Pagpapalawak ng Papel ng ESMA sa EU Crypto Regulation
Tinutukan ng Brussels ang isang diskarte na katulad ng sa Wall Street habang itinutulak nito ang pagkakaroon ng isang nag-iisang regulator upang mangasiwa sa mga crypto exchange at trading platform sa buong EU. Ayon sa isang ulat ng Financial Times, nais ng European Commission na magmungkahi ng pagpapalawak ng papel ng European Securities and Markets Authority (ESMA), na bibigyan ito ng direktang pangangasiwa sa mga pangunahing cross-border na entidad, kabilang ang mga stock exchange, mga kumpanya ng crypto, at mga clearing house.
Draft Proposal at Market Integration Package
Inaasahang ilalabas ang isang draft proposal na naglalarawan ng mga plano upang pag-isahin ang mga pamilihan ng kapital at bawasan ang regulatory patchwork sa mga miyembrong estado sa Disyembre, bilang bahagi ng mas malaking “Market Integration Package.” Kapag umusad ang mungkahi, magkakaroon ng kapangyarihan ang ESMA na makialam sa mga cross-border na alitan, magbigay ng mga binding na desisyon, at potensyal na mangasiwa sa ilan sa mga pinaka-mahalagang sistematikong kumpanya ng crypto at trading sa bloc.
Ambisyosong Pagsisikap ng EU
Ang ganitong pagbabago, na nakabatay sa modelo ng US Securities and Exchange Commission, ay magiging isa sa mga pinaka-ambisyosong pagtatangka ng EU na sentralisahin ang pangangasiwa sa pananalapi at tugunan ang matagal nang pagkakahiwalay ng merkado, ayon sa ulat. Sa kasalukuyan, ang komisyon ay patuloy na nag-eeksplora ng potensyal ng EU-level supervision sa mga kritikal na imprastruktura sa pananalapi, kabilang ang mga trading venue, central securities depositories, at central counterparties, pati na rin ang malalaking cross-border na kumpanya tulad ng mga asset managers.
“Isinasaalang-alang namin ang iba’t ibang modelo para sa nag-iisang pangangasiwa mula sa pananaw ng pagbabalansi ng interes ng EU at lokal na kadalubhasaan,” dagdag nito.
Pagsuporta ng ECB at mga Regulators
Si European Central Bank (ECB) President Christine Lagarde ay naging masugid na tagapagtaguyod para sa pagkumpleto ng “capital markets union,” at nag-argumento na ang isang nagkakaisang regulator na may tunay na kapangyarihan sa pagpapatupad ay mahalaga upang mabawasan ang mga sistematikong panganib at matiyak ang wastong pangangasiwa sa mga cross-border na kumpanya.
“Ang paglikha ng isang European SEC, halimbawa, sa pamamagitan ng pagpapalawak ng kapangyarihan ng ESMA, ay maaaring maging sagot. Kakailanganin nito ang isang malawak na mandato, kabilang ang direktang pangangasiwa, upang mabawasan ang mga sistematikong panganib na dulot ng malalaking cross-border na kumpanya at mga imprastruktura ng merkado tulad ng mga EU central counterparties,” sabi ni Lagarde sa kaganapan.
Pagdududa mula sa mga Regulators at Indutriya
Gayunpaman, hindi lahat ng mga regulator ay sumusuporta sa direksyon ng Komisyon, na may ilan na nagbabala na ang isang sentralisadong supervisor ay maaaring hindi kumilos sa pinakamahusay na interes ng mas maliliit na bansa na may mga financial hub. Ang mga opisyal sa Luxembourg at Dublin ay tumutol sa ideya, na nag-argumento na maaari itong hindi patas na makapinsala sa kanilang lokal na sektor at ilipat ang labis na impluwensya sa mas malalaking miyembrong estado.
“Nais naming magkaroon ng [supervisory] convergence sa halip na lumikha ng isang magastos at hindi epektibong sentralisadong modelo,” sinabi ni Gilles Roth, ministro ng pananalapi ng Luxembourg.
Sa katulad na paraan, ang mga kalahok sa industriya ng crypto ay nagtaas din ng mga pagdududa. Si Marin Capelle, isang policy adviser sa Efama, ang lobby ng European fund industry, ay nagbabala na ang pagpapalawak ng papel ng ESMA ay magdadala ng mas mataas na gastos sa pagsunod at “mangangahulugan ng mas mataas na bayarin na babayaran ng industriya.” Ayon sa naunang iniulat ng crypto.news, ang Banque de France ay nagbigay na ng suporta sa ideya ng paglalagay ng ESMA sa pangunguna ng pangangasiwa ng merkado ng crypto sa buong bloc.
Ayon kay François Villeroy de Galhau, gobernador ng Banque de France, ang sentralisadong pangangasiwa sa ilalim ng ESMA ay magpapatibay ng pagpapatupad at makakatulong na protektahan laban sa regulatory arbitrage, lalo na sa kaso ng mga stablecoin na inilabas sa loob at labas ng EU. Ang iba pang mga hurisdiksyon tulad ng Austria at Italya ay sumuporta rin sa ideya ng pagbibigay ng mas direktang pangangasiwa sa ESMA.
