Panukala ng European Commission
Ang panukala ng European Commission na palawakin ang kapangyarihan ng European Securities and Markets Authority (ESMA) ay nagdudulot ng mga alalahanin tungkol sa sentralisasyon ng rehimen ng lisensya sa buong Europa, sa kabila ng pag-signaling ng mas malalim na ambisyon ng institusyon para sa estruktura ng mga pamilihan ng kapital nito.
Direktang Kakayahan sa Pangangasiwa
Noong Huwebes, inilabas ng Komisyon ang isang pakete na nagmumungkahi ng “direktang mga kakayahan sa pangangasiwa” para sa mga pangunahing bahagi ng imprastruktura ng merkado, kabilang ang mga crypto-asset service providers (CASPs), mga trading venue, at mga central counterparties sa ilalim ng ESMA, ayon sa Cointelegraph.
Mga Alalahanin sa Pag-unlad ng Startup
Nakababahala, ang hurisdiksyon ng ESMA ay lalawak sa parehong pangangasiwa at lisensya ng lahat ng mga European crypto at financial technology (fintech) firms, na posibleng magdulot ng mas mabagal na mga proseso ng lisensya at hadlang sa pag-unlad ng mga startup. Ayon kay Faustine Fleuret, pinuno ng pampublikong usapin sa decentralized lending protocol na Morpho,
“Mas nag-aalala ako na ang panukala ay ginagawang responsable ang ESMA para sa parehong awtorisasyon at pangangasiwa ng mga CASPs, hindi lamang ang pangangasiwa.”
Pag-apruba at Sentralisadong Balangkas
Ang panukala ay nangangailangan pa ng pag-apruba mula sa European Parliament at sa Konseho, na kasalukuyang nasa negosasyon. Kung maaprubahan, ang papel ng ESMA sa pangangasiwa ng mga pamilihan ng kapital ng EU ay mas magiging katulad ng sentralisadong balangkas ng US Securities and Exchange Commission, isang konsepto na unang iminungkahi ni European Central Bank (ECB) President Christine Lagarde noong 2023.
Pagbagal ng Crypto at Fintech
Ang plano ng EU na sentralisahin ang lisensya sa ilalim ng ESMA ay nagdudulot ng mga alalahanin sa pagbagal ng crypto at fintech. Ayon kay Elisenda Fabrega, general counsel sa Brickken asset tokenization platform,
“Kung walang sapat na mapagkukunan, ang mandato na ito ay maaaring maging hindi mapapamahalaan, na nagreresulta sa mga pagkaantala o labis na maingat na mga pagtatasa na maaaring hindi proporsyonal na makaapekto sa mas maliliit o makabago na mga kumpanya.”
Idinagdag niya na
“sa huli, ang bisa ng repormang ito ay nakasalalay hindi lamang sa legal na anyo nito kundi higit pa sa institusyonal na pagpapatupad nito,”
kabilang ang kakayahan sa operasyon ng ESMA, kalayaan, at mga “channel” ng kooperasyon sa mga miyembrong estado.
Layunin ng Mas Malawak na Pakete
Ang mas malawak na pakete ay naglalayong palakasin ang paglikha ng yaman para sa mga mamamayan ng EU sa pamamagitan ng paggawa ng mga pamilihan ng kapital ng bloke na mas mapagkumpitensya sa mga pamilihan ng US. Sa kasalukuyan, ang halaga ng merkado ng stock ng US ay humigit-kumulang $62 trillion, o 48% ng pandaigdigang equity market, habang ang kabuuang halaga ng merkado ng stock ng EU ay nasa paligid ng $11 trillion, na kumakatawan sa 9% ng pandaigdigang bahagi, ayon sa datos mula sa Visual Capitalist.
