Ang Digital Asset Market Clarity Act ng 2025
Ang Digital Asset Market Clarity Act ng 2025 ay isang 257-pahinang batas na nahahati sa anim na pamagat, bawat isa ay tumatalakay sa iba’t ibang aspeto ng regulasyon ng digital asset sa U.S. Karamihan sa mga ulat ay naglalarawan sa panukalang batas sa malabong mga termino tulad ng “nagtatakda ng malinaw na mga patakaran para sa crypto.” Gayunpaman, ang aktwal na batas ay mas tiyak at mas may kahulugan kaysa sa mga simpleng paglalarawan.
Mga Pangunahing Probisyon
Itinatakda nito ang mga digital commodities sa pamamagitan ng 20% na threshold ng kontrol para sa “mature blockchain systems,” nire-reclassify ang mga token mula sa mga securities patungo sa mga commodities sa sandaling umabot sila sa mga pangalawang merkado, inaalis ang DeFi software development mula sa mga kinakailangan sa pagpaparehistro sa ilalim ng Seksyon 309 at 409, at ipinagbabawal ang Federal Reserve na mag-isyu ng central bank digital currency sa mga indibidwal.
Estruktura ng Panukalang Batas
Ang batas ay nahahati sa anim na pamagat, bawat isa ay tumutukoy sa isang tiyak na bahagi ng regulatory framework:
- Pamagat I: Nagtatakda ng mga depinisyon at balangkas para sa paggawa ng mga patakaran.
- Pamagat II: Sumasaklaw sa mga alok at benta ng mga digital commodities.
- Pamagat III: Nagtatakda ng mga kinakailangan sa pagpaparehistro para sa mga intermediaries sa SEC.
- Pamagat IV: Nagtatakda ng mga kinakailangan sa pagpaparehistro para sa mga intermediaries sa CFTC.
- Pamagat V: Sumasaklaw sa mga inobasyon at mga probisyon ng teknolohiya.
- Pamagat VI: Naglalaman ng Anti-CBDC Surveillance State Act.
Mga Depinisyon at Kahalagahan
Ang pinakamahalagang probisyon sa CLARITY Act ay ang depinisyon ng “digital commodity.” Ang terminong ito, na tinukoy sa mga Seksyon 101 hanggang 104 ng Pamagat I, ay tumutukoy kung aling mga token ang napapailalim sa hurisdiksyon ng CFTC at kung aling mga token ang napapailalim sa hurisdiksyon ng SEC. Ang isang digital commodity, sa ilalim ng panukalang batas, ay isang digital asset na ang halaga ay “malaking bahagi ay nagmumula sa paggamit at pag-andar ng blockchain” na may kaugnayan dito.
Mga Pangalawang Transaksyon
“Kapag ang isang digital asset ay muling ibinenta o nailipat ng isang tao maliban sa orihinal na nag-isyu o ahente nito, ang asset ay hindi na nagdadala ng katayuan bilang isang security, kahit na ito ay unang ipinamigay bilang isang investment contract asset.”
Ang Seksyon 203 ay namamahala sa “paggamot ng mga pangalawang transaksyon sa mga digital commodities na orihinal na kinasasangkutan ng mga investment contracts.” Ang probisyong ito ay nag-aalis ng argumentong iyon para sa mga digital commodities.
DeFi Exclusion
Ang Seksyon 309 ng Pamagat III, at ang parallel na Seksyon 409 ng Pamagat IV, ay naglalaman ng DeFi exclusion ng panukalang batas. Ang exclusion ay makabuluhan dahil, sa ilalim ng kasalukuyang batas, ang legal na katayuan ng mga kalahok sa DeFi ay lubos na hindi tiyak.
Anti-CBDC Provisions
Ang Anti-CBDC Surveillance State Act ay ipinagbabawal ang Federal Reserve na mag-isyu ng central bank digital currency nang direkta sa mga indibidwal. Ang probisyon ay kontrobersyal sa iba’t ibang paraan kaysa sa natitirang bahagi ng panukalang batas.
Mga Impormasyon sa Pagpaparehistro
Ang bulk ng procedural complexity ng panukalang batas ay nasa mga Pamagat III at IV, na nagtatatag ng parallel registration frameworks para sa mga digital asset intermediaries sa SEC at CFTC. Ang mga intermediaries ay dapat magparehistro, sumunod sa mga kinakailangan sa pagsisiwalat, at matugunan ang mga operational standards.
Konklusyon
Ang CLARITY Act ay kumakatawan sa conversion ng isang dekada ng judicial precedent, enforcement actions, at regulatory ambiguity sa isang solong balangkas ng batas na nagtatakda kung ano ang maaaring gawin ng mga crypto firms, kung saan nila ito magagawa, at aling ahensya ang namamahala sa bawat aktibidad. Ang 257 pahina ng tekstong batas ay mahalaga dahil itatakda nila ang regulasyon ng crypto sa U.S. para sa susunod na dekada o higit pa.
Para sa mga mambabasa na nais makilahok sa aktwal na tekstong batas, ang panukalang batas ay pampublikong magagamit sa Congress.gov sa ilalim ng HR 3633.
