SEC Chair Paul Atkins on Crypto Tokens
Noong Miyerkules, nagbigay si SEC Chair Paul Atkins ng mga tiyak na pahayag tungkol sa katayuan ng seguridad ng mga crypto tokens sa isang mahabang talumpati. Sa kanyang talumpati, nilinaw niya ang mga pagkakataon kung saan ang regulator ng Wall Street ay nagplano na pangasiwaan ang umuunlad na industriya ng crypto sa ilalim ng ikalawang administrasyon ni Trump.
Mga Kategorya ng Crypto Tokens
Ayon sa mga naunang pahayag ni Atkins at ng kanyang kapwa Republican commissioner na si Hester Peirce, binigyang-diin ng SEC chair na ang ilang kategorya ng mga crypto tokens ay hindi dapat ituring na mga securities. Kabilang dito ang mga “network tokens” na konektado sa isang functional at decentralized blockchain network—isang kategorya na malamang na sumasaklaw sa karamihan ng mga tanyag na crypto tokens, mula sa Ethereum hanggang Solana at XRP.
Isa pang kategorya ng token na hindi kasama ay ang tinawag ni Atkins na “digital collectibles”—mga cryptocurrencies na kumakatawan sa mga karapatan sa media, o, mahalaga, tumutukoy sa “internet memes, mga karakter, kasalukuyang mga kaganapan, o mga uso.” Sa ilalim ng depinisyon na iyon, ang labis na tanyag at pabagu-bagong meme coins ay tila hindi rin saklaw ng SEC.
Pangatlo, sinabi ni Atkins na ang “digital tools”—mga crypto assets na nagbibigay ng praktikal na function tulad ng tiket, membership, o badge—ay hindi rin mga securities sa kanyang opinyon. Bagaman ang mga kategoryang iyon ay maaaring hindi na nakakagulat, isinasaalang-alang ang agresibong pro-crypto na hakbang ng SEC sa mga nakaraang buwan, ang mga pahayag ni Atkins noong Miyerkules ay nagbigay ng higit pang liwanag sa pag-iisip sa likod ng mga pananaw na iyon.
Pagpapahayag ng SEC Chair
Sa madaling salita, binigyang-diin nila ang paniniwala ng SEC chair na tanging sa mga sitwasyon kung saan ang mga pagsisikap ng isang third-party ay talagang mahalaga sa mga pangako ng hinaharap na halaga ng isang asset, dapat ituring ang asset na iyon bilang isang security sa ilalim ng mahigpit na hurisdiksyon ng SEC. Bagaman maraming crypto tokens, kung hindi man ang karamihan, ay binibili ng mga may hawak sa inaasahang kita sa hinaharap, paulit-ulit na nilinaw ni Atkins na ang isang token ay dapat lamang ituring na isang security kung ang mga mamimili ay “umaasa ng kita mula sa mga pangunahing pagsisikap ng pamamahala ng iba” dahil sa mga pangako mula sa nag-isyu na “dapat ding maging tahasan at walang kalituhan.”
Sa ilalim ng mga pamantayang iyon, ang karamihan sa mga crypto tokens na nakikipagkalakalan ngayon ay malamang na hindi mahuhulog sa hurisdiksyon ng SEC. Bukod dito, sa pagkakataon na ang isang crypto token ay kwalipikado bilang isang investment contract sa pamamagitan ng pagtugon sa pamantayang iyon, maaari itong muling maging hindi security pagkatapos na “matupad ng nag-isyu ang mga representasyon o pangako, mabigo na masiyahan ang mga ito, o kung hindi man ay magwakas.”
Tokenized Securities at Super-Apps
Binanggit ni Atkins na ang “tokenized securities”—mga representasyon ng mga securities na nasa ilalim ng regulasyon ng SEC na nakikipagkalakalan sa on-chain—ay mananatiling nasa ilalim ng regulasyon ng SEC. Ngunit muli niyang binigyang-diin ang kanyang suporta para sa paglaganap ng “super-apps,” o mga platform na nagpapahintulot sa mga securities at non-securities na madaling makipagkalakalan sa ilalim ng isang bubong.
Sinabi ni Atkins noong Miyerkules na humiling siya sa kanyang mga tauhan na maghanda ng mga rekomendasyon na magpapahintulot sa mga securities na makipagkalakalan sa mga platform na hindi nasa ilalim ng regulasyon ng SEC.
“Habang ang pagbuo ng kapital ay dapat patuloy na pangasiwaan ng SEC, hindi natin dapat hadlangan ang inobasyon at pagpipilian ng mamumuhunan sa pamamagitan ng pag-require na ang mga pangunahing assets ay makipagkalakalan sa isang regulated na kapaligiran kumpara sa isa pa,”
sabi ng chair.
Pagninilay sa Layunin ng SEC
Ang talumpati ni Atkins ay nagtapos sa isang pagninilay sa orihinal na layunin ng SEC, na itinatag kasunod ng Great Depression—at ang kanyang pananaw na ang orihinal na mandato ng ahensya ay hindi dapat umabot upang saklawin ang karamihan sa industriya ng crypto.
“Inilaan ng Kongreso ang mga batas sa securities upang tugunan ang mga tiyak na problema—mga sitwasyon kung saan ang mga tao ay naglalabas ng kanilang pera batay sa mga pangako na nakasalalay sa katapatan at kakayahan ng iba,”
sabi ni Atkins.
“Hindi sila dinisenyo bilang isang unibersal na charter upang i-regulate ang bawat bagong anyo ng halaga, digital man o hindi.”
