Pahayag
Ang mga pananaw at opinyon na nakasaad dito ay pag-aari lamang ng may-akda at hindi kumakatawan sa mga pananaw ng editorial ng crypto.news. Ang maling paghahati sa pagitan ng stablecoins at CBDCs ay hindi pinapansin ang kanilang magkakaparehong katangian: programmable integrity. Sa huli, ang parehong stablecoins at CBDCs ay programmable na pera na tumatakbo sa mga immutable ledger upang mapabuti ang auditability at accountability. Iyon ang dahilan kung bakit dapat yakapin ng mga gobyerno ang pareho upang mag-alok ng mahusay na serbisyo sa kanilang mga mamamayan, sa gayon ay pinapanatili ang pambansang soberanya at nagtataguyod ng pandaigdigang koordinasyon.
Mga Pananaw ng mga Gobyerno at Sentral na Bangko
Ang ilang mga gobyerno at sentral na bangko ay nagpatibay ng kritikal na pananaw patungkol sa stablecoins. Sa simula, nakikita ng mga sentral na bangko ang stablecoins bilang mga instrumento ng pagpapalit ng pera, dahil sila ay direktang nakikipagkumpitensya sa lokal na fiat na pera. Ang mga sentral na bangko sa mga pangunahing umuusbong na ekonomiya ay binanggit ang pananaliksik ng IMF upang ipaliwanag kung paano maaaring hamunin ng stablecoins ang soberanong kontrol sa suplay ng pera at mga rate ng interes. Bilang resulta, maraming mga regulator ang nagtataguyod ng pagbibigay-priyoridad sa mga digital na pera ng sentral na bangko sa mga pribadong inisyu na stablecoins upang mapanatili ang tiwala sa soberanong pera at mapanatili ang katatagan sa pananalapi.
Bukod dito, habang isinasama ng mga retail investor ang mga stablecoins na nakadollar sa kanilang mga portfolio, ang pamamahala ng daloy ng kapital (CFM) ay nagiging lalong hamon. Inaasahan din na magdudulot ang stablecoins ng disintermediation ng mga bangko, mas mataas na gastos sa kredito, at pagkawala ng seigniorage. Sa kabila ng mga kritisismong ito, ang mga stablecoins ay kasalukuyang may market cap na halos $316 bilyon. Sa nakaraang taon, ang mga stablecoins ay nakagawa ng $46 trilyon sa kabuuang dami ng transaksyon ($9 trilyon kung ang mga bot at inflationary activity ay aalisin). Iyon ay limang beses na mas mataas kaysa sa throughput ng PayPal at higit sa kalahati ng Visa. Maliwanag, ang mga stablecoins ay naging pangunahing halimbawa ng utility ng blockchain na may malinaw na product-market fit.
Mga Alalahanin sa CBDCs
Sa kabaligtaran, ang mga tagapagtaguyod ng mga open decentralized networks ay nagtaas ng makabuluhang mga alalahanin patungkol sa CBDCs. Ang pampublikong diskurso ay tama na binibigyang-diin ang pangangailangan para sa privacy. Upang makamit ang mass adoption, ang mga soberanong digital na pera ay dapat na idinisenyo upang protektahan ang data ng gumagamit habang pinapanatili ang pagsunod sa regulasyon, na ginagawang pangunahing tampok ang privacy sa halip na isang trade-off. Itinuro din ng mga kritiko na ang mga CBDCs ay kulang sa transparency dahil umaasa sila sa mga centralized private blockchains na sarado sa pampublikong beripikasyon. Dagdag pa rito, binanggit ng mga kritiko na ang mga closed-loop networks ay maaaring kulang sa pampublikong auditability na kinakailangan upang ganap na maitaguyod ang tiwala sa sistema.
Susunod na Henerasyon ng CBDC
Ang susunod na henerasyon ng arkitektura ng CBDC ay lumilipat mula sa mga closed-loop system patungo sa mga verifiable, privacy-preserving frameworks upang mapalakas ang mas mataas na tiwala ng publiko. Ang tradisyunal na alitan sa pagitan ng centralized control at decentralized efficiency ay unti-unting nawawala. Ang mga forward-thinking na regulator ay ngayon ay nag-aayos ng mga sistema na pinagsasama ang katatagan ng mga open standards sa katatagan ng soberanong pangangasiwa. Sa kabila ng mga kritisismong ito, iniulat ng Atlantic Council think tank na tatlong bansa ang may aktibong CBDC, 49 na bansa ang nasa pilot phase, 20 bansa ang kasalukuyang bumubuo ng teknolohiya, at 36 na bansa ang nagsasagawa ng pananaliksik tungkol dito. Ipinapakita nito na ang mga CBDC ay talagang uso sa mga gobyerno at sentral na bangko.
Pagsasama ng Stablecoins at CBDCs
Kaya, sa halip na bigyang-priyoridad ang mga CBDC sa mga stablecoins o kabaligtaran, dapat simulan ng mga gobyerno na kilalanin ang pareho dahil nagsisilbi sila ng iba’t ibang layunin. Makikinabang ang mga gobyerno sa pamamagitan ng paggamit ng underlying blockchain technology upang mag-alok ng parehong stablecoin at CBDC-based na mga serbisyo para sa kanilang mga mamamayan. Ang ilang mga transaksyon ng gobyerno ay nangangailangan ng privacy at anonymity. Halimbawa, ang mga CBDC ay kritikal para sa mga kumpidensyal na programa ng suporta sa mamamayan at pamamahagi ng tulong. Sa katulad na paraan, ang mga stablecoins ay makakatulong sa pamamahagi ng mga subsidy at welfare payments.
Ang mga blockchain ay tumutulong sa mahusay na pag-isyu at pamamahagi ng mga asset ng gobyerno alinsunod sa mga paunang natukoy na kinakailangan. Bilang programmable na pera, maaari silang i-optimize para sa paulit-ulit, mataas na dami ng pamamahagi ng asset sa malalaking grupo ng mga tumatanggap, tulad ng mga nagtataglay ng pensyon at mga benepisyaryo ng subsidy. Depende sa mga kinakailangan, maaaring i-tokenize ng mga gobyerno ang mga pambansang digital na pera o mga benepisyo na partikular sa welfare program, sa gayon ay nagbibigay ng parehong stablecoins at CBDCs ayon sa pangangailangan.
Pagpapabuti ng Pamamahagi ng mga Asset
Dahil ang mga legacy distribution channel ay madalas na nakakaranas ng friction at leakage, ang blockchain-based na imprastruktura ay nagsisiguro ng traceability at tumpak na alokasyon. Maaari ring i-pre-program ng mga gobyerno ang pamamahagi batay sa mga nakikilalang katangian, tulad ng edad (para sa mga pensyon), lokasyon (para sa mga subsidy sa agrikultura), at katayuan (para sa mga benepisyo sa kalusugan). Sa tulong ng mga blockchain, mas madali para sa mga gobyerno na matiyak na tanging ang mga na-verify na, karapat-dapat na mamamayan ang tumatanggap ng mga benepisyo.
Ang ganitong komprehensibong, financially inclusive na balangkas ay nagsisiguro ng privacy-preserving na pamamahagi ng CBDC at transparent na pamamahagi ng stablecoin para sa mga pampublikong benepisyo. Ang mga blockchain ay kaya ang angkop na teknolohiyang balangkas para sa mga gobyerno upang ma-release ang mga pondo sa tamang oras at isama ang mga kondisyon batay sa mga patakaran para sa pagbabayad. Ang programmability ng mga stablecoins at CBDCs ay kinakailangan para sa mga gobyerno upang ipatupad ang mga desisyon sa patakaran at makamit ang kanilang mga layunin sa pamamagitan ng teknikal na pagpapatupad.
Pagpapanatili ng Tiwala at Transparency
Pinakamahalaga, dahil ang mga CBDCs at stablecoins ay tumatakbo sa mga blockchain, tumutulong sila sa pagpapanatili ng isang immutable na talaan ng lahat ng transaksyon ng gobyerno. Bukod dito, ang mga on-chain metrics at analytics platforms ay tumutulong sa real-time na pagmamanman ng pamamahagi ng pondo at tinitiyak na ang mga asset ay ginagamit nang naaangkop. Ang ganitong sistema ng paghahatid ng serbisyo na nakabatay sa teknolohiya ay nagbibigay-daan sa awtomatikong reconciliation ng mga badyet na itinalaga ng gobyerno at nagbibigay ng kumpletong transparency sa pamamagitan ng pampublikong nakikitang data ng pamamahagi.
Ito ay mahalaga para sa mga digital na pagbabayad ng mga social benefit schemes, pensyon, emergency funds sa panahon ng mga pambansang krisis, at iba pang mga subsidy sa mga sektor ng agrikultura, edukasyon, at kalusugan. Ayon sa mga datos ng adoption, parehong ang mga stablecoins at CBDCs ay nakahanap ng kani-kanilang kliyente at umuunlad sa mga siloed ecosystems. Panahon na upang pagsamahin ang dalawa sa ilalim ng saklaw ng mga serbisyo ng gobyerno para sa mas streamlined na paghahatid. Kadalasan, kailangan ng mga gobyerno na balansehin ang pambansang interes habang pinapanatiling bukas ang mga cross-border na transaksyon para sa pandaigdigang kooperasyon. Ang mga stablecoins at CBDCs ay makakatulong sa mga mamamayan na makakuha ng agarang access sa mga digital na serbisyong pinansyal at bawasan ang friction sa negosyo, kalakalan, at mga programang tulong. Panahon na upang itigil ang either-or na diskarte sa mga stablecoins at CBDCs at yakapin ang pareho.
Xin Yan
