Mga Pangunahing Punto
Ang RMJDT ay isang ringgit stablecoin na inaalok para sa mga pagbabayad at cross-border trade. Ang setup ng treasury at validator nito ay dinisenyo upang gawing maaasahang imprastruktura ang on-chain settlement. Sa buong Asya, ang mga stablecoin ay isinasailalim sa mga patakaran ng licensing, reserve, at redemption. Tumataas ang demand para sa mga tokenized asset para sa tokenized settlement sa mga lokal na pera, hindi lamang sa USD. Ang RMJDT ay inaalok bilang isang token na nakatali sa ringgit na konektado sa Crown Prince ng Johor. Ito ay inilunsad ng kanyang kumpanya, Bullish Aim, at inilabas sa Zetrix, isang network na konektado sa pambansang blockchain infrastructure ng Malaysia. Ang token ay nilayon para sa mga pagbabayad at settlement ng cross-border trade, na may proyektong nag-anunsyo din ng 500 milyong Malaysian ringgit ($121 milyon) na Zetrix-token treasury upang suportahan ang pang-araw-araw na operasyon ng network. Sa buong Asya, may mas malawak na paglipat patungo sa regulated tokenized money, kabilang ang mga stablecoin na may mas malinaw na mga patakaran sa reserve at redemption at mga on-chain settlement system na itinayo para sa trade at tokenized assets. Ang RMJDT ay isang halimbawa ng trend na iyon.
Ano ang RMJDT?
Ang RMJDT ay ibinibenta bilang isang simpleng produkto, isang ringgit-pegged stablecoin na inilabas sa Zetrix blockchain ng Bullish Aim, isang kumpanya na pinamumunuan at pag-aari ni Johor Regent Tunku Ismail Ibni Sultan Ibrahim. Ang token ay dinisenyo para sa pang-araw-araw na pagbabayad at cross-border trade. Layunin din nitong gawing mas madali ang paggamit ng ringgit sa isang mundo kung saan mas maraming kalakalan ang nagaganap online at sa mga hangganan. Ang sinasabing nagtatangi sa RMJDT ay ang estruktura nito. Ayon sa mga pahayag ng proyekto at mga ulat, inaasahang ang RMJDT ay susuportahan ng ringgit cash at mga short-term Malaysian government bonds, isang konserbatibong modelo ng reserve na karaniwang pinapaboran ng mga regulator at mas malalaking institusyong pinansyal dahil mas madaling ipaliwanag at, sa teorya, mas madaling i-redeem. Ang kabilang bahagi ng larawan ay isang bagong Digital Asset Treasury Company (DATCO), na pinondohan ng 500 milyong ringgit na halaga ng Zetrix tokens, na may mga plano na palawakin ito sa 1 bilyong ringgit. Sinasabi ng proyekto na ang pool na ito ay nilayon upang makatulong na panatilihing mas matatag ang mga gastos sa transaksyon at suportahan ang network sa pamamagitan ng pag-stake ng mga token na konektado sa hanggang 10% ng mga validator nodes. Sa madaling salita, ang layunin ay gawing katulad ng mga katangian ng maaasahang sistema ng pagbabayad ang paggamit ng RMJDT at hindi tulad ng isang bagay na nagbabago ng karakter sa tuwing nagiging magulo ang crypto market.
Bakit Ngayon para sa isang Ringgit Stablecoin: Kailangan ng Tokenized Assets ang Tokenized Settlement
Mas may katuturan ang isang ringgit stablecoin kapag tiningnan mo kung ano ang sinusubukang itayo ng Malaysia sa susunod. Ang Bank Negara Malaysia ay naglalatag ng pundasyon para sa asset tokenization sa loob ng regulated financial sector. Ang RMJDT ay umaangkop sa hakbang-hakbang na diskarte na ito, na nagsisimula sa mga pamilyar na instrumento tulad ng mga deposito, pautang, at bonds, at layuning dalhin ang mga tokenized na produkto sa mga regulated na merkado mula 2027 kung mananatili ang roadmap sa tamang landas. Gayunpaman, isang paulit-ulit na problema ang lumilitaw sa halos bawat tokenization pilot. Mahirap i-scale ang mga tokenized asset kung ang bahagi ng pera ng kalakalan ay kailangang umalis pa rin sa chain. Maaaring ilagay ng mga issuer ang isang bond, fund unit, o invoice on-chain, ngunit kung ang settlement ay patuloy na bumabalik sa mga bank transfer, ang pangako ng instant settlement ay bumabagsak sa gitna ng mga gawain sa integration, cut-off times, at reconciliation. Ito ang dahilan kung bakit ang mga rehiyonal na proyekto tulad ng Project Guardian ng Singapore ay patuloy na bumabalik sa parehong punto. Ang pagpili ng asset ng settlement, maging ito man ay stablecoins, tokenized deposits, o iba pang anyo ng regulated on-chain money, ay maaaring magtakda kung ang mga tokenized markets ay talagang magtatagumpay. Sa ganitong diwa, ang RMJDT ay kumakatawan sa pagsubok ng Malaysia kung ano ang hitsura ng on-chain settlement sa mga tuntunin ng ringgit at nagmamapa kung ano ang maaari nitong subukang i-tokenize sa susunod.
Licensing ang Issuer, Hindi ang Token
Ang mga regulator sa Asya ay lalong nagpasya kung sino ang pinapayagang mag-isyu ng mga stablecoin at sa ilalim ng anong mga patakaran ng reserve, mga tuntunin ng redemption, at mga supervisory framework. Nag-aalok ang Hong Kong ng isang malinaw na halimbawa. Sa ilalim ng Stablecoins Ordinance, ang pag-isyu ng fiat-referenced stablecoin ay naging isang regulated na aktibidad noong Agosto 1, 2025, at ang mga issuer ay kinakailangang magkaroon ng HKMA license. Itinatag din ng HKMA ang isang pampublikong rehistro para sa mga lisensyadong issuer. Ang mga unang lisensya ay inaasahang ibibigay lamang sa isang paunang batch sa kalaunan, na may mga awtoridad na nagbabala sa merkado na huwag umusad bago ang regulatory process. Ang Singapore ay kumukuha ng katulad na diskarte na nakatuon sa pundasyon, ngunit ito ay nag-framing ng mga stablecoin bilang isang bahagi ng mas malawak na tokenized system. Ang Monetary Authority of Singapore ay naghahanda ng batas sa stablecoin na nagbibigay-diin sa maayos na mga reserve at maaasahang redemption, habang nag-pilot din ng mga tokenized MAS bills at mga eksperimento sa settlement na pinagsasama ang mga obligasyon ng bangko, mga regulated stablecoin, at mga inisyatiba ng wholesale central bank digital currency (CBDC). Ang diskarte ng Japan ay nag-channel ng mga instrumentong katulad ng stablecoin sa pamamagitan ng mga regulated structures tulad ng trust beneficiary interest stablecoins, na ang pag-isyu at redemption ay nakatali sa mga trust banks at trust companies at napapailalim sa supervisory notification. Itinuturing din nito ang paghawak ng ilang stablecoin bilang bahagi ng mga regulated electronic payment instrument services.
Ang Regulatory Backdrop ng Malaysia
Ang aktibidad ng digital asset ay nasa loob na ng isang tinukoy na balangkas na pinangangasiwaan ng Securities Commission. Ang mga Guidelines on Digital Assets ng SC ay nagtatakda ng mga kinakailangan para sa mga regulated players sa mga lugar tulad ng exchanges at custody, at ang SC ay nagpapatakbo din ng isang nakalaang Digital Assets hub na nagdidirekta sa mga operator sa recognized market operator pathway at custodian registration process. Itinaas din ng Bank Negara Malaysia ang tokenization sa kanyang agenda sa pamamagitan ng isang pormal na discussion paper sa asset tokenization at isang phased roadmap mula 2025 hanggang 2027. Ang pokus ay sa pagsubok ng mga tunay na use case sa financial sector bago ang anumang bagay ay ilunsad sa malaking sukat. Sa ganitong konteksto, ang RMJDT ay tila nakaposisyon bilang bahagi ng mas malawak na diskarte sa regulated experimentation.
Mga Panganib at Bukas na Katanungan
Mga Reserves at Redemptions
Ang unang tanong ay ang hindi kaakit-akit na tanong na nagtatakda kung ang anumang bagay ay mahalaga: paano hinaharap ng RMJDT ang mga reserves at redemptions sa praktika. Ang pampublikong mensahe ay nakatuon sa isang regulated sandbox framing at isang reserve model na nilayon upang magmukhang konserbatibo, ngunit ang merkado ay patuloy na hahanapin ang kalinawan sa mga pangunahing kaalaman tulad ng dalas ng disclosure, sino ang nag-verify ng backing, at kung paano gumagana ang mga operasyon kung ang mga redemptions ay tumaas.
Pamamahala at Neutralidad
Ang RMJDT ay inilulunsad kasabay ng isang treasury vehicle na tahasang nilayon upang suportahan ang network economics at stake tokens upang suportahan ang makabuluhang bahagi ng validator capacity. Maaaring ituring ito bilang katatagan, ngunit nag-uudyok din ito ng isang malinaw na tanong tungkol sa kung saan nakatayo ang linya sa pagitan ng suporta sa imprastruktura at impluwensya sa mismong sistema.
Adoption
Ang settlement ng cross-border trade ay mukhang kaakit-akit sa isang press release, ngunit sa huli ay nakasalalay ito sa integration: sino ang humahawak ng RMJDT, sino ang nagbibigay ng liquidity, paano gumagana ang FX conversion, at kung ang mga counterparties ay talagang nais ng exposure sa ringgit on-chain sa halip na manatili sa US dollars. Ang sariling roadmap ng tokenization ng Malaysia ay malinaw na ito ay nilayon na maging isang staged journey na may mga pilot at feedback, hindi isang bagay na mangyayari sa isang iglap.
Mga Regulatory Hurdles
Sa wakas, ang RMJDT ay dumarating sa isang rehiyon kung saan ang mga regulator ay pinatitibay ang pangangasiwa sa pag-isyu ng stablecoin. Ang rehimen ng Hong Kong ay ngayon ay aktibo at nagbibigay ng malakas na diin sa licensing at transparency. Ito ay nagsisilbing paalala kung ano ang mukhang mainstream stablecoins sa Asya: mga supervised issuer, malinaw na mga patakaran, at kaunting pagtanggap para sa malabong mga pangako.
Ano ang Ipinapakita ng “Royal Stablecoin”
Kaya, ano ang maaaring matutunan? Una, ito ay isa pang tanda na ang mga local currency stablecoins ay itinuturing na imprastruktura. Ang mensahe sa paligid ng RMJDT ay nakatuon sa trade settlement at mga pagbabayad, at ang proyekto ay pinapackage na may isang treasury structure na dinisenyo upang panatilihing magagamit at mahuhulaan ang network. Pangalawa, ito ay nagha-highlight ng sequencing na umuusbong sa buong Asya: Ang mga tokenized asset ay karaniwang nauuna sa policy conversation, na sinusundan ng tokenized settlement. Ang central bank ng Malaysia ay tahasang nagpapatakbo ng isang multi-year tokenization roadmap para sa financial sector, at ang isang ringgit-denominated settlement token ay natural na umaangkop sa direksyong iyon. Pangatlo, ipinapakita nito kung paano ang rehiyon ay nagdraw ng linya sa pagitan ng crypto at pera. Ang Hong Kong ay lumipat ng pag-isyu ng stablecoin sa isang licensing regime, ang Singapore ay pinapairal ang mga patakaran ng stablecoin sa mga pagsubok ng tokenized bill, at ang framework ng Japan ay nag-route ng mga instrumentong katulad ng stablecoin sa mga regulated issuer structures. Ang RMJDT ay umaangkop sa parehong kapaligiran, kung saan ang kredibilidad, mga reserve, redemption, at pamamahala ay mahalaga hindi lamang sa teknolohiya. Ipinapakita ng RMJDT kung paano nagbago ang pag-uusap sa Asya. Ang mga stablecoin ay dinala patungo sa parehong mga pamantayan tulad ng iba pang mga instrumento ng pagbabayad, at ang tokenization ay lalong itinuturing bilang market infrastructure. Kapag ang isang ringgit-pegged token ay lumitaw na may isang reserve model na itinayo sa paligid ng cash at mga government securities at isang treasury na dinisenyo upang panatilihing maayos ang operasyon ng sistema, ito ay nagmumungkahi kung ano ang maaaring bigyang-priyoridad ng rehiyon: regulated on-chain settlement para sa mga tokenized asset.
