Paglago ng Crypto Lending Vault
Ang mga crypto lending vault ay nakakuha ng higit sa $10 bilyon sa mga deposito, mula sa humigit-kumulang $4 bilyon sa simula ng 2025. Ang pagtaas na ito ay nagpapakita ng 150% na paglawak, kung saan ang mga mamumuhunan ay lalong gumagamit ng mga decentralized finance (DeFi) platform upang kumita mula sa mga stablecoin at iba pang digital assets.
Pagsusuri ng Regulasyon
Ang paglawak na ito ay nakakuha ng atensyon ng mga tagapamahala na kumokontrol sa mga estratehiya sa pagpapautang, kung saan ang US Securities and Exchange Commission (SEC) at mga regulador sa Europa ay nagsasagawa ng pagsusuri kung paano naaangkop ang mga umiiral na patakaran sa pananalapi sa mga estrukturang ito. Iniulat ng Financial Times ang mga pinakabagong kaganapan noong Oktubre 19, na nagha-highlight ng taunang kita na umaabot mula 3% hanggang higit sa 20% sa iba’t ibang estratehiya.
Mga Estratehiya sa Pagpapautang
Hindi tulad ng mga tradisyonal na lending pool, maraming crypto vault ang umaasa sa mga espesyal na tagapamahala na kilala bilang curators. Ang mga operator na ito ay pumipili ng mga lending market, nagtatakda ng mga kinakailangan sa collateral, nag-aayos ng mga parameter ng panganib, at naglalaan ng mga naidepositong pondo sa iba’t ibang estratehiya sa pagpapautang. Ang mga mamumuhunan ay nagdedeposito ng mga asset tulad ng USDC o USDT at tumatanggap ng mga token na kumakatawan sa kanilang interes sa vault.
Paglago ng Institutional Participation
Ang paglawak na ito ay partikular na kapansin-pansin habang ang mga itinatag na kumpanya ng crypto ay lalong nag-iintegrate ng decentralized lending infrastructure. Halimbawa, pinalawak ng Coinbase ang mga serbisyo nito sa on-chain lending gamit ang Morpho, habang ang mga bagong fixed-rate loans nito ay nagpakilala ng iba’t ibang kaayusan sa pagpapautang. Ang pakikilahok ng mga institusyon ay lumalaki rin. Ang Flare ay dati nang nag-integrate ng FXRP sa isang $280 milyong RLUSD lending vault na pinapatakbo sa pamamagitan ng Morpho, na nagpapakita kung paano ang XRP-backed collateral ay maaaring kumonekta sa mga merkado ng kredito na nakabase sa Ethereum.
Mga Panganib at Regulasyon
Gayunpaman, ang mga kaakit-akit na kita ay hindi kinakailangang nagpapahiwatig ng mababang panganib. Ang mga borrower ay maaaring magbigay ng pabagu-bagong collateral, habang ang mga kumplikadong mekanismo ng liquidation ay maaaring magpalala ng mga pagkalugi sa panahon ng biglaang pagbagsak ng merkado. Ang atensyon ng regulasyon ay lalong nakatuon sa kung ang mga curator ng vault ay nagsasagawa ng mga tungkulin na kahawig ng mga tradisyonal na investment manager. Sa isang pahayag noong Hulyo, nagbabala si SEC Commissioner Hester Peirce na ang ilang aktibidad sa crypto ay maaaring mapasailalim sa umiiral na mga batas sa securities anuman ang teknolohiyang kasangkot.
Pag-unlad sa Institutional Crypto Infrastructure
Ang talakayan sa regulasyon ay kasabay ng isang makabuluhang pag-unlad sa institutional crypto infrastructure. Noong Oktubre 4, inilunsad ng S&P Global Ratings ang isang nakalaang assessment framework para sa mga digital asset lending vault. Ang metodolohiya nito ay sumusuri sa anim na lugar: kalidad ng credit ng portfolio, hindi pagkakatugma ng liquidity, panganib ng curator, panganib ng blockchain, panganib ng protocol, at seguridad at pamamahala ng vault.
Konklusyon
Binibigyang-diin ng S&P na ang mga pagsusuring ito ay hindi mga tradisyonal na credit ratings at hindi sumusuri sa mga iniaadvertise na kita. Ang inisyatibong ito ay sumasalamin sa lumalaking demand para sa standardized na impormasyon sa panganib habang ang DeFi ay lalong kahawig ng mga tradisyonal na pinamamahalaang produkto ng pamumuhunan. Ang interes ng institusyon ay umaabot na sa mga merkado ng crypto lending, kabilang ang mas malawak na Sky ecosystem.
