Pagpuna ni Jenny Johnson sa Tokenized Funds
Si Jenny Johnson, ang CEO ng Franklin Templeton, ay pumuna sa mga modelo ng tokenized fund ng mga kakumpitensya sa TOKEN2049 Singapore. Ayon sa kanya, marami sa mga ito ay nananatiling “digital twins” ng mga tradisyunal na produkto at hindi tunay na gumagamit ng blockchain bilang pangunahing layer ng pagtatala. Iniulat ng Crypto Briefing mula sa kumperensya noong Oktubre 8 na inihambing ni Johnson ang mga produkto ng Franklin Templeton na BENJI sa mga tokenized fund na ang mga talaan ng pagmamay-ari ay nananatili sa mga karaniwang sistema, habang ang mga token ay sumasalamin sa mga posisyon na iyon sa on-chain.
Paglalarawan ng Digital Twin at BENJI
Inilarawan ng Franklin Templeton ang “digital twin” bilang isang token na nakaugnay sa isang talaan ng pagmamay-ari na pinanatili off-chain, na nag-iiwan sa token bilang isang representasyon ng isang asset na nakatala sa ibang lugar. Ang kanilang digitally native na modelo ay naglalagay ng opisyal na impormasyon sa transaksyon at pagmamay-ari sa loob ng isang blockchain-integrated na sistema. Ayon sa Franklin Templeton, inilunsad ang BENJI noong 2021 sa pamamagitan ng Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, o FOBXX. Ito ang naging kauna-unahang U.S.-registered mutual fund na gumamit ng pampublikong blockchain bilang opisyal na sistema ng rekord para sa pagproseso ng mga transaksyon at pagtatala ng pagmamay-ari ng bahagi.
Struktura ng BENJI at SEC Letter
Nagsimula ang produkto sa Stellar at mula noon ay pinalawak sa iba’t ibang pampublikong network. Ang istruktura ng BENJI ay mas detalyado kaysa sa simpleng pagpapanatili ng buong shareholder register na pampublikong nakikita. Isang liham mula sa staff ng SEC noong Agosto 12 ang nagsasaad na pinanatili ng Franklin Templeton Investor Services ang isang panloob na sistema na naglalaman ng pribadong impormasyon ng shareholder kasabay ng mga talaan ng blockchain na naglalaman ng hindi nagpapakilalang data ng transaksyon. Ang dalawang set ng mga talaan ay konektado sa real-time upang lumikha ng opisyal na file ng shareholder ng pondo.
Gastos at Paghahambing ng Transaksyon
Ginamit ni Johnson ang mga gastos sa pagproseso bilang bahagi ng kanyang argumento sa TOKEN2049. Ang paunang ulat ng kumperensya ay naglagay ng gastos ng BENJI sa $1.13 kumpara sa humigit-kumulang $150 bawat transaksyon gamit ang mga tradisyunal na pamamaraan. Sa panahon ng earnings call ng Franklin Resources noong Enero 2026, sinabi ni Johnson na inihambing ng kumpanya ang humigit-kumulang 50,000 transaksyon sa kanilang legacy transfer agency system at ang Stellar blockchain. Ayon sa transcript ng tawag, ang tradisyunal na sistema ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang $1.50 bawat transaksyon, habang ang pagpapatakbo ng lahat ng 50,000 transaksyon sa Stellar ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang $1.13 sa kabuuan.
Yield at Institutional Trading
Ang claim ng Franklin sa yield na segundo-sa-segundo ay nakadokumento nang hiwalay. Inanunsyo ng asset manager ang kanyang Intraday Yield feature noong Hunyo 2025, na nagsasabing ang sistema ay nagkalkula ng proporsyonal na yield hanggang sa segundo kapag ang isang tokenized security ay lumilipat sa pagitan ng mga mamumuhunan. Ang kasalukuyang on-chain data ay naglalagay ng tokenized operation ng Franklin Templeton sa itaas ng $2.5 bilyon figure na binanggit kanina noong 2026.
Regulasyon at Pagbili ng Crypto Investment Manager
Isang pag-unlad sa regulasyon ng U.S. noong Agosto ang nagbigay sa Franklin Templeton ng isa pang ruta para sa paggamit ng on-chain fund sa loob. Nagbigay ang staff ng SEC ng no-action relief tungkol sa mga kasunduan kung saan ang mga kaakibat na pondo ng Franklin ay maaaring mamuhunan sa BENJI habang ang Franklin Templeton Investor Services ay kumikilos bilang custodian para sa mga bahagi. Ginamit ng Franklin Templeton ang BENJI lampas sa mga subscription ng pondo at collateral. Nang inanunsyo ng kumpanya ang kanyang pagbili ng crypto investment manager na 250 Digital noong Abril, sinabi nito na ang mga BENJI token ay magiging bahagi ng kabayaran.
Pagkakaroon ng BENJI at Institutional Routes
Ang kasalukuyang site ng Benji ng Franklin Templeton ay naglilista ng mga deployment sa Stellar, Polygon, Arbitrum, Avalanche, Aptos, Ethereum, Base, Solana, at BNB Smart Chain. Ang availability para sa retail ay nag-iiba mula sa institutional access sa mga network. Ang Franklin ay naglalagay ng mga tokenized shares sa mga institutional trading arrangements, na nagpapahintulot sa mga karapat-dapat na institusyon na ipagkaloob ang mga bahagi ng pondo habang nag-a-access ng USDT o USDC trading credit lines.
Pagwawakas
“Ang mga talaan ng blockchain ay bumubuo ng bahagi ng opisyal na sistema, habang ang nakarehistradong transfer agent ay nagpapanatili ng kontrol sa talaan ng shareholder.”
