Paxosの承認とその意義
Paxosは、米国証券取引委員会（SEC）からブロックチェーンベースのクリアリング機関としての運営を承認され、国内で中央証券預託サービスを提供するために認可された初のブロックチェーンネイティブ企業となりました。この承認は、Paxosの子会社であるPaxos Securities Settlement Companyに与えられ、SECの監視の下で証券取引のクリアリングおよび決済サービスを提供できるようになります。
クリアリング機関の役割とPaxosの位置づけ
Paxosは、米国において中央証券預託機関としてクリアリングおよび決済インフラを提供する唯一のブロックチェーンネイティブ企業です。この登録により、従来の金融機関は取引後の業務にブロックチェーン技術を利用するための規制された道を得ることができます。
クリアリング機関は、買い手と売り手の間に位置し、取引を検証し、対向者をマッチングし、取引が完了した際に現金と証券が正しく交換されることを保証します。
規制当局との関与と今後の展望
Paxosにとって、この承認は規制当局との数年にわたる関与の結果です。2019年10月、SECは同社が米国株式のためのブロックチェーンを活用した決済プラットフォームをテストすることを許可するノーアクションレターを発行しました。Paxosは2020年2月にパイロットを開始し、このプログラムがブロックチェーンインフラが同日決済をサポートし、コストを削減し、既存の規制ルール内での運用効率を向上させることができることを示したと述べました。
「私たちのクリアリング機関の登録は、2019年のノーアクションレターから始まり、世界最大かつ最も洗練された金融機関のいくつかと運営した決済パイロットに至るまで、SECとの7年間の作業の結果です」とPaxosの共同創設者兼CEOであるチャールズ・カスカリラは述べました。
SECの登録が確保されたことで、Paxosは米国の証券市場において完全に規制された枠組み内でブロックチェーンベースの決済サービスを提供できると述べました。この承認は、同社に関する数年にわたる規制の監視の後に到来しました。
過去の課題と和解
2023年、SECはPaxosに対して、暗号通貨取引所Binanceとの提携で作成されたステーブルコインBinance USD（BUSD）に関連するウェルズ通知を発行しました。当時、規制当局はBUSDを潜在的な未登録証券と見なしており、執行措置を検討していることを示しました。同じ期間中、ニューヨーク州金融サービス局はPaxosに新しいBUSDトークンの発行を停止するよう指示しました。
翌年には、SECが正式に調査を終了し、同社に対して執行措置を追求しないことを通知するという異なる結果が生じました。その後、2025年8月にPaxosはBinanceおよびBUSDに関連するコンプライアンス問題についてNYDFSと4850万ドルの和解に達しました。
Paxosの未来とデジタル資産の展望
承認はPaxosのインフラストラクチャの足跡を拡大します。決済事業に加えて、PaxosはPayPal USD（PYUSD）、Global Dollar（USDG）、Pax Gold（PAXG）など、いくつかのデジタル資産製品を運営しています。同社の最近の動きは、機関投資家によるステーブルコインの採用に向けたインフラに焦点を当てています。
2026年4月、カスカリラが率いるスピンオフのPaxos Labsは、Blockchain Capital、Robot Ventures、Maelstrom、Uniswap Labsなどの投資家から1200万ドルを調達しました。当時開示された情報によると、Paxos Labsは大企業がブランド化されたステーブルコインを立ち上げ、プログラム可能な決済システムを企業の運営に統合できる技術を開発しています。
これらの取り組みは、金融機関やテクノロジー企業がトークン化されたお金やブロックチェーンベースの決済システムを探求し続ける中で行われています。Paxosは、新たに承認されたクリアリング機関が、ブロックチェーン対応の市場インフラを構築しようとする銀行、証券会社、その他の機関にとって規制された基盤として機能できると述べました。
