Paglunsad ng Pagsusuri sa Crypto Derivatives
Ang Securities and Exchange Commission (SEC) at Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ay naglunsad ng isang magkasanib na pagsusuri sa mga regulasyon ng crypto derivatives. Ito ay nagbukas ng 60-araw na panahon para sa pampublikong komento kasunod ng pag-apruba ng mga U.S. crypto perpetual futures. Ayon sa isang magkasanib na pahayag, humiling ang SEC at CFTC ng pampublikong komento sa mga posibleng paraan upang mas mahusay na iayon ang mga kinakailangan sa portfolio margining sa mga securities, security-based swaps, futures, swaps, at mga kaugnay na posisyon.
Layunin ng Pagsusuri
Sinabi ng mga ahensya na mananatiling bukas ang mga komento sa loob ng 60 araw matapos mailathala ang panukala sa Federal Register. Ayon sa dalawang regulator, makakatulong ang pagsusuri na ito upang matukoy kung ang mas malapit na koordinasyon sa portfolio margining ay makakapagpabuti sa pamamahala ng panganib, makakapagpababa ng fragmentation ng merkado, at makakapagpatibay ng proteksyon para sa mga mamimili.
Kahalagahan ng Koordinasyon
“Ang cross-margining ay nag-aalok ng isang malinaw na pagkakataon upang buksan ang liquidity na nananatiling nakapirmi sa mga hiwalay na account, at hinihimok namin ang mga kalahok sa merkado na magbigay ng feedback sa mga ideya na makakatulong sa pagpapabuti ng koordinasyon sa pagitan ng parehong ahensya.”
Sinusuportahan din ni CFTC Chair Michael Selig ang inisyatibong ito, na nagsasabing ang mas malapit na kooperasyon sa portfolio margining “ay nangangako na palayain ang hindi nagamit na kapital habang tinitiyak ang mas matatag na balangkas ng pamamahala ng panganib at proteksyon sa merkado.”
Mga Legal na Hamon at Pagsusuri
Noong nakaraang linggo, hiwalay na humiling ang mga ahensya sa publiko na magkomento kung paano tinutukoy ng mga patakaran ng U.S. ang swaps, security-based swaps, at mga kaugnay na derivatives sa ilalim ng Title VII ng Dodd-Frank Act. Ayon sa SEC at CFTC, nagbago ang estruktura ng merkado at mga gawi sa pangangalakal mula nang unang ipinatupad ang mga patakarang iyon, na nagbigay-diin sa mga tanong kung ang mga umiiral na depinisyon ay umaayon pa rin sa mga merkado ng derivatives ngayon.
Mga Isyu sa Jurisdiksyon
Ang pinakabagong konsultasyon ay dumating habang ang CFTC ay nahaharap sa maraming legal na alitan na may kaugnayan sa crypto derivatives at prediction markets. Noong nakaraang linggo, inakusahan ng CFTC ang Kentucky sa pederal na hukuman matapos na subukan ng estado na ipatupad ang mga batas nito sa pagsusugal laban sa mga operator ng prediction market, kabilang ang Kalshi at Polymarket.
Pagpapatuloy ng Legal na Hamon
Kasabay nito, patuloy ang legal na hamon ng CME Group laban sa CFTC kaugnay ng pag-apruba ng crypto perpetual futures. Tulad ng naunang iniulat ng crypto.news, iginiit ng CME na ang mga perpetual crypto contracts ng Kalshi ay dapat i-regulate bilang swaps sa halip na tradisyunal na futures at inaakusahan ang regulator na inaprubahan ang mga produkto nang hindi sumusunod sa balangkas na itinatag sa ilalim ng Dodd-Frank.
Konklusyon
Ang sabay-sabay na konsultasyon ng SEC at CFTC sa mga depinisyon ng derivatives at portfolio margining ay maaaring makatulong sa paghubog kung paano susuperbisyonan ang mga hinaharap na produkto ng crypto habang patuloy na pumapasok ang mga bagong modelo ng pangangalakal sa mga regulated na merkado sa U.S.
