Ang Bitcoin Holdings ng Bhutan
Ang Royal Government ng Bhutan ay patuloy na nagpapababa ng kanilang Bitcoin holdings, na nagdudulot ng mga katanungan kung gaano katagal magpapatuloy ang aktibidad ng pagbebenta ng bansa matapos ang mga buwan ng tuloy-tuloy na paglabas mula sa mga wallet na konektado sa estado. Ayon sa mga ulat, ang Bhutan ay nakapagbenta ng higit sa $200 milyon na halaga ng Bitcoin mula nang magsimula ang 2026.
Kasalukuyang Hawak at Pagbenta
Ang kaharian ay kasalukuyang may hawak na humigit-kumulang 3,400 hanggang 3,800 BTC, na nagkakahalaga ng halos $263 milyon hanggang $272 milyon, depende sa mga presyo sa merkado at mga pagtataya sa pagsubaybay ng wallet. Ang posisyon ng Bitcoin ng Bhutan ay nabuo sa pamamagitan ng mga operasyon ng pagmimina na sinusuportahan ng estado na konektado sa mga mapagkukunan ng hydroelectric power nito.
Paglilipat ng Bitcoin
Sa rurok nito noong huli ng 2024, ang mga hawak ng bansa ay tinatayang umabot sa halos 13,000 BTC. Mula noon, higit sa 70% ng balanse na iyon ay nailipat sa pamamagitan ng paulit-ulit na mga paglilipat. Ipinapakita ng on-chain data na ang Bhutan ay nakapagbenta ng humigit-kumulang 9,579 BTC mula nang maitala ang kanilang pinakamataas na hawak. Ang pinakabagong paglilipat ay kinasangkutan ang 100 BTC, na nagkakahalaga ng halos $7.8 milyon, na nailipat mula sa mga wallet na konektado sa gobyerno.
Estratehiya sa Pagbebenta
“Ang mga benta ay hindi lumitaw bilang isang malaking likwidasyon. Sa halip, ang Bhutan ay naglipat ng Bitcoin sa mas maliliit na batch, kadalasang nagkakahalaga sa pagitan ng $5 milyon at $10 milyon.”
Ang ilang mga paglilipat ay napunta sa mga wallet na konektado sa palitan, mga trading firm, OTC desks, at mga address na walang label. Ang pattern na ito ay nagmumungkahi ng isang pinamamahalaang estratehiya sa pagbebenta sa halip na isang biglaang pag-alis sa merkado. Ang mas maliliit na transaksyon ay maaaring bawasan ang pagkakataon ng matinding pagkagambala sa presyo habang pinapayagan ang gobyerno na unti-unting i-convert ang Bitcoin sa cash o iba pang mga asset.
Pagmimina at Mga Hawak ng Bitcoin
Ang mga hawak na Bitcoin ng Bhutan ay hindi pangkaraniwan sa mga gobyerno dahil ito ay minina sa halip na nakumpiska sa pamamagitan ng mga aksyon ng pagpapatupad ng batas. Ginamit ng bansa ang labis na hydropower upang suportahan ang mga operasyon ng pagmimina sa pamamagitan ng kanilang sovereign investment arm. Ang estratehiyang iyon ay tumulong sa Bhutan na bumuo ng isa sa pinakamalaking kilalang posisyon ng Bitcoin ng gobyerno.
Hinaharap na Mga Pagsusuri
Gayunpaman, ang data ng wallet ay ngayon ay nagpapakita ng kaunting ebidensya ng malalaking bagong pagpasok ng pagmimina sa loob ng higit sa isang taon. Ang kakulangan ng mga bagong pagpasok ay nagmumungkahi na ang aktibidad ng pagmimina ay bumagal nang husto o huminto. Nang walang bagong produksyon na pumapalit sa mga naibentang barya, bawat paglilipat ay nagpapababa ng natitirang reserba ng Bitcoin ng bansa.
Mga Natamo at Pagtataya
Ang natamo ng Bhutan mula sa Bitcoin ay tinatayang higit sa $750 milyon. Dahil ang mga barya ay minina gamit ang lokal na hydropower, ang cost basis ay maaaring mas mababa kaysa sa mga pagbili sa open market. Sa kasalukuyang bilis, ang mga analyst ay tinatayang ang natitirang Bitcoin ng Bhutan ay maaaring maubos sa paligid ng Oktubre 2026.
Posibleng Pagbabago ng Patakaran
Ang proyektong iyon ay nagpapalagay na ang gobyerno ay patuloy na nagbebenta sa mga kamakailang rate at hindi muling magsisimula ng malalaking operasyon ng pagmimina. Ang huling timeline ay maaaring magbago kung tumaas ang mga presyo ng Bitcoin, bumagal ang mga benta, o magpasya ang mga awtoridad na panatilihin ang bahagi ng natitirang reserba. Ang pagbabago ng patakaran ay maaari ring iwanan ang Bhutan na may mas maliit na estratehikong posisyon sa Bitcoin sa halip na isang buong pag-alis.
Konklusyon
Sa ngayon, ang aktibidad ng wallet ay nagpapakita ng patuloy na monetization, ngunit ang gobyerno ay hindi nagbigay ng detalyadong pampublikong paliwanag tungkol sa kanilang pangmatagalang plano sa Bitcoin.
