Pahayag
Ang artikulong ito ay hindi nagbibigay ng payo sa pamumuhunan. Ang nilalaman at mga materyales na nakapaloob sa pahinang ito ay para sa layuning pang-edukasyon lamang.
Regulasyon sa Fintech at Cryptocurrency
Sa kasalukuyan, ang mga regulasyon sa fintech at cryptocurrency ay patuloy na tumitinding mahigpit sa buong mundo. Kakaunti ang mga eksperto na nakakaunawa sa pagbabagong ito gaya ni Ivan Nevzorov, Acting CEO ng SBSB FinTech Lawyers. Ang klima ng regulasyon para sa fintech at crypto ay nagiging mas kumplikado taon-taon, at ang mga negosyo na lumalawak sa mga hangganan ay nahaharap sa mas mahigpit na mga kinakailangan sa licensing, pagsunod, at operasyon kaysa dati.
Si Ivan ay isang eksperto sa internasyonal na batas na may higit sa isang dekada ng karanasan, at siya ay dalubhasa hindi lamang sa paglulunsad ng mga proyekto sa fintech at crypto kundi pati na rin sa pagpapanatili ng kanilang pangmatagalang pagsunod sa operasyon. Bago siya naging CEO ng firm, siya ay nagsilbing Ulo ng Fintech Department, kung saan siya at ang kanyang koponan ay matagumpay na nakakuha ng higit sa 50 crypto licenses sa mga pangunahing hurisdiksyon, kabilang ang Italy, Lithuania, Estonia, Poland, Slovakia, Czech Republic, Singapore, at Canada.
Ngayon, tinutulungan ni Ivan ang mga negosyo sa web3 na mag-navigate sa kumplikadong regulasyon, mula sa mga solusyon sa pagbabangko hanggang sa pagsunod sa MiCA. Narito ang aming pag-uusap kay Ivan tungkol sa kung paano makapanatili ng pagsunod at lumago ang mga negosyo sa crypto sa isang mabilis na umuusad na pandaigdigang merkado.
Mga Kaakit-akit na Bansa para sa Negosyo sa Crypto
Ano ang sa tingin mo ang mga pinaka-kaakit-akit na bansa para sa pagsisimula ng isang negosyo sa crypto ngayon; ano ang nagpapatingkad sa mga ito?
Kapag pumipili ng hurisdiksyon para sa pagrerehistro ng isang kumpanya sa crypto, crypto exchange, crypto exchanger, o anumang iba pang negosyo sa cryptocurrency, ang pagpili ay kadalasang nakasalalay sa mga layunin ng negosyo. Para sa mga matatag at malakihang negosyo, mas mainam na pumili ng mga prestihiyoso at matatag na hurisdiksyon na may malinaw na regulasyon, kung saan maaaring mahulaan kung ano ang aasahan mula sa mga regulator sa hinaharap.
Ang mga kumpanyang ito ay madalas na nagtatrabaho sa kapital ng pamumuhunan, tumatanggap ng pondo mula sa mga venture fund o business angels na nakatuon sa mga hurisdiksyon na may malinaw na mga patakaran, matatag na mga rehimen sa buwis, at malinaw na mga estruktura ng regulasyon. Kasama dito ang mga bansa tulad ng USA, Switzerland, at Europa sa pangkalahatan. Para sa mga crypto investors mula sa Latin America, maaaring maging kaakit-akit din ang Brazil at Argentina. Sa Asya, ang Japan, South Korea, at iba pang mga bansa sa rehiyon ay tanyag.
Para sa isang startup na nais subukan ang kanilang modelo ng negosyo, ang pinakamahalagang salik ay karaniwang ang badyet sa paglulunsad. Sa mga ganitong kaso, handang tanggapin ng mga startup ang isang tiyak na antas ng kawalang-katiyakan sa mga regulasyon, na nauunawaan na maaaring magbago ang batas sa hinaharap. Upang magrehistro ng negosyo sa mga ganitong sitwasyon, kadalasang pinipili ang mga bansa na may nababaluktot na mga rehimen sa buwis at batas, tulad ng Panama, Costa Rica, El Salvador, at Argentina.
Bentahe at Hamon ng mga Startup sa Crypto
Maaari mo bang ipaliwanag ang mga bentahe at hamon ng pagpapatakbo sa mga bansa tulad ng Panama, Bosnia at Herzegovina, o El Salvador para sa mga startup sa crypto?
Ang Panama, Bosnia at Herzegovina, at El Salvador ay mga tanyag na hurisdiksyon para sa mga startup sa crypto, at hindi ito nagkataon. Ang mga bansang ito ay umaakit ng mga negosyo para sa ilang mga dahilan. Una, ito ay ang bilis ng pagtatayo. Sa mga bansang ito, maaaring magrehistro ang mga startup ng kanilang negosyo at simulan ang operasyon sa loob ng mas mababa sa anim na buwan, na mas mabilis kaysa sa mas malalaki at mas kumplikadong hurisdiksyon tulad ng USA o mga bansang Europeo.
Pangalawa, mababa ang mga gastos. Ang pagrerehistro ng negosyo sa mga bansang ito ay mas mura kaysa sa mga mas maunlad na hurisdiksyon, na ginagawang kaakit-akit ang mga ito para sa mga startup na may limitadong badyet. Pangatlo, mayroong kanais-nais na kapaligiran sa regulasyon. Sa mga bansang ito, ang diskarte ay ang anumang hindi tahasang ipinagbabawal ay pinapayagan. Ito ay nagbibigay-daan sa mga startup na mag-operate na may mas kaunting pangangasiwa sa regulasyon, na nagbibigay sa kanila ng higit na kakayahang umangkop upang subukan ang kanilang mga modelo ng negosyo.
Maraming mga kumpanya sa crypto ang maaaring mag-operate sa mga bansang ito nang hindi kinakailangang matugunan ang mahigpit na mga kinakailangan tulad ng licensing o mahigpit na kontrol, na kadalasang naroroon sa mas prestihiyosong mga hurisdiksyon. Gayunpaman, may ilang mga hamon din. Halimbawa, ang mga hurisdiksyon na ito ay maaaring hindi gaanong kaakit-akit sa malalaking mamumuhunan na mas pinipili ang mas matatag at regulated na mga merkado. Gayundin, sa kabila ng kanais-nais na kapaligiran sa regulasyon, may panganib sa pangmatagalan kung ang mga bansang ito ay magpasya na higpitan ang kanilang posisyon sa mga cryptocurrencies.
Pagsunod sa mga Regulasyon
Sa pandaigdigang antas, ang mga regulasyon sa crypto ay nagbabago sa napakabilis na bilis. Paano makakasabay ang mga startup at matiyak ang patuloy na pagsunod pagkatapos makakuha ng mga lisensya?
Sa katunayan, ang regulasyon sa cryptocurrency ay mabilis na nagbabago, na may mga bagong kinakailangan na lumilitaw araw-araw, hindi lamang sa larangan ng licensing kundi pati na rin sa mga proseso ng AML, quality assurance (QA/QC), mga patakaran sa regulasyon, crypto custody, seguridad ng teknikal na imprastruktura, at privacy ng data. Para sa mga startup, nangangahulugan ito ng pangangailangan para sa patuloy na pagmamanman at pag-aangkop sa mga pagbabagong ito.
Mahalaga na magkaroon ng abogado sa koponan o isang panlabas na firm ng batas na mananatiling updated sa mga bagong kaganapan at magbigay ng napapanahong rekomendasyon. Sa kasamaang palad, bihirang ipaalam ng mga regulator sa mga kumpanya ang tungkol sa mga bagong kinakailangan, at madalas na ipinapataw ang mga parusa kahit para sa maliliit na paglabag. Sa ganitong mga kondisyon, kadalasang mas mura at mas ligtas na magkaroon ng in-house lawyer o pumasok sa isang kasunduan sa isang law firm para sa patuloy na suporta, kaysa sa mag-risk ng mga multa at pinsala sa reputasyon.
Sa ilang mga kaso, maaaring kailanganin ng mga startup na baguhin ang mga hurisdiksyon, na naging karaniwang kasanayan sa mga kumpanya na naghahanap na sumunod sa mga bagong regulasyon. Sa huli, ang regular na pagmamanman ng mga pagbabago sa regulasyon at ang kakayahang umangkop nang mabilis ay mga pangunahing salik para sa matagumpay na pagtugon sa lahat ng mga kinakailangan at pag-iwas sa mga panganib.
Mga Trend sa Regulasyon ng Crypto
Ang GENIUS Act sa US ay nagtatakda ng mga pederal na patakaran para sa mga stablecoin, habang sa Hong Kong, ang licensing regime para sa mga issuer ng stablecoin ay nagsimula ngayong taon. Anong mga trend sa regulasyon ang nakikita mo sa espasyo ng crypto para sa darating na taon?
Ang mga regulator sa karamihan ng mga bansa ay nagpapatupad ng kanilang sariling mga regulasyon batay sa mga trend ng merkado. Bilang resulta, ang mga stablecoin ay kasalukuyang nakakaranas ng boom. Ang kanilang pag-unlad at lumalaking katanyagan ay mabilis at umaakit ng makabuluhang atensyon.
Naniwala ako na sa 2026, isa sa mga pangunahing trend ay ang pagbuo ng batas tungkol sa mga stablecoin at ang pagkakaiba sa pagitan nila at mga payment tokens. Ito ay magdudulot ng maraming alitan tungkol sa kung kailan dapat makakuha ng payment license ang isang proyekto at kung kailan ito maaaring manatili sa ilalim ng regulasyon ng cryptocurrency. Ang isyu ng pagkakaiba sa pagitan ng mga payment licenses at crypto licenses ay magiging lalong mahalaga at kontrobersyal bawat taon.
Ang pangalawang trend sa 2026, sa aking opinyon, ay ang pagbuo ng RWA (Real World Assets). Sa kasalukuyan, maraming mga bansa ang kulang sa malinaw na mga regulasyon para sa mga RWA tokens, na makabuluhang nagpapabagal sa kanilang pag-unlad at pag-aampon sa merkado. Marami nang mga lobbyist ang aktibong nagtatrabaho upang itaguyod ang batas sa larangang ito. Bilang resulta, ang RWA ay magiging isa rin sa mga pangunahing trend sa pagitan ng 2025 at 2026.
Ang pangatlong trend ay ang paghihigpit ng pagmamanman sa mga transaksyon sa crypto at ang laban sa “black” cryptocurrency. Ito ay tumutukoy sa pagsuri kung ang cryptocurrency ay konektado sa mga listahan ng parusa o kung ito ay resulta ng mga ilegal na aktibidad. Ito ay magiging isa sa mga pinakamahalagang trend sa 2026, at kailangan nating aktibong pabilisin ang mga pagsisikap sa direksyong ito.
Bukod dito, ang mga klasikong isyu na nananatiling hindi nalulutas sa karamihan ng mga bansa ay patuloy na may mataas na kaugnayan. Halimbawa, paano dapat i-structure ang mga DeFi projects, lalo na kapag sila ay nakikilala sa mga investment assets? Paano dapat i-classify at i-regulate ang mga security tokens sa ilalim ng umiiral na batas? Dapat ba silang ituring na katulad ng mga tradisyunal na securities, o mayroong bagong modelo? Ang mga isyung ito ay mananatiling mahalaga at magiging isa sa mga pangunahing legal na trend ng 2026.
MiCA Regulation at ang Crypto Landscape sa Europa
Bilang isang nangungunang internasyonal na law firm, paano mo tinutulungan ang mga startup na suriin ang mga salik tulad ng regulatory burden, mga solusyon sa pagbabangko, at mga kinakailangan sa kapital kapag pumipili ng hurisdiksyon upang mag-operate?
Ang regulasyon ng MiCA ay isa sa mga pinaka-progresibo sa mundo ngayon. Ang masusing at komprehensibong kalikasan ng mga proseso at prinsipyo na dapat sundin ng mga kumpanya sa crypto ay magkakaroon ng makabuluhang epekto sa hinaharap na pag-unlad ng industriya. Ang masusing pagsusuri na isinagawa ng mga regulator sa pamilihang ito ay magdudulot, una sa lahat, ng “paglilinis” ng mga kumpanya sa European market.
Halimbawa, higit sa 2,000 cryptocurrency companies (VASP) ang nakarehistro sa Czech Republic, ngunit tanging 250 aplikasyon lamang ang naipasa sa ilalim ng MiCA. Ayon sa aking mga hula, tanging 20-30% lamang ng mga proyektong ito ang makakatanggap ng mga lisensya sa MiCA. Nangangahulugan ito na mula sa 2,000 VASP companies sa Czech Republic, humigit-kumulang 50 licensed CASPs na lamang ang mananatili.
Ito ay, siyempre, isang optimistikong hula, ngunit malamang na sumasalamin ito sa aktwal na estado ng merkado. Magdudulot ito ng monopolyo sa merkado, dahil tanging ang malalaking kumpanya lamang ang makakatugon sa lahat ng mga kinakailangan ng MiCA, parehong teknikal at pinansyal. Bilang resulta, maaari tayong makakita ng trend patungo sa konsolidasyon, kung saan ang mas maliliit na kumpanya ay mapipilitang makipagtulungan sa iba pang mga manlalaro upang matugunan ang mga bagong pamantayan.
Kasabayan nito, ang malalaking kumpanya, tulad ng mga exchange tulad ng Kraken, Bybit, at iba pa, na mayroon nang itinatag na base ng mga customer, ay mas madali nang makakuha ng lisensya sa MiCA at ipagpatuloy ang kanilang operasyon sa merkado. Ang mga mas maliliit na kumpanya ay makakaranas ng mas malaking hirap sa pagpasok sa merkado ng MiCA kaysa dati, na sa turn ay nililimitahan ang kanilang mga pagkakataon sa paglago at pagpapalawak.
Para sa mga Europeo, ang MiCA ay pangunahing magsisilbing proteksyon ng mga pondo, na nagbibigay ng tiyak na mga teknikal at pinansyal na garantiya. Lahat ng mga hakbang na ito ay sama-samang magbibigay ng mas mataas na proteksyon sa mga mamumuhunan sa cryptocurrency sa Europa. Gayunpaman, mahalagang tandaan na hindi lamang ito tungkol sa pagprotekta sa mga interes ng mga mamumuhunan kundi pati na rin sa iba pang mga kumpanya na gagamit ng mga serbisyo ng mga lisensyadong kumpanya ng MiCA. Ito ay lilikha ng isang mas ligtas at mas transparent na ecosystem, kung saan pinapanatili ang mataas na pamantayan ng regulasyon at proteksyon ng data.
Suporta sa mga Startup
Ikaw ay isang kilalang pangalan sa larangan ng fintech at crypto legal sa Europa. Nakapagbigay ka na ba ng tulong sa anumang mga proyekto sa MiCA licensing?
Oo, nakatulong kami sa pagkuha ng mga lisensya sa MiCA sa Czech Republic, Bulgaria, Italy, Slovakia, at Malta. Sa kasalukuyan, kami ay naghahanda upang magsumite ng aplikasyon para sa lisensya sa MiCA para sa Poland pagkatapos maipasa ang kaukulang batas.
Maaari mo bang ipaliwanag? Aling mga bansa ang iyong pinagtulungan, at ano ang karanasan mo sa bawat hurisdiksyon?
Kami ay isang law firm na nag-ooperate sa higit sa 92 bansa. Nangangahulugan ito na mayroon kaming mga espesyalista na nagtatrabaho sa bawat isa sa mga hurisdiksyon na ito. Kabilang sa mga pinaka-tanyag na hurisdiksyon sa crypto ay ang El Salvador, Bosnia at Herzegovina, mga bansang Europeo, Costa Rica, Panama, South Africa, Singapore, at Canada. Bawat hurisdiksyon ay may kanya-kanyang natatanging katangian na maaaring maging kapaki-pakinabang para sa pagrerehistro ng kumpanya depende sa mga layunin ng kliyente.
Mahalaga ang paglapit sa pagpili ng hurisdiksyon nang indibidwal, batay sa kung ano ang hinahanap ng kliyente at ang mga layunin na nais nilang makamit. Tinutulungan namin ang pagpili ng hurisdiksyon nang libre, karaniwang sa loob ng 30 minuto. Makipag-ugnayan lamang sa amin, at tatalakayin namin ang lahat ng detalye.
