Nawawalan ng Laban ang mga Bangko sa Europa
Nawawalan ng laban ang mga bangko sa Europa sa digmaan ng mga pagbabayad. Una, dumating ang mga mobile app na kumuha ng kanilang mga bayarin at datos ng transaksyon. Sumunod ang mga digital na pagbabayad at mga startup na kumukuha ng mas maraming kontrol. Ngayon, nagbabala ang European Central Bank (ECB) na ang mga stablecoin ay maaaring magdulot ng mas malubhang epekto: ang pagkawala ng kanilang mga deposito.
Ang Mensahe ni Piero Cipollone
Si Piero Cipollone, isang miyembro ng executive board ng ECB, ay naghatid ng mensaheng ito noong Biyernes sa isang kumperensya ng pagbabangko sa Roma, at inilarawan ang digital euro bilang isang estruktural na sagot.
“Kahit ang mga tradisyonal na pagbabayad gamit ang debit card ay nagiging hindi gaanong popular. Sa katunayan, ang mga mobile payment ay tumataas at lumampas na sa isa sa sampung transaksyon sa point-of-sale sa Ireland, Netherlands, at Finland,” aniya.
“Kapag gumagamit ng mobile payments ang kanilang mga customer, karaniwang nagbabayad ang mga bangko ng mas mataas na bayarin kaysa sa mga nauugnay sa debit cards at kadalasang hindi nakakatanggap ng anumang impormasyon tungkol sa pagbabayad, kaya nawawalan sila ng parehong bayarin at datos,” dagdag ni Cipollone. “Kung tataas ang paggamit ng mga stablecoin sa hinaharap, mawawalan din ang mga bangko ng retail deposits.”
Ang Epekto ng Stablecoin sa mga Cooperative Bank
Siya ay nagsasalita sa mga executive ng mga Italian cooperative bank na may sariling dahilan upang mag-alala: Ang kalahati ng mga sangay ng cooperative bank ng Italya ay nagsisilbi sa mga bayan na may mas mababa sa 10,000 tao, kung saan ang pagkawala ng datos ng pagbabayad ay maaaring magpahina sa lokal na negosyo ng pagpapautang. Ang mga stablecoin ay nagdadagdag ng bagong layer sa problemang ito. Sila ay mga pribadong inisyu na crypto tokens na nakatali 1:1 sa isang fiat currency—karaniwang dolyar—na nagpapahintulot sa mga gumagamit na humawak at lumipat ng pera nang buo sa labas ng sistema ng pagbabangko.
Ang Panganib ng Mass Adoption ng Stablecoin
Kahit ang mga fintech tulad ng PayPal, Stripe, at iba pa ay umaasa sa tradisyonal na sistema ng pagbabangko sa isang paraan o iba pa. Ang pandaigdigang merkado ng stablecoin ay nasa humigit-kumulang $300 bilyon, ayon sa datos ng DefiLlama, at halos ganap na nakabatay sa dolyar. Nag-aalala si Cipollone na ang mass adoption ng stablecoin ay maaaring gawing hindi mahalaga ang mga cash deposits.
Ang mga deposito ay hindi lamang isang numero sa isang ledger. Sila ang hilaw na materyal na ginagamit ng mga bangko upang palawakin ang kredito sa mga negosyo at mga bumibili ng bahay. Ang mas kaunting deposito ay nangangahulugan ng mas kaunting pagpapautang—at para sa maliliit na cooperative banks na may manipis na margin at lokal na base ng customer, ito ay isang problemang pang-ekistensyal, hindi isang problemang spreadsheet.
Ang Solusyon ng ECB: Digital Euro
Ang iminungkahing solusyon ng ECB ay, sa ironiya, isang digital euro: isang elektronikong anyo ng cash na inisyu ng gobyerno na ipinamamahagi sa pamamagitan ng—hindi sa halip na—mga commercial banks. Sa ilalim ng kasalukuyang disenyo, pinapanatili ng mga bangko ang mga account ng customer, kumikita ng mga bayarin sa interchange, at pinapanatili ang datos ng transaksyon.
Ang ECB ay nagtalaga na ng 36 na mga provider ng pagbabayad—kabilang ang Deutsche Bank, UniCredit, at Revolut—para sa isang 12-buwang pilot na magsisimula sa ikalawang kalahati ng 2027.
“Ang halatang pagtutol ay ang isang risk-free, government-backed digital wallet ay maaaring mag-ubos ng mga deposito sa parehong paraan tulad ng isang stablecoin.”
May mga guardrails ang ECB sa isip: ang digital euro ay hindi magbabayad ng interes, na aalisin ang insentibo upang iparada ang malalaking halaga dito, at ang mga limitasyon sa paghawak ay maglilimita kung gaano karaming pera ang maaaring itago ng sinuman sa isang digital euro account. Ang sariling pagsusuri ng katatagan sa pananalapi ng bangko ay nagtatapos na ang disenyo ay hindi nagdadala ng anumang materyal na panganib sa likwididad ng bangko.
Ang Kinabukasan ng Digital Euro
Ang mga kritiko ay hindi pa ganap na kumbinsido, at ang paulit-ulit na babala ng ECB tungkol sa stablecoin ay hindi nakapagpabagal sa merkado. Ngunit ang makinarya ng lehislasyon ay ngayon ay gumagalaw. Ayon kay Cipollone, ang mga negosasyon sa digital euro ay kasalukuyang isinasagawa na naaprubahan noong Hulyo 9, na may unang sesyon na ginanap apat na araw mamaya. Ang mga mambabatas ay naglalayon ng isang kasunduan sa katapusan ng 2026. Ang unang isyu ay inaasahang mangyari sa 2029.
