Pagpapakilala sa Perpetual Preferred Stock at Bitcoin
Ayon sa Fidelity Digital Assets, ang perpetual preferred stock ay nagpondo ng 135,979 Bitcoin, na nagbigay-daan sa isang bagong pinagkukunan ng demand para sa cryptocurrency sa pamamagitan ng modelo ng pagpopondo na ginagamit ng mga kumpanya ng treasury. Sa isang ulat na inilabas noong Oktubre 20 ng research analyst na si Zack Wainwright, sinabi na ang mga pagbiling ito ay kumakatawan sa higit sa 0.5% ng pinakamataas na suplay ng Bitcoin noong Oktubre 5.
Modelo ng Pagpopondo at Investment Thesis
Ang ulat, na pinamagatang “Strategy”, ay nakabatay sa mga filing mula sa Strive. Ang mga kumpanya ay naglalabas ng mga preferred shares na nagbabayad ng dibidendo at ginagamit ang mga nalikom mula dito upang bumili ng Bitcoin. Ikinokonekta ng Fidelity ang diskarte na ito sa isang investment thesis na nagsasabing ang limitadong suplay ng Bitcoin ay makakatulong sa pagpapanatili ng purchasing power habang ang mga fiat currency ay patuloy na nawawalan ng halaga.
Panganib at Pagganap ng Preferred Shareholders
“Para sa mga issuer, ang diskarte ay epektibo lamang kung ang pagtaas ng halaga ng underlying asset ay mas mabilis kaysa sa gastos ng yield.”
Ang preferred issuance ay nagpondo ng higit sa 95,000 BTC sa mga pagbili mula Marso hanggang Mayo, na nagresulta sa higit sa $7 bilyon. Ikinumpara ng Fidelity ang demand na ito sa 888,185 BTC na naipon ng mga spot Bitcoin exchange-traded products sa kanilang unang taon.
Mga Panganib ng Preferred Securities
Ang mga preferred shareholders ay nahaharap sa ibang set ng mga panganib kumpara sa mga mamumuhunan na humahawak ng Bitcoin nang direkta. Ayon sa hiwalay na gabay ng Fidelity para sa mga mamumuhunan, ang mga preferred securities ay pinagsasama ang mga katangian ng mga stock at utang, na may mga termino na nag-iiba ayon sa alok. Ang mga perpetual securities ay walang nakatakdang maturity, habang ang ilang mga preferred offerings ay nagpapahintulot sa mga issuer na ipagpaliban ang mga pagbabayad.
Ang mga may hawak ng preferred shares ay karaniwang nauuna sa mga karaniwang shareholders ngunit nasa likod ng mga bondholders kung ang kumpanya ay mabibigo. Ipinakilala rin ng gabay ng Fidelity ang panganib ng inflation para sa mga preferred shareholders, dahil ang pagtaas ng mga presyo ay maaaring magpababa ng purchasing power ng mga hinaharap na pagbabayad ng dibidendo.
Implikasyon sa Pamilihan
Ang mas mataas na mga rate ng interes sa merkado ay karaniwang nagtutulak sa mga umiiral na presyo ng preferred securities na bumaba, at ang limitadong trading liquidity ay maaaring pilitin ang mga mamumuhunan na magbenta sa ilalim ng face value. Samakatuwid, ang ulat tungkol sa Bitcoin ay nag-uugnay sa tagumpay ng modelo ng preferred stock sa parehong pangmatagalang pagganap ng cryptocurrency at sa pinansyal na kondisyon ng mga kumpanyang naglalabas ng mga bahagi.
