U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) at Tokenization
Ang U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ay nagdagdag ng mga panganib ng tokenization sa mga prayoridad ng pagsusuri nito para sa fiscal 2027. Ang hakbang na ito ay nagtatakda ng mga lugar ng pagsusuri sa isang programa na sumasaklaw sa higit sa 34,000 na rehistradong entidad. Inanunsyo ng SEC ang mga prayoridad nito noong Oktubre 23, na tinukoy ang umuusbong na imprastruktura ng merkado bilang isang lugar ng panganib, kasabay ng proteksyon ng mamumuhunan, pribadong kredito, cybersecurity, at mga umuusbong na teknolohiya.
Mga Panganib at Obserbasyon
“Mga panganib na nauugnay sa umuusbong na imprastruktura ng merkado, kabilang ang mga reporma sa Treasury clearing, tokenization, at mga kaugnay na pag-unlad,” ang nakasaad sa pahayag.
Sinabi ng ahensya na ang mga obserbasyon sa pagsusuri, mga pag-unlad sa merkado, mga alalahanin ng mamumuhunan, at pakikipag-ugnayan sa industriya ang nagbigay ng impormasyon sa mga pagpili nito. Ang listahan ng mga prayoridad ay hindi kumpleto at maaaring baguhin ng mga tagasuri ang kanilang pokus habang umuunlad ang mga produkto, serbisyo, at kondisyon ng merkado.
Tokenization sa Clearing Agencies
Sa kanyang ulat, inilagay ng Division of Examinations ang tokenization sa mga mataas na panganib na lugar na kanilang susuriin sa mga clearing agency, kasabay ng mga default, pagbawi, mga kaayusan sa wind-down, pagpapautang ng mga securities, at operasyon. Sa kanyang Regulation Systems Compliance and Integrity na seksyon, tinukoy ng dibisyon ang mga tokenized securities, pinalawig na oras ng kalakalan, quantum computing, at advanced intelligence technology.
Susuriin ng mga pagsusuri ang pag-asa ng mga nasasakupan sa mga cloud services at iba pang panlabas na vendor. Ang mga pagsusuri ng transfer-agent ay saklaw ang mga umuusbong na teknolohiya na ginagamit upang isagawa ang mga tungkulin ng transfer-agent, mga talaan ng pagmamay-ari, mga paglilipat, at mga proteksyon para sa mga pondo at securities, ayon sa ulat.
Mga Legal na Obligasyon at Exemption
Ni ang pahayag ni ang ulat ay tahasang hindi binanggit ang “crypto assets” o “cryptocurrency.” Ang disclaimer ng ulat ay nagsasabing hindi ito lumilikha ng bagong legal na obligasyon at hindi binabago ang umiiral na batas. Ang agenda ng pagsusuri ay sumusunod sa Innovation Exemption ng komisyon noong Setyembre 17, na nagbigay ng kondisyunal na kaluwagan para sa ilang blockchain venues na nagbebenta ng tokenized National Market System stocks.
Ang anunsyo ng SEC ay nagpapahintulot sa mga kwalipikadong Tokenized Securities Venues na pagsamahin ang mga mamimili at nagbebenta sa pamamagitan ng mga permissioned automated market maker liquidity pools. Ang mga hiwalay na kondisyon ay namamahala sa pag-access sa mga pool na iyon.
Mga Limitasyon at Karapatan ng mga May-Hawak
Ang mga kwalipikadong venues ay may mga limitasyon sa bilang ng mga simbolo ng stock at dami ng kalakalan, ayon sa ahensya. Dapat nilang tiyakin na ang mga may hawak ng token ay tumatanggap ng parehong mga karapatan tulad ng mga may-ari ng katumbas na tradisyonal na bahagi. Kinakailangan ng SEC na ipaalam ng mga venues ang isang nakapailang issuer bago tanggapin ang ilang mga stock na tokenized ng isang hindi kaanib na ikatlong partido, na nagbibigay sa issuer na iyon ng pagkakataong tumutol.
Pahayag ng SEC Chairman
Sinabi ni SEC Chairman Paul Atkins sa kanyang kasamang pahayag na ang mga pederal na probisyon laban sa pandaraya at anti-manipulasyon ay patuloy na ganap na nalalapat.
Inilarawan niya ang utos bilang pansamantalang kaluwagan sa ilalim ng Seksyon 36 ng Securities Exchange Act, na sumasaklaw sa mga tinukoy na venues at mga tagapagbigay ng liquidity. Sinabi ni Atkins na ang mga venues ay dapat na mga U.S. persons at sumunod sa mga programa ng sanctions ng Treasury.
Mga Pampublikong Komento at Patakaran
Ang kanyang pahayag ay humiling ng mga pampublikong komento upang matulungan ang komisyon na bumuo ng mga permanenteng patakaran na namamahala sa onchain markets. Inilarawan ni Atkins ang kaluwagan bilang isang pansamantalang hakbang habang isinasalang-alang ng ahensya ang karagdagang mga pagbabago upang umangkop sa kalakalan ng blockchain, na may mga proteksyon ng mamumuhunan na nakalakip sa pakikilahok.
Sinabi ni Hester Peirce, noon ay isang komisyoner ng SEC, sa isang pahayag noong Setyembre 17 na ang komisyon ay magmamasid kung paano ginagamit ng mga kumpanya ang mga exemption bago gumawa ng mga konklusyon tungkol sa kanilang regulasyon na klasipikasyon.
Mga Paghahanda ng Morgan Stanley at European Authorities
Inilarawan ng mga paghahanda ng Morgan Stanley ang operational work na patuloy na isinasagawa sa mga institusyong pinansyal. Tulad ng iniulat ng crypto.news noong Oktubre 12, inilipat ng bangko ang inaasahang iskedyul ng tokenized equity nito sa unang kwarter ng 2027 mula sa ikalawang kalahati ng 2026.
Ang mga awtoridad sa Europa ay hiwalay na sinusuri ang tokenized collateral. Isang konsultasyon noong Oktubre 9 mula sa European Securities and Markets Authority ang humihingi ng ebidensya sa custody, redemption, valuation, at kung ang mga clearinghouse ay maaaring mag-liquidate ng mga tokenized assets sa panahon ng default ng isang miyembro.
Ang konsultasyon ay nagbibigay sa mga bangko, clearinghouse, custodians, at mga tagapagbigay ng teknolohiya hanggang Enero 15, 2027, upang tumugon. Plano ng ESMA na suriin ang mga pagsusumite sa unang kwarter ng 2027 bago magpasya kung kinakailangan ang karagdagang aksyon sa regulasyon.
