Executive Order sa Alternative Assets
Noong Agosto 7, 2025, naglabas ang White House ng isang pinakahihintay na executive order na pinamagatang “Democratizing Access to Alternative Assets for 401(k) Investors.” Sa kauna-unahang pagkakataon, papayagan ang mga nag-iimpok para sa pagreretiro sa U.S. na maglaan ng bahagi ng kanilang 401(k) accounts sa ilang alternatibong pamumuhunan—kabilang ang private equity, real estate, at mga digital assets tulad ng cryptocurrencies.
Pagbubukas ng 401(k) Market
Ang pagbabagong ito ay hindi maliit. Sa pamamagitan ng pagpapahintulot sa mga produktong ito sa mga defined-contribution retirement plans, epektibong binuksan ng pederal na gobyerno ang isang bagong daan para sa higit sa 90 milyong Amerikano upang makakuha ng exposure sa crypto sa pamamagitan ng kanilang employer-sponsored savings. Hanggang ngayon, karamihan sa mga 401(k) plans ay limitado sa mga tradisyunal na pamumuhunan tulad ng mga publicly traded stocks, bonds, at mutual funds.
Bagaman ang mga ito ay nananatiling pangunahing bahagi ng portfolio, ang bagong patakaran ay nagpapakita ng pagkilala na ang mga alternatibong assets—na dati ay pangunahing naa-access lamang ng mga institusyon at mga indibidwal na may mataas na yaman—ay maaaring mag-alok ng diversification at potensyal na paglago para sa mga karaniwang mamumuhunan.
Regulatory Steps
Ang pagbubukas ng halos $9 trillion na 401(k) market sa crypto ay maaaring maging mapabago, kapwa para sa mga indibidwal na portfolio at para sa mas malawak na blockchain economy. Ang order ay nag-uutos din sa Department of Labor, Treasury, at SEC na bumuo ng malinaw na gabay upang ang mga plan sponsors ay makapag-alok ng mga produktong ito nang may kumpiyansa habang natutugunan ang kanilang fiduciary duties.
Pagsusuri at Paglilinaw
Ang executive order ay naglalahad ng isang serye ng mga tiyak na hakbang sa regulasyon, karamihan sa mga ito ay dapat isagawa sa loob ng 180 araw:
Pagsusuri muli ng ERISA Guidance: Ang Secretary of Labor ay dapat suriin ang nakaraan at kasalukuyang gabay ng Department of Labor (DOL) sa fiduciary duties sa ilalim ng Employee Retirement Income Security Act of 1974 (ERISA) na may kaugnayan sa asset allocation funds na kinabibilangan ng mga alternatibong assets.
Paglilinaw ng Fiduciary Standards: Ang Secretary ay may tungkulin na linawin ang posisyon ng DOL sa mga alternatibong assets at ang angkop na fiduciary process para sa pag-aalok ng mga ito sa ilalim ng ERISA.
Koordinasyon sa pagitan ng mga ahensya at Pakikilahok ng SEC: Ang DOL ay makikipag-ugnayan sa Treasury Department, SEC, at iba pang mga regulator upang matiyak ang pare-parehong mga patakaran at upang tuklasin ang mga parallel regulatory changes.
Legal na Pagsusuri
Mula sa isang legal na pananaw, ang pagsasama ng mga digital assets sa mga retirement plans ay kumakatawan sa isang malaking hakbang patungo sa institutional mainstreaming ng cryptocurrency. Sa mas malinaw na fiduciary frameworks, magkakaroon ng katiyakan ang mga plan sponsors sa pag-aalok ng digital asset exposure nang walang takot sa panganib ng pagpapatupad.
Bagaman ang patakaran ay nagbubukas ng pinto sa mga kapana-panabik na posibilidad, ito rin ay may kasamang mas mataas na fiduciary responsibilities. Ang mga alternatibong assets, at ang crypto sa partikular, ay maaaring may kasamang mas mataas na volatility, mas mababang liquidity, at kumplikadong isyu sa valuation.
Mga Hakbang para sa mga Plan Sponsors
Kailangan ng mga plan sponsors na magpatupad ng mahigpit na proseso ng due diligence, magpatupad ng mga limitasyon sa allocation, at magbigay ng matibay na disclosures sa mga kalahok. Ang balanse na ito ay magiging kritikal: pinapayagan ang inobasyon habang pinoprotektahan ang mga mamumuhunan at natutugunan ang mga obligasyon sa ERISA.
Sa Kelman PLLC, tinitingnan namin ang executive order na ito bilang isang turning point sa parehong retirement investing at digital asset regulation. Para sa mga plan sponsors, asset managers, at fintech providers, ngayon ang tamang panahon upang maghanda.
Nangangahulugan ito ng pagbuo ng mga compliant product offerings, pagdidisenyo ng mga programa sa edukasyon para sa mga kalahok, at pananatiling nangunguna sa umuunlad na regulatory guidance. Sa 90 milyong Amerikano na ngayon ay posibleng makakuha ng exposure sa crypto sa pamamagitan ng kanilang mga retirement accounts, ang interseksyon ng mga digital assets at pangmatagalang ipon ay naging isa sa mga pinakamahalagang hangganan sa batas pinansyal.
Patuloy na minomonitor ng Kelman PLLC ang mga kaganapan sa regulasyon ng crypto sa iba’t ibang hurisdiksyon at handang magbigay ng payo sa mga kliyenteng naglalakbay sa mga umuunlad na legal na tanawin. Para sa karagdagang impormasyon o upang mag-iskedyul ng konsultasyon, mangyaring makipag-ugnayan sa amin. Ang artikulong ito ay orihinal na lumabas sa Kelman.law.
