Pagbabago ng Core Scientific
Ang pagbabago ng Core Scientific mula sa nabangkarot na Bitcoin miner patungo sa tagapagbigay ng imprastruktura ng artipisyal na katalinuhan (AI) sa U.S. ay bumilis sa ikalawang kwarter ng 2026. Iniulat ng kumpanya ang humigit-kumulang 1.1 gigawatts ng leased customer power capacity at higit sa $24 bilyon sa potensyal na kita mula sa mga pangmatagalang kontrata. Ipinakita rin ng mga resulta noong Hulyo 28 na ang high-density colocation ay naging pinakamalaking negosyo ng kumpanya, na nagbigay ng $136.7 milyon mula sa kabuuang $164.2 milyon na quarterly revenue ng Core Scientific. Ang digital asset self-mining ay nag-ambag ng $21.5 milyon.
Mga Hamon at Pagsasaayos
Gayunpaman, ang $24 bilyon na figure ay hindi cash na natanggap o garantisadong kita; ito ay kumakatawan sa potensyal na kita na nakakalat sa mga kontrata na tumatagal ng hanggang 15 taon. Ang Core Scientific ay nagbago mula sa isang nabangkarot na Bitcoin miner patungo sa isang tagapagbigay ng imprastruktura ng AI data center sa pamamagitan ng muling paggamit ng kanilang kuryente, lupa, at mga site na konektado sa grid para sa high-density computing. Gayunpaman, kinakailangan pa rin ng Core Scientific na magtayo ng mga pasilidad, maghatid ng kapasidad sa tamang oras, at panatilihing tumatakbo ang mga customer sa ilalim ng mga kasunduang iyon.
Ang kanilang problema ay hindi kakulangan sa pisikal na mga asset. Malaki na ang kanilang na-invest sa mga pasilidad ng pagmimina, substations, lupa, kagamitan, at access sa utility power. Gayunpaman, ang mga asset na iyon ay hindi nakapagbigay ng sapat na cash upang matugunan ang kanilang agarang mga pananagutan sa panahon ng pagbagsak ng merkado. Kinumpirma ng isang korte ng bankruptcy sa Texas ang plano ng muling pagsasaayos ng kumpanya noong Enero 2024.
Paglabas mula sa Bankruptcy
Lumabas ang Core Scientific sa buwan na iyon at nagpatuloy sa Nasdaq trading sa ilalim ng ticker na CORZ. Ang restructuring ay nagbawas ng kanilang utang ng humigit-kumulang $400 milyon sa pamamagitan ng mga conversion ng equipment financing at convertible-note claims sa equity. Mas mahalaga, napanatili ng kumpanya ang 724 megawatts ng operating capacity sa limang estado ng U.S. Ang imprastruktura na iyon ay naging mahalaga habang ang mga kumpanya ng AI ay nagsimulang makipagkumpetensya para sa mga site na may secured power, fiber connections, at espasyo para sa high-density computing equipment.
Komersyal na Pagbabago
Ang komersyal na pagbabago ng Core Scientific ay nagsimula sa CoreWeave. Noong Hunyo 2024, pumirma ang mga kumpanya ng 12-taong kasunduan na sumasaklaw sa humigit-kumulang 200 megawatts ng high-performance computing infrastructure. Tinatayang ng Core Scientific ang higit sa $3.5 bilyon ng kabuuang kita sa ilalim ng mga paunang kontrata. Ang ilang mga pagpapalawak ay nagdagdag sa contracted capacity ng CoreWeave sa humigit-kumulang 590 megawatts.
Ngayon, iniuugnay ng Core Scientific ang mga kasunduang iyon sa humigit-kumulang $10.2 bilyon sa potensyal na kita sa kanilang mga termino. Ang mga kontrata ay nagbawas din ng ilan sa mga paunang pasanin sa financing ng Core Scientific. Pumayag ang CoreWeave na pondohan ang ilang bahagi ng konstruksyon, na ang mga halagang iyon ay ikinredit laban sa mga hinaharap na bayad sa hosting.
Financing at Pagpapalawak
Sa unang anim na buwan ng 2026, pinondohan ng CoreWeave ang $180.9 milyon ng mga capital expenditures ng Core Scientific. Tulad ng iniulat ng crypto.news dati, nagbenta ang kumpanya ng $208.3 milyon ng Bitcoin upang pondohan ang kanilang paglipat sa AI sa unang kwarter. Ang pagbebenta ay kumakatawan sa isang malinaw na pagbabago mula sa isang modelo na nakatuon sa pag-accumulate at pagmimina ng BTC.
Inanunsyo ng Core Scientific ang isang mas malawak na pakikipagsosyo sa imprastruktura sa AMD noong Hulyo 28, 2026. Ang kasunduan ay nagsisimula sa humigit-kumulang 530 megawatts sa limang site sa U.S. sa ilalim ng 15-taong kasunduan. Iniuugnay ng kumpanya ang paunang kapasidad na iyon sa higit sa $14 bilyon sa potensyal na base contract revenue.
Mga Resulta sa Pananalapi
Ang mga resulta sa pananalapi ng Core Scientific ay nagpapakita ng paglipat na umusad na lampas sa mga inihayag na plano. Ang kita mula sa colocation sa ikalawang kwarter ay tumaas sa $136.7 milyon mula sa $10.6 milyon isang taon na ang nakalipas. Ang segment na ito ay nagbigay ng humigit-kumulang $80 milyon sa quarterly gross profit at isang margin na malapit sa 59%.
Gayunpaman, ang negosyo ay hindi kumikita sa ilalim ng GAAP. Iniulat ng Core Scientific ang isang quarterly net loss na humigit-kumulang $1.16 bilyon at isang operating loss na $78.5 milyon. Ang mga gastos na iyon ay non-cash accounting charges na pangunahing nauugnay sa mga paggalaw sa presyo ng bahagi ng Core Scientific.
Mga Hamon sa Hinaharap
Ang mga pangunahing hamon nito ay kinabibilangan ng gastusin sa konstruksyon, mas mataas na utang, konsentrasyon ng customer, at paghahatid ng contracted capacity sa tamang oras. Ang susunod na pagsubok ng kumpanya ay ang pag-convert ng contracted megawatts sa maaasahang, billable computing capacity nang hindi pinapayagan ang kanilang utang na lumampas sa operating earnings.
“Ang pagkilala ay nakasalalay sa konstruksyon, pagsisimula ng serbisyo, uptime, at pagganap ng customer.”
