Naglunsad ng $1 Bilyong Lending Facility
Naglunsad ang Ethena at FalconX ng isang $1 bilyong secured lending facility na gagamit ng mga asset na sumusuporta sa USDe upang pondohan ang mga overcollateralized loans para sa mga institutional borrowers. Ayon sa FalconX at Ethena, ang warehouse financing arrangement ay magbibigay sa FalconX ng kapital upang magbigay ng secured loans sa mga institutional clients para sa trading, corporate treasury operations, at mga serbisyong may kaugnayan sa pagbabayad.
Mga Detalye ng Kasunduan
Sa pamamagitan ng isang special purpose vehicle, ang FalconX ang mag-uumpisa ng mga loans, susuriin ang mga borrowers, maglilingkod sa credit, at pamamahalaan ang collateral. Ang mga kwalipikadong third-party custodians ang humahawak ng mga asset na nagsisiguro sa bawat posisyon sa halip na iwanan ang mga ito sa direktang kontrol ng borrower. Dapat magpahayag ang mga borrower ng mga asset na nagkakahalaga ng higit sa halagang kanilang natanggap, na lumilikha ng buffer na magagamit ng FalconX kung ang collateral ay mawalan ng halaga.
Ayon sa anunsyo ng kumpanya, ang Ethena ay mananatili sa isang first-priority security interest sa mga asset na hawak sa loob ng pasilidad.
Mahahalaga ang mga halaga ng collateral, mga kinakailangan sa margin, at mga pamamaraan ng liquidation dahil ang pagbagsak ng mga presyo ng crypto ay maaaring mabilis na bawasan ang proteksyon na nilikha ng overcollateralization. Bagaman ang estruktura ay maaaring limitahan ang mga potensyal na pagkalugi, hindi nito inaalis ang mga panganib sa merkado, custody, operasyon, o counterparty.
Pagpapalawak ng Institutional Lending
Magbibigay ang FalconX ng financing sa iba’t ibang institutional activities, na parehong nagplano ang dalawang kumpanya na dagdagan ang deployments kapag ang demand para sa pagpapautang ay sumusuporta sa karagdagang loans. Walang ibinunyag na partido ang mga interest rates, tagal ng loan, mga karapat-dapat na collateral, o minimum collateral ratios na ilalapat sa buong pasilidad.
Inilarawan ni Guy Young, tagapagtatag ng Ethena Labs, ang institutional credit bilang isang malaking at itinatag na pinagkukunan ng mga kita na bihirang na-access ng on-chain capital. “Ang pakikipagtulungan sa FalconX ay nagbibigay sa amin ng isang secured, overcollateralized channel patungo sa institutional credit,” sabi ni Young.
Sinabi ni Craig Birchall, Head of Credit ng FalconX, na ang kasunduan ay magbibigay-daan sa kumpanya na magbigay ng secured financing para sa ilang institutional uses habang ang digital asset lending ay nagiging mas konektado sa iba pang mga serbisyo sa capital-market.
USDe at Institutional Loans
Para sa Ethena, ang pasilidad ay nagdadala ng isa pang pinagkukunan ng kita para sa portfolio na sumusuporta sa USDe, isang synthetic dollar na dinisenyo upang subaybayan ang halaga ng U.S. dollar. Ang USDe ay historically na umasa sa crypto collateral at hedged derivatives positions, kabilang ang mga short futures positions na nilayon upang offset ang mga pagbabago sa halaga ng mga backing assets.
Ang mga kita ay maaaring magmula sa mga funding payments, staking rewards, liquid stablecoins, tokenized assets, at mga kasunduan sa pagpapautang. Ang mga institutional loans ay naging bahagi na ng reserve structure bago ang kasunduan sa FalconX.
Mga Panganib at Transparency
Ang credit exposure ay nagdadala ng ibang set ng mga panganib dahil ang mga kita ay nakasalalay sa pagganap ng borrower, kalidad ng collateral, enforceable legal claims, at kakayahan ng lender na mabilis na i-liquidate ang mga ipinangakong asset. Ang institutional lending framework ng Ethena ay nangangailangan ng hiwalay na pagsusuri para sa bawat counterparty.
Kasama rin sa protocol ang off-chain credit positions sa mga ulat ng proof-of-reserves at transparency dashboard nito, na nagpapahintulot sa mga gumagamit na makita kung gaano karaming backing ang naitalaga sa labas ng mga DeFi markets.
Pagpapalawak ng Relasyon sa Ibang Institutional Platforms
Ayon sa ulat ng crypto.news noong Hunyo, isinama ng BlackRock ang synthetic dollar sa Aladdin, isang investment at risk management system na ginagamit ng mga institusyon na namamahala ng higit sa $20 trillion. Pinili rin ng Ethena ang BUIDL tokenized money market fund ng BlackRock bilang pangunahing reserve asset para sa isang white-label stablecoin product.
Ang exposure sa public-market ng Ethena ecosystem ay tumaas ilang araw bago ang anunsyo ng Aladdin nang makumpleto ng StablecoinX ang pagsasanib nito sa TLGY Acquisition Corp. Nagsimula ang kumpanya ng trading sa Nasdaq sa ilalim ng ticker na USDE noong Hunyo 26, na may mga warrants na nakalista sa ilalim ng USDEW.
Legal na Estruktura at Panganib
Para sa mga may hawak ng ENA at mga mamumuhunan sa Nasdaq-listed na StablecoinX, ang kasunduan ay nagdaragdag ng hindi tuwirang exposure sa institutional lending activity ng Ethena dahil ang kita at demand ng ecosystem ay nakasalalay sa bahagi sa pagganap at pagtanggap ng USDe. Ang anunsyo ay hindi nagsasaad na ang mga retail customers o U.S. investors ay maaaring humiram nang direkta sa pamamagitan ng $1 bilyong pasilidad.
