Ang GENIUS Act at ang mga Stablecoin
Ang pagpirma sa GENIUS Act bilang batas ay nagtatag ng unang komprehensibong balangkas ng regulasyon para sa mga stablecoin na inisyu sa US. Ayon sa mga tagasuporta, ito ay magpapalakas ng tiwala, magtutulak ng malawakang pagtanggap, at magpapatibay sa katayuan ng dolyar bilang pandaigdigang reserbang pera. Sa pag-usbong ng mga stablecoin sa pandaigdigang pananalapi, ang GENIUS Act ay maaari ring maging benepisyo para sa mga umuunlad na bansa, makaakit ng interes mula sa mga institusyon, at magtulak ng muling pagsibol sa decentralized finance (DeFi).
Gayunpaman, may mga alalahanin pa rin tungkol sa mga hindi nalutas na isyu, tulad ng regulasyon ng mga banyagang nag-isyu, pagdududa tungkol sa pagbabawal sa mga yield-bearing stablecoin, at ang potensyal na dominasyon ng mga corporate at tradisyunal na manlalaro sa pananalapi. Ang mga eksperto sa industriya na sinurvey ng Cointelegraph ay sumasang-ayon na ang GENIUS Act ay isang makasaysayang kaganapan para sa sektor ng blockchain at stablecoin sa US, kung hindi man sa pandaigdigang industriya ng crypto.
Ang “Tether Loophole” ng GENIUS Act
“Ang loophole ng banyagang stablecoin ng GENIUS Act ay hindi sapat na naayos,” sinabi ni Timothy Massad, isang research fellow sa Kennedy School of Government sa Harvard University at dating chairman ng US Commodity Futures Trading Commission.
Isang pangunahing kahinaan ng GENIUS Act ay ang tinatawag na “Tether loophole” ayon sa Atlantic Council. Ang batas ay naglalayong magdala ng kaayusan sa mga stablecoin ng US sa pamamagitan ng pagpataw ng mahigpit na mga patakaran sa mga reserba, mga financial disclosures, at pagsunod sa mga parusa. Ito ay maaaring maglagay sa mga lokal na nag-isyu sa isang kompetitibong kawalan at posibleng hikayatin ang mga bagong nag-isyu na magtayo sa mga hurisdiksyon na hindi gaanong hinihingi sa labas ng bansa.
Ngunit sinabi ni Christopher Perkins, presidente ng CoinFund, na ang mga regulated na stablecoin sa US ay nagbibigay ng kumpiyansa sa mga end user na ang kanilang mga hawak ay ganap na sinusuportahan, na nagbubukas ng daan para sa mas maraming kumpanya na magtayo ng negosyo sa US.
Ang Pag-usbong ng Stablecoin sa Mainstream
Ang GENIUS Act ay nagbubukas ng mga pintuan para sa mga higanteng komersyal na bangko sa US tulad ng Bank of America na mag-isyu ng kanilang sariling mga stablecoin, habang ang mga mega retailer tulad ng Walmart at Amazon ay iniulat din na nag-eeksplora ng pag-isyu ng stablecoin. Ang posibilidad ng mga regulated na corporate stablecoin issuers ay nagbubukas ng mga tanong kung paano maaapektuhan ang mga crypto-native stablecoin tulad ng Tether at USDC.
“Mas kaunti ang epekto sa Tether, dahil ang kanilang pangunguna sa offshore ay malaki,” sinabi ni Catalini. Idinagdag niya na ang karamihan sa bagong kumpetisyon ay magpokus sa merkado ng US, na nagtatanghal ng “mas makabuluhang hamon para sa USDC.”
Demand para sa U.S. Debt at ang GENIUS Act
Ang White House ay nag-aangkin na ang GENIUS Act ay magpapataas ng demand para sa utang ng US at magpapatibay sa katayuan ng dolyar bilang pandaigdigang reserbang pera. Sinabi ni Treasury Secretary Scott Bessent na ang mga dollar-linked stablecoin ay maaaring umabot sa hindi bababa sa $2 trilyon sa market capitalization, mula sa kasalukuyang market cap na humigit-kumulang $267 bilyon.
Sinabi ni Markus Hammer, isang consultant at principal sa HammerBlocks, na dahil ang mga stablecoin na inisyu sa US ay dapat na 100% na sinusuportahan ng mga dolyar ng US o kanilang mga katumbas, natural nilang itataas ang demand para sa utang ng US.
Pagbabawal sa Yield at ang Kinabukasan ng Stablecoin
Ang GENIUS Act ay nagbabawal sa mga nag-isyu ng stablecoin na magbayad ng “interes o yield” sa mga indibidwal na humahawak ng mga stablecoin. Maaari bang ilagay nito ang mga stablecoin na inisyu sa US sa isang kompetitibong kawalan? “Walang yield, ang mga stablecoin ay isang depreciating asset,” sinabi ni Perkins.
Sa kabuuan, “ang pagpirma sa Batas ay isang makabuluhang milestone,” sinabi ni Massad. “Ang mga stablecoin ang pinaka-kapaki-pakinabang na aplikasyon ng teknolohiya ng blockchain hanggang sa kasalukuyan, at kahit na hindi sila maging pangunahing paraan ng pagbabayad, makakabuo sila ng kapaki-pakinabang na kumpetisyon sa mga pagbabayad.”
Ang GENIUS Act ay nagtatakda ng isang regulasyong pundasyon para sa pag-isyu ng stablecoin sa US at nagpapahiwatig na ang malawakang pagtanggap ay nasa proseso na. Sa kabila ng mga alalahanin tungkol sa mga hindi nalutas na isyu tulad ng malabong wika sa paligid ng mga banyagang nag-isyu, tinitingnan ng mga lider ng industriya ang batas bilang isang kritikal na hakbang para sa mga regulated na dollar-backed tokens.
