Sharplink at ang Ethereum Treasury
Ang kumpanya ng Ethereum treasury na Sharplink ay nakatanggap ng malamig na tugon mula sa mga mamumuhunan matapos nitong ipahayag sa Decrypt noong nakaraang linggo ang plano nitong mag-stake ng bahagi ng $3.6 bilyong halaga ng ETH mula sa kanyang treasury sa Linea kapag umarangkada na ang mainnet.
Pagbaba ng Presyo ng Stock
Ang mga bahagi ng kumpanya, na nakalista sa Nasdaq sa ilalim ng ticker na SBET, ay kasalukuyang nag-trade sa halagang $15.73, na 11% na mas mababa kumpara sa presyo nito limang araw na ang nakalipas. Sa loob ng isang linggo, ang mga gumagamit sa Myriad, isang prediction market na pag-aari ng kumpanya ng Decrypt na DASTAN, ay nagdududa na makakakuha ang Sharplink ng sapat na Ethereum upang maabot ang 1 milyong ETH bago ang Setyembre 16.
Pagdududa sa ETH Acquisition
Sa kasalukuyan, ang kumpanya ay may hawak na 837,230 ETH sa kanyang treasury, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $3.62 bilyon sa kasalukuyang presyo. Sa simula ng buwan, ang mga posibilidad ay nagbago, kung saan 70% ng mga gumagamit ang nagsabing hindi makakaabot ang Sharplink, na nag-trade bilang SBET, sa 1 milyong ETH bago ang Setyembre 16. Ngayon, ang pesimismo ay lumalaki, na may 82.5% ng mga gumagamit na nagdududa na makakamit ng kumpanya ang milestone na iyon sa lalong madaling panahon.
Pagdilute ng mga Umiiral na Mamumuhunan
“Ang bumabagsak na presyo ng bahagi at lumalaking pagdududa tungkol sa bilis ng kanyang ETH acquisition ay maaaring maiugnay sa agresibong pag-isyu ng mga bahagi ng Sharplink at pag-dilute ng mga umiiral na mamumuhunan,” ayon kay Samantha Bohbot, chief growth officer ng RockawayX, sa Decrypt.
Ang Sharplink ay nagtaas ng pondo upang bumili ng ETH sa pamamagitan ng equity financing, na nangangailangan ng pag-isyu ng mga bagong SBET shares. Ngunit ang bawat bagong isyu ay nagdudulot ng pag-dilute sa halaga ng stock na hawak ng mga umiiral na shareholder. Ang posibilidad na ang Sharplink ay muling gagawa ng ganoon sa paraang nag-dilute ng halaga ay maaaring nagiging hindi kaakit-akit ang kanyang stock sa mga mamumuhunan, ipinaliwanag ni Bohbot.
Interes ng mga Digital Asset Treasury Investors
“Sa kasalukuyan, ang karamihan sa mga DAT ‘mamumuhunan’ ay dapat isipin na higit na mga teknikal na trader kaysa sa mga pangmatagalang tagasuporta ng negosyo,” sabi ni Bohbot.
Idinagdag niya na ang mga digital asset treasury (DAT) na mamumuhunan ay tila hindi pa interesado sa posibilidad na ang mga hawak ay gagamitin upang makabuo ng yield. “Sila ay nag-trade sa paligid ng mga premium ng nakalistang DAT shares kumpara sa kanilang mga underlying crypto holdings, o nag-speculate na ang mga presyo ng bahagi ay tataas kasabay ng mas malawak na crypto rallies. Kaunti ang tila nakatuon pa sa kung ang premium valuation ng isang DAT ay nakabatay sa kakayahan nitong makabuo ng yield sa itaas ng simpleng paghawak ng asset.”
Mga Plano ng Sharplink
Hindi ito nangangahulugan na iniisip niyang masama ang mga plano ng Sharplink. Ngunit ito ay isang pangmatagalang laro na hindi pinapahalagahan ng karamihan sa mga mamumuhunan sa kasalukuyan. “Inaasahan naming magbago iyon; sa paglipas ng panahon, malamang na ang merkado ay makikilala ang mga DAT na matagumpay na nagbibigay ng kaakit-akit, napapanatiling yield sa kanilang mga crypto treasury,” sabi ni Bohbot, “habang ang mga nabigong makabuo ng mga kita ay malamang na mag-trade sa diskwento sa mga asset, tulad ng madalas na nangyayari sa mga pampublikong holding companies.”
Stake ng Sharplink sa Ethereum Mainnet
Mahalaga ring tandaan na ang Sharplink ay kasalukuyang nag-stake ng isang porsyento ng kanyang mga hawak na ETH sa Ethereum mainnet, na hanggang ngayon ay kumita ng 2,318 ETH (o $10 milyon na halaga sa mga presyo ngayon) mula sa mga gantimpala simula noong Hunyo. Kaya ang paglipat ng ETH sa Ethereum layer-2 network ng Consensys na Linea ay malamang na mas mahalaga para sa mga stakeholder ng Linea kaysa sa mga mamumuhunan ng SBET.
Panganib ng Smart Contract
“Ang Linea ay bago pa at hindi pa nasusubukan sa malaking sukat, kaya ang mga mamumuhunan ay maaaring mag-alinlangan sa mga panganib ng smart contract o operasyon na hindi umiiral sa mas itinatag na custodial staking providers,” sinabi ni James Harris, CEO ng institutional digital asset firm na Tesseract.
Ang nangungunang kumpanya sa pagbuo ng Ethereum na Consensys ay naging sentro ng ETH treasury ng Sharplink mula nang unang ipahayag ito noong Mayo. Ang kumpanya ay nanguna sa isang $425 milyong pribadong pamumuhunan sa pampublikong equity, o PIPE, round noong Mayo. Bilang bahagi ng kasunduan, ang CEO ng Consensys at co-founder ng Ethereum na si Joseph Lubin ay naging chairman ng board ng SBET at sumali ang Sharplink sa Linea Consortium.
Inaasahan ng mga Mamumuhunan
Kaya malamang na ang mga mamumuhunan sa Ethereum ay umaasa na ang Sharplink ay mag-stake sa Linea sa loob ng ilang buwan, ngunit tulad ng itinuro ni Harris, “ang mga tuntunin ng yield at mga mekanika ng liquidity ay hindi pa ganap na naihayag, na nagpapahirap para sa mga institusyon na suriin ang panganib-pagbabalik.”
