Grayscale at ang IPO
Habang nagpapatuloy ang Grayscale sa mga plano para sa isang $33 bilyong paunang pampublikong alok (IPO), ang tumataas na mga legal na problema na konektado sa pagbagsak ng Genesis Global Capital ay nagbabanta na magpawala ng liwanag sa makasaysayang listahan, ayon sa Financial Times. Si Barry Silbert, ang tagapagtatag ng Digital Currency Group (DCG), ang nangunguna sa pagsisikap na gawing pampubliko ang Grayscale, isang hakbang na magiging kauna-unahang malaking pampublikong alok ng isang tagapamahala ng crypto asset. Ngunit ang mga patuloy na demanda na konektado sa pagkabangkarote ng Genesis ay nagdadala ng kawalang-katiyakan sa proseso.
Mga Legal na Isyu
Noong Mayo 2025, ang Genesis Litigation Oversight Committee (LOC) ay nagsampa ng dalawang hiwalay na demanda, isa sa Court of Chancery ng Delaware at isa pa sa U.S. Bankruptcy Court para sa Southern District ng New York. Ang reklamo sa Delaware ay inakusahan si Silbert, DCG, at iba pang mga insider na itinuturing ang insolvent na Genesis bilang “treasury” ng DCG, na nagsasabing ang grupo ay “walang ingat na nagpapatakbo, nag-exploit, at nagbangkarote sa Genesis.” Ang pagsasampa ay nag-aangkin na ang mga nasasakdal ay nagmanipula ng mga pahayag at maling ginamit ang mga pondo ng mga kreditor, habang ang LOC ay naghahanap ng “in-kind recovery ng cryptocurrency” para sa mga kreditor na nagtitiwala ng kanilang mga asset sa Genesis.
Ang reklamo sa bankruptcy court ay naghahanap na ibalik ang higit sa $1.2 bilyon sa mga paglilipat na ginawa bago ang pagbagsak ng Genesis, kabilang ang tinawag ng komite na mga hindi wastong pagbabayad sa ilalim ng isang “tax sharing agreement” na kanilang sinasabi na hindi kailanman umiral. Ang DCG at si Silbert ay humiling na ibasura ang mga demanda, na pinanatili na sila ay kumilos nang may mabuting layunin sa gitna ng mas malawak na pagbagsak ng merkado na nagdulot ng pagkabigo ng ilang crypto lenders. Sinabi ng tagapagsalita ng DCG na ang kumpanya at ang mga tagapayo nito ay “nagtulungan ng walang pagod upang subukang iligtas ang Genesis at pigilan ang pagkabangkarote nito” sa panahon ng malawakang pagkabahala sa merkado.
Pagbabalik ni Silbert at Regulatory Scrutiny
Ang muling pagtaas ng legal na presyon ay naganap habang si Silbert ay kamakailan lamang muling sumali sa board ng Grayscale bilang chairman, na pinagtibay ang kanyang papel sa pag-gabay sa mga ambisyon ng IPO ng kumpanya. Napansin ng mga tagamasid sa industriya na ang mga underwriter at regulator ay masusing susuriin ang mga pinansyal na ugnayan ng DCG sa Genesis at ang mga pahayag nito sa mga mamumuhunan bago magpatuloy ang anumang pampublikong listahan.
Pinagmulan ng Legal na Alitan
Ang legal na alitan ay nag-ugat mula sa pagbagsak ng Three Arrows Capital noong Hunyo 2022, nang ang hedge fund ay hindi nakabayad ng $2.36 bilyon sa mga pautang mula sa Genesis. Ang DCG ay pumasok na may $1.1 bilyong promissory note upang mabawasan ang mga pagkalugi, ngunit ang kasunduan ay naging isang pinagmulan ng hidwaan sa maraming laban sa hukuman. Ang Genesis ay nag-aangkin na ginamit ng DCG at ng mga ehekutibo nito ang note upang itago ang tunay na sukat ng mga problema sa pananalapi ng kumpanya bago ang pagkabangkarote.
Bilang tugon, ang DCG ay nagsampa ng counter-suit noong Agosto 2025, na humihingi ng $1.1 bilyon sa relief mula sa promissory note at $105 milyon sa mga sinasabing labis na pagbabayad. Ang parent company ay nag-aangkin na ang mga pagbawi mula sa Three Arrows Capital, na tinatayang nasa $2.8 bilyon noong Mayo 2024, ay awtomatikong nagbawas ng halaga ng note sa zero sa ilalim ng kanilang kasunduan. Sinabi ng DCG na nagkamali silang patuloy na nagbayad sa Genesis ng $106 milyon matapos ang note ay epektibong walang bisa at ngayon ay naghahanap ng pagbawi ng mga pondong iyon.
Genesis at Ibang Legal na Kaso
Samantala, ang Genesis ay nagsagawa ng sarili nitong opensiba, na humihingi ng $2.2 bilyon sa mga digital na asset at higit sa $1 bilyon sa mga sinasabing mapanlinlang na paglilipat sa pamamagitan ng hiwalay na mga kaso sa Delaware at New York. Inakusahan ng kumpanya ang DCG ng pagkuha ng $450 milyon sa mga crypto asset at halos $300 milyon sa mga internasyonal na paglilipat habang ang Genesis ay nahaharap sa tumataas na mga isyu sa likwididad.
Regulatory Actions
Ang regulatory scrutiny ay nagpalalim sa hidwaan. Noong Enero 2025, ang U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ay nagmultang $38 milyon sa DCG at $500,000 kay dating Genesis CEO Michael Moro dahil sa paglinlang sa mga mamumuhunan tungkol sa katatagan ng pananalapi ng kumpanya kasunod ng pagbagsak ng Three Arrows. Ang mga dokumento ng hukuman mula sa kaso ng SEC ay nagpakita na ang mga ehekutibo ng DCG ay may kaalaman sa higit sa $1 bilyon sa mga pagkalugi ng Genesis habang patuloy na ipinapakita ang negosyo bilang solvent.
Ang legal na kaguluhan ay nakakuha rin ng iba pang mga entidad na konektado sa Genesis. Noong Setyembre, ang FTX Recovery Trust ay nagsampa ng $1.15 bilyong demanda laban sa Genesis Digital Assets, na nag-aangkin na ginamit ni FTX founder Sam Bankman-Fried ang mga maling nakuhang pondo ng palitan upang bumili ng mga bahagi ng Genesis Digital sa mga pinalaking halaga sa pagitan ng 2021 at 2022. Sa kabila ng lumalalim na litigasyon, ang Grayscale ay nagpapatuloy sa kanyang plano sa listahan. Noong Hunyo, ang asset manager ay kumpidensyal na nagsumite ng mga dokumento sa U.S. SEC.
