しているさまざまなクリプトプロジェクトと協力してきました。各プロジェクトはユニークであり、適用可能なテンプレートはありません。これが、私たちがCNMVとの直接的なコミュニケーションを持ち、革新的なビジネスモデルに関する問い合わせを提出し、監督者が理解できる明確で一貫した法的文書に複雑なクリプトインフラを翻訳する手助けをする理由です。素晴らしいアイデアやプロジェクトを持っているだけでは不十分です。MiCAの下では、プロトコルの論理を規制の言語に翻訳する必要があります。
MiCAはフィルターであり、禁止ではない厳しい真実
MiCAの下では、対応する規制サポートがない小規模チームは苦労するかもしれません。しかし、これは排除と同じではありません。適切なアドバイザーがいれば、MiCAは単なる障害ではなく、パスポートになります。MiCAライセンスを取得すれば、27のEU諸国で運営し、従来の銀行パートナーにアクセスし、機関投資家の信頼を得ることができます。これは法的なボックスチェックではなく、実際の市場アクセスを構築することに関するものです。
最後の考え: 法的インフラはコアインフラ
MiCAはヨーロッパにおけるクリプトの終わりではなく、即興の終わりです。クリプト資産を発行、構築、または促進するプロジェクトにとって、たとえEUの外からであっても、規制は今や戦略の基盤的な部分でなければなりません。もしあなたが欧州市場での立ち上げや拡大に真剣であるなら、最初のステップは単に製品を構築することではありません。それはコンプライアンスのある法的基盤を構築することを含むべきです。そして、スペインがあなたの戦略の一部であるなら、フィンテックの革新と規制のニュアンスの両方を真に理解している法的チームと提携することが、MiCAの下での規制の摩擦と長期的な成功の間の決定的な要因となるかもしれません。
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