DeFi Lending at SEC
Ang DeFi lending ay muling napabilang sa agenda ng SEC habang nakipagpulong ang mga regulator sa mga kalahok sa industriya upang suriin ang klasipikasyon ng mga token, smart contracts, at mga landas patungo sa mga crypto loans.
Pulong ng SEC Crypto Task Force
Patuloy na nakikipagpulong ang U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) Crypto Task Force sa mga kalahok sa industriya, ayon sa isang memorandum na inilabas tungkol sa pulong noong Setyembre 15 kasama ang mga kinatawan ng DeFi company na Term Finance.
Modelo ng Term Finance
Ang memo ay nagbigay-diin sa modelo ng Term Finance para sa short-term, fixed-rate lending, na gumagamit ng overcollateralized crypto assets sa tri-party repurchase structures at gumagamit ng smart contracts para sa non-custodial execution.
Regulasyon ng Crypto Assets
Sinabi sa memo ng SEC na ang tinalakay na paksa ay mga pamamaraan upang tugunan ang mga isyu na may kaugnayan sa regulasyon ng crypto assets. Binanggit ng dokumento ang pagsusuri sa Reves test upang matukoy kung ang mga ganitong loans ay kahawig ng exempt notes at sinuri ang Howey test para sa kaugnayan nito sa pagtukoy kung ang mga protocol tokens ay maaaring iklasipika bilang securities.
Mga Tanong ng Term Finance
Itinaas ng Term Finance ang mga tanong tungkol sa:
- Kung ang retail participation ay nakakaapekto sa pagsusuri ng regulasyon
- Paano maaaring makaapekto ang mga secondary markets sa klasipikasyon
- Kung ang mga interface ay nakakatulong sa “mga pagsisikap ng iba” na bahagi sa ilalim ng Howey
Pangangailangan ng Balanse
Binigyang-diin ng mga tauhan ng SEC ang pangangailangan na balansehin ang pampublikong pananaw sa teknikal at pang-ekonomiyang disenyo ng mga produkto. Ang risk mitigation at pagsunod ay naging mga pangunahing tema sa mga talakayan.
Mekanismo ng Proteksyon
Binigyang-diin ng Term Finance ang mga mekanismo tulad ng:
- Mga kinakailangan sa overcollateralization
- Decentralized price oracles
- Real-time auditability
upang ipakita ang pagkakatugma sa mga prinsipyo ng proteksyon ng mamumuhunan.
Hinaharap na Pakikipag-ugnayan
Ipinahayag din ng kumpanya ang interes sa hinaharap na pakikipag-ugnayan sa SEC sa pamamagitan ng mga tool tulad ng regulatory sandbox programs, patuloy na muling pagsusuri kasama ang mga tauhan, at mga komunikasyon na dinisenyo upang maiwasan ang maling pag-uuri ng mga loans o tokens bilang mga produktong pamumuhunan.
Aktibong Pakikipag-ugnayan ng SEC
Ang Crypto Task Force ng SEC, na pinamumunuan ni Commissioner Hester Peirce, ay aktibong nakikipag-ugnayan sa industriya sa pamamagitan ng mga pulong, roundtables, at pampublikong input upang makatulong sa pagbuo ng mas malinaw na mga regulasyon.
Pagsusuri ng Privacy at Financial Surveillance
Nagsagawa ito ng mga roundtables sa buong U.S.—lalo na ang pagtutok sa maliliit na crypto startups na wala pang dalawang taon—at nag-iskedyul ng isang pampublikong roundtable sa Oktubre 17 upang talakayin ang privacy at financial surveillance.
Posisyon ng Industriya
Bagaman nananatili ang kawalang-katiyakan sa regulasyon, ang memorandum ay nagpakita ng mas malawak na posisyon ng industriya na ang automated at transparent lending protocols ay maaaring makadagdag sa mga tradisyunal na merkado sa pamamagitan ng pagpapabuti ng risk management at paghikayat sa institutional adoption.
