OndoのSECへのノーアクションリクエスト
Ondoは、Ethereum上のトークンが米国のブローカー・ディーラーにおける既存の証券権利を反映するモデルについて、SECの承認を求めています。Ondo Financeは、Ondo Global Markets（OGM）製品の一環として、特定の証券権利をEthereum上のトークンとして記録する場合、SECのスタッフが執行を推奨しないことを確認するよう求めています。
公共ブロックチェーンの利用
同社は「公共ブロックチェーンを使用した証券権利の記録と移転のための特定のモデルの明確化」を求めており、この変更を新しい資産クラスではなく、運用のアップグレードとして位置付けています。
OGMはすでに、ライセンスを持つ米国のブローカー・ディーラーが保有する米国株、ETF、国債に1:1で裏付けられたトークン化されたノートと証券を提供しており、トークンは従来の権利を囲むオンチェーンラッパーとして機能しています。このプラットフォームはEthereum、Solana、BNB Chainに拡大しており、Solanaだけで200以上のトークン化された米国株とETFが利用可能です。
トークン化製品の成長
Ondoのトークン化製品全体のロックされた総価値は5億ドルを超え、累積取引量は約90億ドルに達しています。最新の提出書類で、Ondoは提案されたモデルの下で「投資家は規制された仲介者を通じて証券権利を保持し続ける」と述べ、ブロックチェーントークンは「担保監視、償還、調整」に使用されるとしています。
規制の変化と未来の展望
このノーアクションリクエストは、Ondoの規制姿勢の重要な変化に続くものです。2025年12月、SECはOndoのトークン化された米国国債およびONDOトークンに関する機密調査を「いかなる告発もなく」静かに終了しました。
Yahoo Financeはこれを「トークン化された証券コンプライアンスの画期的な瞬間」と表現し、Ondo自身も米国証券法に対するアプローチの事実上の検証と呼びました。2025年末にSECのCrypto Task Forceに提出された別の「トークン化された証券のロードマップ」は、同機関に「トークン化された証券市場における公共の許可なしブロックチェーンの使用を正式に認識し許可する」よう求めました。
トークン化された資産の未来
新しいノーアクションの提案は、そのロードマップの実践的なテストです。SECのスタッフが承認すれば、米国の規制当局がトークン化された実世界の資産に対する許可なしチェーン決済を容認し、さらには祝福する準備が整っていることを示す最も明確な信号となります。
これは、米国をすでに進行中のヨーロッパやアジアの実験により密接に結びつけることになります。これらの地域では、銀行にリンクしたステーブルコインやトークン化されたマネーマーケットファンドが、トークン化された国債や株式の決済レイヤーとしてますます使用されています。
Ondoにとって、OGMを「世界最大のトークン化された株式およびETFプラットフォーム」と位置付けているため、利害は明確です。好意的な反応があれば、Ethereumや他の公共ネットワーク上で完全に登録されたオンチェーン証券の配布への道を開くことができ、トークン化をプライベートで許可されたサイロに押し込む必要がなくなります。
