Babala ng UK House of Lords sa Regulasyon ng Stablecoin
Isang komite ng UK House of Lords ang nagbigay ng babala na ang mahigpit na regulasyon sa mga stablecoin ay maaaring magdulot ng kawalang-kitaan sa mga token na nakatali sa pound sterling, sa kabila ng kanilang pagsuporta sa regulasyon. Ayon sa isang ulat na inilabas noong Miyerkules, dapat ipagpatuloy ng United Kingdom ang regulasyon ng stablecoin ngunit iwasan ang mga patakaran na maaaring magpahina sa merkado ng pound sterling stablecoin.
Pagkakaiba ng UK sa Ibang Bansa
Sinabi ng cross-party Financial Services Regulation Committee na ang UK ay “nahuhuli” kumpara sa Estados Unidos at European Union, at ang kakulangan ng isang malinaw na regulasyon ay “nagsupil” sa pag-unlad at pamumuhunan sa stablecoin sa UK, sa kabila ng paglago ng mga pandaigdigang token na nakatali sa US dollar tulad ng USDt (USDT) at USDC (USDC).
Mga Panganib ng Iminungkahing Regulasyon
Habang sinusuportahan ang karamihan sa iminungkahing balangkas ng Bank of England (BoE) at Financial Conduct Authority, nagbabala ang komite na ang ilang mga hakbang ay nagdadala ng panganib na masira ang kakayahan at kakumpitensya ng mga stablecoin na inisyu sa UK. Sinusuportahan ng ulat ang mga kinakailangan para sa fiat-referenced stablecoins na suportado ng 1:1 ng mga mataas na kalidad na asset at isang iminungkahing pasilidad ng pautang ng BoE para sa mga sistematikong tagapag-isyu.
Gayunpaman, tinukoy nito ang ilang elemento ng konsultasyon ng Bank noong Nobyembre 2025 bilang potensyal na nakakapinsala. Nagbabala ang komite na ang isang kinakailangan para sa mga sistematikong tagapag-isyu na hawakan ang hindi bababa sa 40% ng kanilang mga backing asset sa mga hindi binabayarang deposito ng central bank ay nakatanggap ng “makabuluhang kritisismo” at maaaring “makaapekto nang negatibo” sa kakayahan ng mga tagapag-isyu ng stablecoin at sa pandaigdigang kakumpitensya ng merkado ng UK.
Mga Limitasyon at Feedback mula sa UK FCA
Ang mga iminungkahing pansamantalang limitasyon sa paghawak para sa mga negosyo at indibidwal ay itinuturing din na mga hakbang na maaaring “hindi kinakailangang hadlangan” ang paglago ng GBP stablecoins at maaaring maging hindi praktikal na ipatupad.
Kaugnay nito, ang UK FCA ay humihingi ng feedback sa mga patnubay para sa mga patakaran sa crypto bago ang 2027 rollout. Ang mga kasamahan ay tumutok din sa politikal na sensitibong tanong ng mga kita. Ang draft na rehimen ng Bank ay magbabawal sa kabayaran para sa mga may hawak ng mga sistematikong stablecoin na nakadeni sa sterling, na naglalagay sa UK sa katulad na posisyon sa regulasyon ng Markets in Crypto-Assets (MiCA) ng EU, na nagbabawal sa mga tagapag-isyu ng stablecoin na magbayad ng interes sa mga may hawak.
Mga Panganib sa Kakayahang Pang-negosyo
Ang US GENIUS Act ay nagbabawal sa mga tagapag-isyu ng payment stablecoin na magbayad ng interes, bagaman ang debate sa US ay nagpapatuloy kung ang mga palitan at iba pang mga tagapamagitan ay maaaring mag-alok ng mga gantimpala.
Ipinapakita ng komite ang mga payment-focused stablecoins bilang mga instrumento para sa mabilis at mababang gastos na transaksyon, sa halip na bilang mga produktong pamumuhunan. Gayunpaman, nagbabala ito na ang kumbinasyon ng mahigpit na mga patakaran sa reserba at pagbabawal sa interes o iba pang kabayaran ay maaaring magpabigat sa “kakayahang pang-negosyo” at kakumpitensya ng mga token na inisyu sa UK, lalo na habang hindi pa malinaw kung ang mga gantimpala na katulad ng sa card o iba pang hindi-interes na insentibo ay papayagan.
Konklusyon at Rekomendasyon
Ang mga konklusyon ay sumusunod sa mga buwan ng pangangalap ng ebidensya kung saan pinilit ng komite ang mga saksi mula sa industriya at akademya kung ang mga stablecoin ay maaaring lumampas sa “on and off-ramps sa crypto,” hinamon sila sa mga panganib sa katatagan ng pananalapi, pagpopondo ng bangko at proteksyon ng mamimili, at sinuri ang mga lubos na magkakaibang pananaw sa diskarte ng US GENIUS Act sa mga non-bank issuers.
Habang binibigyang-diin na ang pagpapalawak ng mga merkado ng stablecoin “ay hindi dapat lumikha ng mga bagong pagkakataon para sa iligal na aktibidad na umunlad,” iginiit ng mga Lords na ang UK ay dapat maghangad na alagaan, hindi lamang bantayan, ang sektor ng pound-denominated stablecoin.
Hinimok nila ang Treasury ng Kanyang Kamahalan, ang Bank of England at ang FCA na manatili sa umiiral na mga timeline, linawin kung paano gagana ang dual regulation ng mga sistematikong tagapag-isyu sa praktika, at muling i-calibrate ang mga hakbang tulad ng mga limitasyon sa paghawak at mga kinakailangan sa reserba upang ang mga sterling stablecoins ay “makipagkumpitensya sa iba pang mga anyo ng pagbabayad sa UK” sa halip na ma-regulate na mawala sa kabuluhan.
