Pagpapalawak ng Gabay ng CFTC sa Stablecoins
Pinalawak ng U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ang kanyang gabay sa paggamit ng stablecoins bilang collateral sa mga derivatives market. Muling inilabas ang Staff Letter 25-40 na may isang pangunahing pagbabago na nagdaragdag ng mga pambansang trust banks sa listahan ng mga karapat-dapat na naglalabas. Ang pag-update na ito ay naglalayong iayon ang walang aksyon na posisyon ng ahensya sa mga kamakailang pag-unlad sa pederal na batas ng stablecoin at mga charter ng bangko.
Binagong Bersyon ng Staff Letter 25-40
Noong Pebrero 6, 2026, inilabas ng Market Participants Division ng CFTC ang binagong bersyon ng Staff Letter 25-40 na pinalawak ang depinisyon ng “payment stablecoin” upang tahasang payagan ang mga token na inilabas ng pambansang trust banks na ituring na pinapayagang collateral sa ilalim ng walang aksyon na balangkas ng liham. Ang balangkas na ito ay nagpapahintulot sa mga futures commission merchants na isaalang-alang ang ilang digital assets, kabilang ang payment stablecoins, bilang collateral ng customer margin at nagpapahintulot sa mga kumpanya na humawak ng proprietary stablecoins sa segregated customer accounts sa ilalim ng mga tinukoy na kondisyon.
Pagbabago sa Orihinal na Liham
Ang orihinal na liham, na inilabas noong Disyembre 8, 2025, ay hindi isinama ang mga pambansang trust banks, na nakatuon lamang sa mga stablecoin mula sa mga state-regulated money transmitters o trust companies. Matapos mapagtanto ng mga tauhan ng CFTC na ang wording ay hindi isinama ang mga federally chartered institutions, itinuwid nila ang depinisyon upang ipakita ang kasalukuyang regulatory landscape.
Pahayag ng CFTC Chairman
Binigyang-diin ni CFTC Chairman Michael S. Selig na ang pagbabago ay sumasalamin sa papel na ginagampanan ng mga pambansang trust banks sa kasalukuyang ecosystem ng stablecoin. Binanggit niya na ang Office of the Comptroller of the Currency ay nagbigay ng mga charter sa mga bangkong ito, na nagpapahintulot sa kanila na mag-imbak at mag-isyu ng payment stablecoins sa ilalim ng pederal na pangangasiwa.
Tinitiyak ng pinalawak na depinisyon na ang mga stablecoin na ito ay maaaring magsilbing karapat-dapat na collateral nang hindi lumalabag sa walang aksyon na posisyon ng CFTC.
Mas Malawak na Pagsisikap sa Pederal
Ang binagong gabay ay bahagi ng mas malawak na pederal na pagsisikap na lumikha ng isang regulated stablecoin framework, kabilang ang mga hakbang sa pagpapatupad kasunod ng Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act (GENIUS Act) na ipinasa noong Hulyo 2025. Ang batas na iyon ay nangangailangan sa mga naglalabas ng stablecoin na matugunan ang mga pamantayan sa reserba, audit, at pangangasiwa at naglalarawan ng mga pinapayagang naglalabas, kabilang ang mga subsidiary ng bangko at mga federally chartered entities.
Impormasyon para sa mga Futures Commission Merchants
Sa pag-aayon ng mga patakaran nito sa collateral sa balangkas na ito, pinadali ng CFTC ang daan para sa mga regulated financial institutions na makilahok sa mga digital asset markets. Kailangan pa ring sumunod ang mga futures commission merchants sa mga kondisyon tulad ng mga risk safeguards, haircut policies na itinakda ng mga clearing organizations, at mga kinakailangan sa pag-uulat upang umasa sa walang aksyon na tulong.
Positibong Epekto sa Pamilihan
Sinasabi ng mga analyst ng industriya na ang pag-update na ito ay maaaring hikayatin ang mas malaking paggamit ng tokenized collateral sa mga pamilihan ng futures sa U.S. Ang pagpapahintulot sa mga stablecoin na inilabas ng bangko sa mga regulated collateral systems ay maaaring magpababa ng mga hadlang para sa mga tradisyonal at crypto firms, basta’t matugunan ng mga naglalabas ang mga pamantayan sa transparency ng reserba at pamamahala ng panganib.
Pinalawak ng rebisyon ng CFTC ang karapat-dapat na collateral ng stablecoin upang isama ang mga federally chartered national trust banks, na nag-aayon ng mga patakaran sa derivatives sa pederal na batas ng stablecoin at potensyal na pinalawak ang partisipasyon ng institusyon sa mga pamilihan ng token-based collateral.
