Fidelity Ethereum Fund: Pagdaragdag ng Staking at Cash Distributions
Ang Fidelity ay nagpasya na idagdag ang Ethereum staking at quarterly cash distributions sa $898 milyong Fidelity Ethereum Fund. Sa ilalim ng normal na kondisyon, pinapayagan ng trust na mag-stake ng hanggang 100% ng kanyang ETH. Ayon sa filing na isinumite sa U.S. Securities and Exchange Commission noong Agosto 11, binago ng Fidelity ang pahayag ng pagpaparehistro ng pondo upang isama ang staking, na nagbibigay-daan sa FETH na kumita ng mga gantimpala mula sa ether na hawak ng trust. Plano ng Fidelity na simulan ang staking sa lalong madaling panahon pagkatapos maging epektibo ang prospectus.
Estruktura ng Staking at Pamamahala ng ETH
Sa iminungkahing estruktura, hindi kinakailangan ng Fidelity na mag-stake ng minimum na halaga ng ETH mula sa pondo. Bagaman maaaring italaga ang hanggang 100% sa mga validator sa ilalim ng normal na kondisyon, may ilang ether na mananatiling magagamit para sa mga redemptions, gastos ng pondo, distribusyon, at pamamahala ng likwididad. Ang filing ay naglalarawan ng normal na kondisyon bilang mga panahon kung kailan ang Ethereum ay tumatakbo nang walang materyal na pagkaabala, ang aktibidad ng redemption ay nananatili sa inaasahang saklaw, at walang pambihirang kaganapan ang nangangailangan sa Fidelity na humawak ng karagdagang ETH sa labas ng staking.
Kapag nagpasya ang Fidelity kung gaano karaming ETH ang maaaring i-stake, ang mga tagapangalaga ng pondo ay makikipagtulungan sa mga napiling node operators upang ilagay ang mga asset sa mga validator ng Ethereum. Mananatili sa kontrol ng mga tagapangalaga ang mga pribadong susi, habang ang mga node operators ang hahawak sa imprastruktura ng validator na kinakailangan upang makilahok sa proof-of-stake network ng Ethereum. Pinangalanan ng Fidelity ang Blockdaemon, Figment, at Galaxy Digital Trading Cayman bilang mga inaasahang node operators nito.
Gantimpala at Bayarin sa Staking
Ang mga gantimpala sa staking ay sasailalim sa isang patag na 15% na bayad na ibabahagi sa sponsor, mga tagapangalaga, at mga node operators. Mananatili ang FETH sa iba pang 85%, ayon sa filing. Pagkatapos ng mga bayarin na iyon, ang mga gantimpala ay unang gagamitin para sa mga bayarin ng sponsor o iba pang gastos at pananagutan ng trust, kasunod ng quarterly shareholder distributions, mga kinakailangan sa redemption, at karagdagang staking.
Ayon sa ulat ng crypto.news noong panahong iyon, binago ng Morgan Stanley ang iminungkahing Ethereum at Solana ETFs nito upang ang 95% ng mga gantimpala sa staking ay manatili sa loob ng mga trust, habang ang mga provider ng staking at mga tagapangalaga ay makakatanggap ng natitirang 5%.
Pag-activate ng Validator at Payouts
Noong Mayo 18, humigit-kumulang 3.64 milyong ETH ang naghihintay sa activation queue ng validator ng Ethereum, na tinatayang maaaring magresulta sa paghihintay ng humigit-kumulang 63 araw bago magsimulang kumita ng mga gantimpala sa staking ang mga bagong idinepositong ETH. Para sa mga shareholder ng FETH, ang kita mula sa staking ay sa huli ay iko-convert mula sa ETH patungo sa U.S. dollars.
Sinabi ng Fidelity na ang mga gantimpala ay magkakaroon ng akumulasyon sa ether hanggang sa ideklara ang isang record date, pagkatapos nito ay ibebenta ng isang trading counterparty ang ETH na magagamit para sa distribusyon bago ang petsa ng pagbabayad. Sa ilalim ng normal na kondisyon, inaasahan ng pondo na gagawa ng mga cash distributions quarterly. Ang eksaktong halaga ay nakasalalay sa mga yield ng Ethereum staking, pagganap ng validator, mga patakaran ng network, mga bayarin, gastos, mga kaganapan ng slashing, at iba pang mga kondisyon sa operasyon, habang sinabi ng Fidelity na ang mga distribusyon ay hindi garantisado.
Mga Panganib at Pamamahala ng Likwididad
Maaaring ipagpaliban ng Fidelity ang isang payout kapag ang mga pananagutan ng pondo ay lumampas sa mga gantimpala sa staking na natanggap nito, kung saan ang mga gantimpala ay mananatili upang masakop ang mga obligasyon ng trust. Itatakda rin ng sponsor ang mga petsa ng record at pagbabayad alinsunod sa mga patakaran ng exchange.
Ang filing ay nag-identify din ng slashing bilang isang panganib sa mga staked assets ng pondo. Sinabi ng Fidelity na ang mga pagkabigo ng validator, mga error sa protocol, mga paglabag sa cybersecurity na kinasasangkutan ang mga tagapangalaga o mga node operators, at mga pagkabigo sa operasyon sa panahon ng mga paglilipat ng gantimpala ay maaaring magpababa ng ETH na hawak ng trust.
Konklusyon
Ang iminungkahing estruktura ng staking ng Fidelity ay nakasalalay sa bahagi sa mga patnubay sa buwis ng U.S. na inilabas noong Nobyembre 2025. Ang Treasury Department at Internal Revenue Service ay nagpakilala ng Revenue Procedure 2025-31, na lumilikha ng isang safe harbor na nagpapahintulot sa mga kwalipikadong investment trusts na humahawak ng digital assets na makilahok sa staking nang hindi nalalagay sa panganib ang kanilang pagtrato bilang mga investment trusts at grantor trusts para sa mga layunin ng federal income tax.
