TeraWulf’s Financing Plans for AI Campus
Ang kumpanya ng pagmimina ng Bitcoin at data center na TeraWulf ay iniulat na naghahanda upang makalikom ng humigit-kumulang $3.5 bilyon sa utang upang pondohan ang isang campus ng artipisyal na intelihensiya na inuupahan ng Anthropic. Ang planadong financing ay maaaring kabilang ang leveraged loans at high-yield bonds, ayon sa isang ulat ng Bloomberg.
Details of the Financing
Inaasahang pamumunuan ng Morgan Stanley ang transaksyon, na maaaring ilunsad sa huli ng 2026. Iniulat na sinabi ni Patrick Fleury, Chief Financial Officer ng TeraWulf, na maaaring pumasok ang kumpanya sa leveraged loan market sa unang pagkakataon bilang bahagi ng financing package. Karaniwang nagsisilbi ang leveraged loans sa mga kumpanya na may mataas na antas ng utang o mga credit profile na hindi umabot sa investment-grade.
Madalas silang may variable interest rates, na maaaring magpataas ng mga gastos sa pangungutang kapag tumaas ang mga benchmark rates. Maaaring pagsamahin ng kumpanya ang utang sa high-yield bonds upang pondohan ang konstruksyon sa kanilang Justified Data campus sa Hawesville, Kentucky. Gayunpaman, hindi pa inihayag ng TeraWulf ang mga pangwakas na termino, interest rates, o petsa ng pagsasara.
Lease Agreement with Anthropic
Ang iniulat na $3.5 bilyon na pagtaas ay nananatiling nakasalalay sa mga kondisyon ng merkado. Ni ang TeraWulf o ang Morgan Stanley ay hindi pa naglabas ng detalyadong anunsyo ng financing sa oras ng publikasyon. Ang financing ay sumusunod sa 20-taong lease agreement ng TeraWulf sa Anthropic. Sa ilalim ng kasunduan, bubuo ang TeraWulf ng isang layuning AI infrastructure campus na kayang suportahan ang humigit-kumulang 401 megawatts ng kritikal na computing load.
Inaasahang magsisimula ang paunang kapasidad sa ikalawang kalahati ng 2027, na may buong deployment na nakatakdang mangyari sa unang bahagi ng 2028. Tinataya ng TeraWulf na ang lease ay makabuo ng humigit-kumulang $19 bilyon sa nakatakdang kita sa loob ng paunang termino nito.
Impact on TeraWulf’s Business Model
“Ang lease ay kumakatawan sa isang makasaysayang pangako ng customer. Ang ~401 MW ng kritikal na IT capacity at ~$19B na nakatakdang kita sa loob ng paunang termino ay sinusuportahan ng investment-grade credit.”
Ayon sa naunang iniulat ng crypto.news, tumaas ang mga bahagi ng TeraWulf matapos ilabas ng kumpanya ang kasunduan sa Anthropic. Ang kasunduan ay nagbibigay sa dating nakatuon sa Bitcoin na operator ng isang pangmatagalang mapagkukunan ng nakatakdang kita mula sa AI infrastructure. Gayunpaman, ang inaasahang $19 bilyon ay kumakatawan sa kita na inaasahang makuha sa loob ng 20 taon sa halip na isang paunang bayad.
Ang mga gastos sa konstruksyon, financing, at operasyon ay makakaapekto sa halaga na sa huli ay makararating sa TeraWulf. Gumamit na ang TeraWulf ng malalaking alok ng utang upang itayo ang kanilang mga operasyon sa high-performance computing. Noong Oktubre 2025, ang kanilang subsidiary ay nagpresyo ng $3.2 bilyon ng senior secured notes na may 7.75% na taunang interest rate at mag-eexpire sa 2030.
Transition to AI and HPC
Ginamit ng TeraWulf ang mga nalikom upang pondohan ang bahagi ng pagpapalawak ng kanilang Lake Mariner data center sa New York. Pagkatapos ay nagtaas ang kumpanya ng karagdagang kapital sa pamamagitan ng convertible debt at iba pang credit facilities. Ang kanilang planadong financing sa Kentucky ay higit pang magpapataas ng halaga ng mga hiniram na pondo na sumusuporta sa kanilang paglipat sa AI computing.
Bukod dito, ang TeraWulf ay kabilang sa ilang mga Bitcoin miners na lumilipat sa AI at high-performance computing. Ang mga kumpanya ng pagmimina ay maaaring muling gamitin ang access sa kuryente, lupa, at mga cooling system upang matugunan ang lumalaking demand ng data center.
Dati, ang TeraWulf ay nakabuo ng karamihan sa kanilang kita sa pamamagitan ng pagmimina ng Bitcoin. Gayunpaman, inilarawan na ngayon ng kumpanya ang sarili bilang isang operator ng energy infrastructure na nagsisilbi sa mga kliyente ng AI at high-performance computing. Ipinakita ng kanilang mga resulta sa unang kwarter ng 2026 na higit sa 50% ng kita ay nagmula sa HPC hosting.
Challenges Ahead
Sinabi ng kumpanya na ang mga nakatakdang lease ay maaaring bawasan ang kanilang pagdepende sa mga presyo ng Bitcoin at kahirapan sa pagmimina. Gayunpaman, ang pagpapalawak ay nangangailangan ng malaking paunang gastusin. Dapat itayo ng TeraWulf ang Kentucky campus bago matanggap ang buong kita mula sa lease na inaasahang makuha mula sa Anthropic.
Nakaharap din ang kumpanya sa mga tanong tungkol sa mga gastos sa konstruksyon, insider stock sales, at ang kanilang pangmatagalang modelo ng financing. Ipinagtanggol ni Fleury na ang mga customer ay mananatiling responsable para sa mga server, processors, at mga upgrade ng teknolohiya, habang ang TeraWulf ay nagbibigay ng kuryente at pisikal na imprastruktura.
