Rating ng S&P Global para sa Strategy Inc.
Sa kauna-unahang pagkakataon, nagbigay ng rating ang S&P Global Ratings para sa isang kumpanya na may Bitcoin treasury, kung saan tinawag na B- junk credit ang Strategy Inc. ni Michael Saylor. Itinalaga ng S&P ang Strategy Inc., na dating kilala bilang MicroStrategy, ng B- credit rating, na naglalagay dito ng anim na antas sa ibaba ng investment grade. Ayon sa ulat na inilabas ng Bloomberg noong Oktubre 27, ang rating ay nagpapakita ng malalim na konsentrasyon ng Strategy sa Bitcoin (BTC) at limitadong diversification, pati na rin ang mga alalahanin tungkol sa liquidity at risk-adjusted capitalization.
Pagbabago ng Strategy Inc.
Ang Strategy Inc., na pinamumunuan ni Michael Saylor, ay naglaan ng nakaraang limang taon sa pagbabago mula sa isang enterprise software firm patungo sa isang kumpanya na nakatuon sa akumulasyon ng Bitcoin. Sa kasalukuyan, hawak nito ang 640,808 BTC, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $74 bilyon, na ginagawang pinakamalaking corporate holder ng asset sa buong mundo. Ayon sa S&P, ang Strategy ay labis na bulnerable sa mga pagbabago sa merkado dahil sa malaking exposure nito sa Bitcoin. Ang pangunahing negosyo nito sa software ay kumikita ng kaunti at nagbibigay ng kaunting depensa laban sa pagbaba ng presyo ng cryptocurrency.
Mga Panganib at Hamon
Iniulat ng kumpanya ang $37 milyon sa negatibong operating cash flow sa unang kalahati ng 2025 at nagpapanatili ng minimal na dollar reserves, dahil ang karamihan sa treasury nito ay nakatali sa BTC. Binanggit din ng ahensya ang mga panganib sa liquidity at currency mismatch. Ang Strategy ay may hawak na humigit-kumulang $8 bilyon sa USD-denominated convertible debt na nagmumature mula 2028 hanggang 2031, at ang mga dibidendo ng preferred stock ay lumalampas sa $640 milyon taun-taon. Nagbabala ang S&P na ang matagal na pagbaba ng presyo ng Bitcoin ay maaaring magpahirap sa kumpanya na matugunan ang mga obligasyon nito.
Stable Outlook at Pagtanggap ng Bitcoin
Sa kabila ng mga kahinaan na ito, pinanatili ng S&P ang isang stable outlook, na inaasahang pamamahalaan ng Strategy ang mga pangangailangan sa financing nito sa pamamagitan ng mga stock offerings at structured debt sales, mga pamamaraang ginamit nito upang pondohan ang mga kamakailang pagbili ng Bitcoin, kabilang ang isang kamakailang pagbili ng 390 BTC na nagkakahalaga ng $43.4 milyon. Inilarawan ni Saylor ang rating bilang isang mahalagang hakbang para sa pagtanggap ng Bitcoin sa tradisyunal na pananalapi, na binibigyang-diin na ito ang kauna-unahang pagkakataon na pormal na sinuri ng isang pangunahing credit agency ang isang pampublikong kumpanya na nakatuon sa BTC. Tinawag niya itong “hakbang patungo sa normalisasyon,” na itinuturing ang rating bilang pagkilala sa halip na isang setback.
Impormasyon para sa Ibang Kumpanya
Nakikita ng mga analyst ang hakbang na ito bilang pagtatakda ng isang reference point para sa iba pang mga kumpanya na mabigat sa Bitcoin tulad ng Metaplanet at Marathon Digital, na maaaring humiling ng katulad na mga pagsusuri. Habang ang B- rating ay nagpapanatili sa Strategy sa speculative territory, ito ay nagmamarka ng progreso sa pag-uugnay ng agwat sa pagitan ng mga modelong negosyo na batay sa crypto at tradisyunal na mga pamilihan ng kapital. Nag-rebrand ang Strategy mula sa MicroStrategy sa unang bahagi ng taong ito, na ganap na tinanggap ang pagkakakilanlan nito bilang isang kumpanya ng Bitcoin treasury. Ang mga kita nito sa ikatlong kwarter, na nakatakdang ilabas sa Oktubre 30, ay magbibigay ng karagdagang pananaw kung paano nito pinapangalagaan ang utang, cash flow, at exposure sa pinaka-volatile na asset sa mundo.
