Ang Pagsilang ng Stablecoin
Noong 2014, inilabas ng Tether ang kauna-unahang stablecoin sa mundo, ang USDT, sa panahon na ang mga cryptocurrency ay nasa isang niche na eksperimento pa lamang. Labindalawang taon ang lumipas, noong Hunyo 2025, inihayag ng JD.com at Ant Group ang kanilang mga aplikasyon para sa mga lisensya ng stablecoin sa Hong Kong, na nagdulot ng pagkabigla sa merkado.
Ang Papel ng Stablecoin sa Ekonomiya
Hindi ito isang kapritso; ang mga stablecoin ay naging pangunahing imprastruktura sa larangan ng RWA (Real World Assets, tokenization ng mga tunay na asset), lalo na sa cross-border trade, likididad ng asset, at mga senaryo ng pagbabayad sa antas ng enterprise. Ang kanilang halaga ay muling tinutukoy ng merkado.
Mga Pangangailangan ng B-side na Negosyo
Para sa mga B-side na negosyo, tatlong mahigpit na pangangailangan para sa mga stablecoin ang lumitaw:
- Ang cross-border payment ay nagpapababa ng mga gastos at nagpapataas ng kahusayan: Ang tradisyunal na SWIFT cross-border settlement ay tumatagal ng 2-3 araw, habang ang mga blockchain-based stablecoin ay maaaring mailipat sa loob ng ilang segundo, na nagpapababa ng mga bayarin ng higit sa 70%.
- Pag-upgrade ng likididad ng asset: Ang mga pondo ng enterprise chain ay maaaring i-disassemble at i-combine sa real time upang malutas ang problema ng hindi pagkakatugma ng account period.
- Pamamahala ng digital asset batay sa pagsunod: Ang mga stablecoin na nakatali sa fiat currencies ay nagiging “compliance passport” para sa mga negosyo upang makapasok sa mundo ng Web3.
Ang Ebolusyon ng Stablecoin sa Hong Kong
Ang Roma ay hindi itinayo sa isang araw. Habang maraming B-side na negosyo ang hindi pa natutukoy ang komersyal na potensyal ng mga stablecoin, ang mga higanteng teknolohiya na kinakatawan ng Ant Group ay nakagawa na ng maagang mga paghahanda batay sa ebolusyon ng patakaran. Mula sa konteksto ng pag-unlad ng Regulatory Framework ng Stablecoin ng Hong Kong, ang mga aksyon ng Ant ay umaayon sa mga node ng oras ng patakaran.
Ant International at ang Kahalagahan ng Stablecoin
Gamitin ang Ant International bilang halimbawa; ang tatlong pangunahing negosyo nito, Alipay+ (cross-border payment), Wanlihui (cross-border finance para sa maliliit at katamtamang laki ng mga negosyo), at Antong (merchant acquiring), ay natural na umaayon sa mga stablecoin. Noong 2024, mula sa kabuuang daloy ng kapital ng Ant International na higit sa US$1 trillion, US$300 billion ang naiproseso sa pamamagitan ng blockchain.
Kung ang kalahati nito ay ililipat sa sariling sistema ng stablecoin, ito ay magpapagana ng US$150 billion sa endogenous transaction volume, na katumbas ng muling paglikha ng isang higanteng cross-border payment.
Ang Kinabukasan ng RWA at mga SME
Ang mga stablecoin ay tila dulo lamang ng yelo ng RWA. Kung susuriin natin ang teknikal na arkitektura ng Ant, makikita natin na ang mga pamumuhunang ito ay may mahalagang kahulugan para sa mga kumpanya na naghahanap ng pagsunod sa pag-unlad. Ang pag-unlad ng teknolohiya ng blockchain ay nagmamarka ng pagpasok ng RWA sa panahon ng mga pinagkakatiwalaang transaksyon sa antas ng millisecond.
Kapag ang mga higante tulad ng Ant, JD.com, at Amazon ay kumukuha ng mataas na lupa, wala bang pagkakataon ang mga maliliit at katamtamang laki ng mga negosyo? Tiyak na hindi! Ang pangunahing halaga ng RWA ay nasa iba’t ibang uri ng asset at senaryo ng fragmentation.
Mga Hadlang at Oportunidad para sa mga SME
Gayunpaman, ang mga SME ay kailangang malampasan ang tatlong pangunahing hadlang:
- Ang mga propesyonal na institusyon ay nagiging pangunahing puwersa para sa pagbasag ng deadlock at maaaring magbigay ng buong siklo ng suporta para sa mga maliliit at katamtamang laki ng mga negosyo.
- Mula sa disenyo ng mga landas ng pagsunod sa lisensya mula sa Hong Kong MAS hanggang Singapore MAS, hanggang sa magaan na mga framework ng pag-unlad batay sa mga open source na tool tulad ng DTVM.
- Mula sa mga serbisyo ng tokenization na konektado sa mga tagapag-ingat tulad ng mga bangko, hanggang sa tumpak na ekolohikal na pag-redirect sa mga senaryo ng cross-border e-commerce, na bumubuo ng isang closed-loop solution na sumasaklaw sa mga lisensya, teknolohiya, kapital, at mga merkado.
Konklusyon
Mula sa mabigat na deployment ng mga higante hanggang sa pagtagos ng mga senaryo ng maliliit at katamtamang laki ng negosyo, ang mga stablecoin ay nag-upgrade mula sa mga tool ng cryptocurrency patungo sa mga enterprise-level financial operating systems. Sa pagpasok sa bisa ng Hong Kong Stablecoin Ordinance noong Agosto, ang mga kumpanya sa Tsina ay sasalubong sa isang bagong round ng lisensyadong kompetisyon.
Para sa mga maliliit at katamtamang laki ng mga negosyo, sa pamamagitan ng sistematikong kaalaman empowerment at pagdugtong ng mga mapagkukunan upang makamit ang trinity ng pagsunod, teknolohiya, at ekolohiya, mayroong bawat pagkakataon na makibahagi sa mga dibidendo sa mga senaryo tulad ng cross-border trade at vertical industry chain finance. Pagkatapos ng lahat, ang hinaharap ng digital economy ay hindi kailanman isang one-man show para sa mga higante.
