Pagdinig ng House Financial Services Committee sa Tokenization
Susuriin ng House Financial Services Committee ang tokenization sa Miyerkules, habang ang mga palitan, operator ng merkado, at mga regulator ay nagpapatuloy sa kanilang mga unang hakbang upang ilipat ang mga stock, bono, at iba pang mga produktong pinansyal sa mga blockchain-based na sistema.
Mga Panukalang Batas at Regulasyon
Gayunpaman, ipinapakita ng mga materyales ng komite ang mas makitid na pokus para sa pagdinig sa Miyerkules. Isang panukalang batas ang mangangailangan ng magkasanib na pag-aaral ng SEC at CFTC tungkol sa mga tokenized na seguridad at derivatives, habang ang isa pa ay papayagan ang ilang regulated na kumpanya na gumamit ng mga blockchain-based na tala sa ilalim ng mga hinaharap na patakaran ng SEC.
Ang mga talakayang ito ay sumusunod sa ilang hakbang na nagdala ng tokenization sa mas malalim na mga debate sa patakaran at merkado. Noong Enero, sinabi ng SEC na ang mga tokenized na stock at bono ay nananatiling sakop ng umiiral na mga batas sa seguridad, kahit na ang mga tala ay nailipat sa on-chain.
Noong nakaraang linggo, pinatibay ng SEC at CFTC ang isang kasunduan sa koordinasyon, na nagpapakita na ang mga regulator ay nagsisimula nang ayusin ang pangangasiwa habang tinatalakay ng Kongreso ang isyu. Ang mga galaw sa merkado ay higit pang nagpapatibay sa pangangailangan ng debate, kasama ang mga proyekto mula sa Nasdaq, NYSE, at DTCC na nagpapaunlad ng tokenization sa buong imprastruktura ng merkado.
Mga Pahayag mula sa mga Eksperto
Ang mga materyales na inilabas noong Linggo ay nagmumungkahi na ang nalalapit na pagdinig ay nakatuon sa kung paano ang mga tokenized na produktong pinansyal ay umaangkop sa kasalukuyang mga patakaran sa merkado.
“Isipin ito bilang isang laban sa isang mahabang digmaan,”
sabi ni Austin Campbell, tagapagtatag ng crypto risk at compliance advisory firm na Zero Knowledge, sa Decrypt. Maaaring itulak ng pagdinig ang mga batas pasulong habang nagbibigay sa mga mambabatas at kawani ng mas malinaw na pananaw kung paano nagbabago ang mga pamilihan sa pananalapi, aniya.
Malamang na talakayin ng mga mambabatas kung ano ang “mangyayari ngayon, ano ang kinakailangan mula sa isang regulatory space para mangyari iyon, at ano ang magiging epektibo sa hinaharap,” aniya. Ang mga kasangkot ay magmumula sa isang “regulatory at tradfi heavy crowd,” aniya. Ang listahan ng mga saksi ay nagdadala ng mga boses mula sa Wall Street, imprastruktura ng merkado, at industriya ng crypto, kung saan ang SIFMA, Blockchain Association, DTCC, at Nasdaq ay nakatakdang magpatotoo.
Mga Alalahanin sa Regulasyon
Ang estruktura ng pagdinig ay nagmumungkahi ng isang talakayan na higit na hinuhubog ng mga incumbent at trade group, na ang atensyon ay malamang na nakatuon sa mga tokenized na seguridad, derivatives, at ang mga patakaran na kinakailangan upang suportahan ang mga ito.
“Ang panel ay labis na nakatuon sa mga incumbent at mga trade group ng industriya. Ito ay humuhubog sa kung ano ang talagang maipapakita ng pagdinig,”
sabi ni Andrew Rossow, public affairs attorney at CEO ng AR Media Consulting, sa Decrypt.
Ang “kapansin-pansing wala” mula sa listahan ng mga saksi ay “ang kakulangan ng isang tagapagtanggol ng proteksyon ng mamimili o mamumuhunan, isang akademikong skeptiko, at isang kinatawan ng DeFi o crypto-native protocol,” aniya. Ang pagkukulang na iyon ay maaaring makatulong na ipaliwanag kung bakit ang pagdinig ay maaaring nakatuon sa mas makitid na hanay ng mga alalahanin sa regulasyon, sabi ni Rossow.
Mga Legal na Tanong at Isyu
Isang pangunahing isyu, itinuro niya, ay kung paano ang mga tokenized na produktong pinansyal ay nakategorya.
“Ang kasalukuyang legal na precedent ay hindi malinaw na sumasagot dito, at ang Howey Test ay hindi na-program o dinisenyo para sa mga instrumento/asset na parehong madaling mailipat at maaari ring magsilbing mga seguridad at mga guardrails ng pagbabayad,”
aniya.
Ang draft na panukalang batas na nagpapahintulot sa ilang regulated na kumpanya na gumamit ng mga blockchain-based na tala “ay maaaring mukhang operational at hindi kontrobersyal,” ngunit hindi ito, aniya. Malamang na haharapin ng mga saksi ang mga hindi nasagot na tanong tungkol sa kung anong mga pamantayan ang dapat matugunan ng mga tala, sino ang dapat magpatunay na sila ay maaasahan, at kung paano haharapin ang mga pagkukulang tulad ng mga reorganisasyon ng blockchain o nawalang mga pribadong susi, sabi ni Rossow.
Ang isa pang panukalang batas tungkol sa modernisasyon ng mga merkado sa pamamagitan ng tokenization ay isang “delay mechanism na nakadamit bilang aksyon,” aniya. Walang alinmang panukalang batas ang tumatalakay sa tinawag ni Rossow na “pinakamahalagang hindi nalutas na legal na tanong sa mga tokenized na pamilihan ng kapital,” kung ang isang tokenized na asset ay isang seguridad. Ang mga materyales na inilabas sa publiko hanggang ngayon ay hindi tumutukoy sa mga kaugnay na panganib ng mamumuhunan na nauugnay sa buggy code, hindi napansin na mga pag-upgrade, at mga reorganisasyon ng blockchain, idinagdag niya.
