Ang Pamilihan ng Crypto sa Europa
Ang pamilihan sa Europa ay palaging isa sa mga pinaka hinahangad na destinasyon para sa mga kumpanya sa buong mundo, at ang mga crypto firm ay hindi eksepsyon. Ang rehiyon ay nag-aalok ng natatanging kapaligiran na pabor sa negosyo ng crypto:
- Isang mataas na konsentrasyon ng mga pinakamayayamang bansa batay sa GDP per capita;
- Isang tech-savvy at batang madla na mas handang mamuhunan sa mga digital na asset;
- Isang relatibong mababang antas ng pag-aampon.
Sa pagpapakilala ng regulasyon ng Markets in Crypto Assets (MiCA) – ang nangungunang balangkas ng EU para sa mga digital na asset, na nagtatakda ng malinaw na gabay sa pagsunod para sa mga kumpanya at mas mataas na proteksyon para sa mga gumagamit – ang Europa ay naging mas kaakit-akit para sa parehong mga mamumuhunan at mga startup.
Regulasyon ng MiCA
Ayon sa regulasyon ng MiCA, lahat ng European crypto asset service providers (CASPs) at virtual asset service providers (VASPs) ay kinakailangang mag-aplay para sa isang pinag-isang lisensya sa 27 miyembrong estado. Upang mapadali ang proseso, itinatag ng MiCA ang isang inirerekomendang panahon ng paglipat, o “grandfathering,” na umaabot ng hanggang 18 buwan habang pinapayagan ang mga miyembrong estado na magpasya nang nakapag-iisa sa takdang panahon para sa lokal na lisensyado – 6, 12, o 18 buwan — kung ito ay itinuturing na angkop.
Sa panahon ng paglipat na ito, ang mga patakaran sa cross-border ay nananatiling labis na nahahati at kulang sa pagkakaisa na ipinangako. Sa katunayan, ang isang lisensya na nakuha sa isang hurisdiksyon ay kasalukuyang hindi nagbibigay ng garantiya ng mga karapatan para sa isang negosyo ng crypto na makapag-operate sa iba pang 26 miyembrong estado.
Ipinahayag ng ESMA, isa sa mga regulatory body na nagmamasid sa pagpapatupad ng MiCA sa buong EU, “Ang mga cross-border na aktibidad ng isang entidad na nakikinabang mula sa grandfathering ay maaaring mangyari lamang kung ang entidad ay sumusunod sa mga kaugnay na batas na naaangkop sa parehong home at host Member States.”
Samakatuwid, ang mga European crypto firm ay patuloy na humaharap sa mga obligasyong doble sa pagsunod: kailangan nilang matugunan ang mga kinakailangan sa grandfathering ng kanilang home state pati na rin ang mga kinakailangan ng isang target na estado.
Mga Hamon sa Pagsunod
Ang pagkilala sa cross-border sa EU27, sa ganitong paraan, ay hindi umiiral, dahil ang pahintulot na mag-alok ng mga serbisyo sa anumang bansang Europeo ay patuloy na nakasalalay sa mga naunang itinatag na lokal na balangkas sa halip na sa pinag-isa na regulasyon ng crypto ng EU. Ngayon, ang status quo ay nananatili sa Europa, na ang mga operator ay nananatiling napapailalim sa regulasyon ng bawat hurisdiksyon habang ang mga miyembrong estado ay hindi pa nagkasundo sa mutual recognition ng mga grandfathered licenses.
Ang kakulangan ng pagkilala sa cross-border ay hindi lamang ang hamon na kinakaharap ng mga crypto firm sa gitna ng MiCA. Sa ilalim ng bagong regulasyon, ang mga kumpanya na nag-aangkop at pumapasok sa pamilihan ng Europa ay ngayon ay humaharap sa karagdagang presyon. Habang dati ay opsyonal, ang paglikha ng isang white paper ay ngayon ay mandatory para sa mga firm na nagnanais na mag-alok ng mga crypto-assets sa publiko o ilista ang mga ito sa isang palitan.
Pagdating sa ilang mga cryptocurrencies, partikular ang asset-referenced tokens (ARTs) at e-money tokens (EMTs), ang isang whitepaper ay kinakailangang makakuha ng paunang pag-apruba mula sa isang may kakayahang regulatory body. Ang iba pang mga digital na asset ay maaaring magpatuloy sa isang simpleng abiso lamang.
Impormasyon sa Whitepaper at Marketing
Sa anumang senaryo, ang isang whitepaper ay kinakailangang mailathala, gawing pampubliko sa website ng kumpanya, at naglalaman ng mga sumusunod na impormasyon na kinakailangan para sa paggawa ng desisyon ng mga potensyal na mamumuhunan sa pagbili ng mga crypto asset:
- Mga personal na detalye tungkol sa issuer at, kung naaangkop, operator ng trading platform;
- Malinaw na impormasyon tungkol sa proyekto ng crypto-asset;
- Paglilinaw kung ang crypto-asset ay inaalok sa publiko o nakalaan para sa trading;
- Pangkalahatang-ideya ng mga pangunahing tampok, tulad ng mga karapatang ibinibigay at mga obligasyong ipinapataw;
- Pangkalahatang-ideya ng teknolohiya sa ilalim;
- Pahayag tungkol sa mga panganib na kaugnay ng cryptocurrency;
- Epekto sa kapaligiran, panlipunan, at pamamahala (ESG) mula sa mekanismo ng consensus na ginamit.
Higit pa sa kinakailangan ng whitepaper, ang mga crypto businesses na nakabase sa EU ay ngayon ay napapailalim sa mga na-update na patakaran sa marketing. Ang lahat ng advertising ay dapat na tumpak na nakahanay sa mga probisyon ng MiCA, partikular:
- Ang mga kampanya sa marketing ay dapat na malinaw na nakilala bilang ganoon;
- Ang impormasyon ay hindi dapat nakaliligaw;
- Lahat ng mga panganib na kasangkot ay dapat na malinaw na nakasaad;
- Ang lahat ng mga disclosure ay dapat manatiling pare-pareho at sumasalamin sa impormasyon na nilalaman sa ilalim ng whitepaper;
- Ang bawat promotional material ay dapat ipakita ang katotohanan ng pampublikong accessibility ng whitepaper at ibigay ang mga detalye ng contact ng issuer, kabilang ang numero ng telepono, email, at address ng website.
Mga Kinakailangan sa Pagsunod
Bilang karagdagan sa dalawang nabanggit, lahat ng crypto operator (CASPs) sa Europa ay kinakailangang sumunod sa mas malawak na hanay ng mga kinakailangan, kabilang ang:
- Sumunod sa mga pamantayan ng AML/CTF sa pamamagitan ng pag-verify ng pagkakakilanlan ng mga customer, pagpapanatili ng detalyadong talaan ng pinagmulan ng pondo ng customer, at pagmamanman ng mga transaksyon upang matukoy, itaas ang bandila, at iulat ang mga kahina-hinalang aktibidad ayon sa kinakailangan sa ilalim ng MiCA at mas malawak na mga direktiba ng AML;
- Bumuo ng matibay na mekanismo upang pangalagaan ang data ng customer, panatilihin ang mahigpit na pagiging kompidensyal, at bawasan ang mga panganib sa cybersecurity;
- Bigyang-priyoridad ang pagiging patas, transparency, at malakas na proteksyon ng mga karapatan ng customer;
- Lumikha ng mga accessible at epektibong channel para sa mga reklamo ng customer at resolusyon ng hidwaan.
Ang pagtitiyak ng buong pagsunod habang lumalaki ang presensya sa Europa ay naging mas mahirap kaysa dati, sa gitna ng mga nahahating patakaran sa cross-border at tumataas na mga obligasyon sa mga negosyo. Upang maiwasan ang potensyal na pagpapatupad at mga panganib sa reputasyon para sa hindi sinasadyang paglabag sa MiCA o mga balangkas ng paglipat, maraming mga crypto operator ang lumalapit sa mga bihasang legal na tagapayo, tulad ng Inteliumlaw.
Sa isang malakas na rekord sa pagsuporta sa mga negosyo upang maitatag sa mga nangungunang hub sa Europa, ang mga law firm tulad ng Inteliumlaw ay ngayon ay nagbibigay ng payo sa mga crypto firm na parehong naglilipat at nag-scale sa rehiyon upang makakuha ng isang MiCA license at simulan ang mga operasyon na sumusunod sa regulasyon sa EU. Bagaman patuloy ang mga paghihirap, ang pag-operate sa Europa ay nananatiling posible para sa mga crypto firm na umaasa sa mga may karanasang legal na propesyonal na pinadali ang kanilang pagpasok sa merkado sa buong pagsunod sa mga kinakailangan ng napiling miyembrong estado ng EU sa panahon at pagkatapos ng panahon ng grandfathering.
