Regulasyon ng Stablecoins ng G7
Ang mga regulator ng Group of Seven (G7) ay kumikilos patungkol sa stablecoins. Sa kasalukuyan, ang US ay nagpasa ng bagong batas, ang European Union ay nagpapatupad ng regulasyon sa Markets in Crypto-Assets (MiCA), at ang Japan ay may umiiral na sistema. Sa ngayon, ang merkado ay pinapangunahan ng mga token na nakatali sa dolyar tulad ng Tether’s USDt at Circle’s USDC. Ang regulasyon ay kasalukuyang umaabot sa teknolohiya, at ang mga bansa ay nagsisimulang payagan ang mga stablecoin na nakatali sa kanilang sariling mga pera. Ang pagsisikap ng G7 na mag-regulate ay bahagi ng mas malawak na laban sa digital na pera, habang ang mga bansang BRICS ay umiiwas sa mga pribadong stablecoin pabor sa mga digital na pera na inisyu ng estado na naglalayong hamunin ang dominasyon ng dolyar.
Japan at ang Unang Batas sa Stablecoin
Maraming pangunahing ekonomiya ang naglatag ng mga batas sa stablecoin, kadalasang itinuturing na mga nangunguna. Ngunit ang unang komprehensibong balangkas ay nagmula sa Japan. Binago ng Japan ang kanyang Payment Services Act upang ipakilala ang isang regulasyon para sa mga stablecoin simula Hunyo 2023. Sa ilalim ng balangkas na iyon, pinapayagan ang pag-isyu sa pamamagitan ng mga trust bank, bangko, at mga aprubadong entidad. Ngayon, ito ay isang karera upang makita kung aling lisensyadong tagapag-isyu ang maglulunsad ng kauna-unahang yen-pegged stablecoin ng bansa. Ang startup na JPYC ay tila nangunguna. Isa ito sa mga unang kumpanya na naaprubahan upang mag-isyu ng yen-backed stablecoin. Kamakailan, inihayag ng lokal na fintech na Nudge na ang kanilang mga gumagamit ay maaaring magbayad ng mga bill ng credit card gamit ang JPYC, simula Oktubre.
Ang Batas sa Stablecoin ng US
Nahabol lamang ang US noong 2025. Nilagdaan ni Pangulong Donald Trump ang Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) Act noong Hulyo 18. Ang GENIUS Act ay nangangailangan sa mga tagapag-isyu na humawak ng mataas na kalidad na reserba sa isang 1:1 na batayan, ipinagbabawal ang mga pagbabayad ng interes sa mga may hawak, at lumilikha ng dual oversight pathways — pederal na lisensya o pang-estado na superbisyon para sa mga kumpanya sa ilalim ng $10 bilyong threshold. Ang mga banyagang stablecoin ay maaaring ilista kung ang kanilang mga home regime ay itinuturing na “maihahambing.” Sinasaklaw din ng batas ang komposisyon ng reserba, mga audit, at mga pagsisiwalat, pati na rin ang Anti-Money Laundering at paggamot sa bangkarota.
Bagaman hindi pa opisyal na ipinatutupad ang GENIUS, ang epekto nito ay agad na naramdaman. Inanunsyo ng Tether ang isang US-domiciled stablecoin na tinatawag na USAT upang sumunod sa bagong batas, kahit na ito ay naghahanap ng hanggang $20 bilyon sa bagong pondo na maaaring magpahalaga dito sa $500 bilyon. Habang ang GENIUS ay nilalayong palakasin ang dolyar, nagbabala ang European asset manager na Amundi na ang balangkas ng US ay maaaring magdulot ng pagtaas sa mga token na nakatali sa dolyar; maaari rin itong bumalik at magdulot ng destabilization sa mga sistema ng pagbabayad.
Bumukas ang mga regulator ng US ng konsultasyon kung paano husgahan ang mga “maihahambing” na banyagang regime, habang ang mga bangko, fintechs, at mga higanteng pagbabayad ay nakapila upang tuklasin ang mga paglulunsad sa ilalim ng set ng mga patakaran. Kabilang sa mga ito ang mga tradisyunal na staple ng pananalapi tulad ng Bank of America, na nag-iimbestiga ng sarili nitong mga token na nakatali sa dolyar. Ang Stripe ay bumubuo ng Tempo, isang blockchain para sa mga pagbabayad ng stablecoin.
MiCA ng EU
Ang balangkas ng MiCA ng EU para sa mga crypto assets ay inilathala sa Opisyal na Journal ng European Union noong Hunyo 2023, at ang mga patakaran nito sa stablecoin ay unti-unting ipinatupad isang taon mamaya. Ang MiCA ay nalalapat sa tatlong bansa ng G7: Italya, Alemanya, at Pransya. Itinatakda ng MiCA ang mga pamantayan sa reserba, pamamahala, at pagsisiwalat para sa mga tagapag-isyu ng “asset-referenced tokens” at “e-money tokens,” ang dalawang kategoryang sumasaklaw sa mga stablecoin. Nililimitahan nito ang mga pang-araw-araw na dami ng transaksyon para sa malalaking tagapag-isyu at nangangailangan ng 1:1 na suporta mula sa mga reserbang hawak sa mga institusyong kredito. Dapat mag-publish ng mga white paper ang mga tagapag-isyu, sumailalim sa awtorisasyon ng mga pambansang regulator, at matugunan ang mga kinakailangan sa kapital.
Noong 2025, nagsimulang higpitan ng mga regulator ng EU ang pagpapatupad. Maraming hindi sumusunod na token tulad ng USDT ng Tether ang na-restrict, habang inihayag ng kakumpitensyang Circle na ang kanilang euro-backed EURC ay magiging compliant sa MiCA. Ang susunod na pagsubok ng EU ay kung gaano ka-konsistent ang pagpapatupad ng MiCA sa 27 miyembrong estado nito at kung ang mga euro-denominated stablecoin ay makakakuha ng traction laban sa dominasyon ng mga token na nakatali sa dolyar. Noong Huwebes, isang grupo ng siyam na bangko, kabilang ang Dutch lender na ING at ang UniCredit ng Italya, ay nag-anunsyo ng pakikipagtulungan upang ilunsad ang isang euro stablecoin na compliant sa MiCA. Ang French bank na Société Générale ay nag-isyu na ng mga stablecoin na nakatali sa dolyar at euro sa Ethereum at Solana.
Stablecoin ng UK
Ang rehimen ng stablecoin ng UK ay nagsimulang bumilis noong Oktubre 2023 nang kinumpirma ng HM Treasury na ang Financial Conduct Authority (FCA) ay magre-regulate ng pag-isyu at pag-iingat ng mga fiat-backed stablecoin na ginagamit sa mga pagbabayad, habang ang Bank of England ay mangangalaga sa mga sistemang pagbabayad at mga wallet. Noong 2025, ang UK ay nananatili sa yugto ng panukala at konsultasyon. Noong Abril, inilathala ng HM Treasury ang isang draft order upang baguhin ang Regulated Activities Order, na magtatakda ng pag-isyu at pag-iingat ng mga stablecoin bilang mga regulated activities kapag ito ay na-finalize. Sinundan ito ng FCA ng mga konsultasyon sa mga detalyadong patakaran na sumasaklaw sa awtorisasyon ng tagapag-isyu, mga reserba, pagbawi, pagsisiwalat, at pag-iingat. Nagsara ang konsultasyon nito noong Hulyo 31, na may mga huling patakaran na inaasahang ilalabas sa 2026.
Samantala, ang Bank of England ay nakatanggap ng pagtutol sa mga iminungkahing limitasyon sa mga indibidwal na paghawak sa ilalim ng kanyang systemic oversight framework. Bagaman ang central bank ay may tungkulin na mangasiwa sa mga systemic stablecoin, ang gobernador nito, si Andrew Bailey, ay nagbigay ng pagdududa tungkol sa mga bangko na nag-iisyu ng kanilang sariling, na nagmumungkahi sa halip ng tokenized deposits bilang mas ligtas na landas. Ang ilang mga bangko ay nag-iimbestiga ng iba pang mga hurisdiksyon. Ang Standard Chartered, na nakabase sa London, ay nag-anunsyo ng mga plano upang mag-aplay para sa isang stablecoin issuer license sa Hong Kong, kung saan ang sariling rehimen ng lungsod ay nagsimula noong Agosto 1, 2025.
Stablecoin ng Canada
Ang Canada ay hindi pa nakalikha ng isang nakalaang charter para sa mga tagapag-isyu ng stablecoin. Ang pangangasiwa ay nahahati sa mga umiiral na regulatory silos. Itinuturing ng Canadian Securities Administrators (CSA) ang mga stablecoin, o “value-referenced crypto assets” (VRCAs), bilang mga securities o derivatives kapag inaalok ang mga ito sa mga domestic trading platform. Nangangahulugan ito na ang mga tagapag-isyu ay dapat matugunan ang mga kondisyon sa pagsisiwalat, mga reserba, at mga audit kung nais nilang ilista ang kanilang mga token sa Canada, ngunit hindi lisensyado ng CSA ang akto ng pag-isyu mismo.
Sa antas pederal, nakuha ng Bank of Canada ang mga kapangyarihang superbisyon noong 2024 sa ilalim ng Retail Payment Activities Act (RPAA), na nagdadala ng mga provider ng serbisyo sa pagbabayad sa isang bagong compliance regime. Ang mga tagapag-isyu ng stablecoin ay hindi tahasang saklaw, ngunit nanawagan ang central bank para sa isang malinaw na balangkas upang isama sila sa sistema ng pagbabayad. Ang mga manlalaro sa industriya ay nanawagan sa mga regulator na isama ang mga stablecoin sa RPAA. Sa ngayon, ang mga tagapag-isyu ng stablecoin sa Canada ay nahaharap sa mga kondisyon ng batas sa securities kung nais nilang maabot ang mga mamumuhunan at maaaring mahulog sa ilalim ng pangangasiwa ng mga pagbabayad kapag nagpasya ang mga policymakers sa isang panghuling modelo.
