Bitcoin at ang Kasalukuyang Kalagayan ng Cryptocurrency Market
Nawalan ng momentum ang Bitcoin, umaatras ang liquidity, at bumabagsak ang volume ng mga altcoin. Sa ganitong mga pagkakataon, ang atensyon ay lumilipat mula sa mga sektor patungo sa mga naratibo. Bakit tumataas ang ZEC? Dahil ito ay nakatuon sa privacy ng Bitcoin. Bakit tumataas ang ZK? Dahil ito ay nakatuon sa privacy ng Ethereum. Naiintindihan mo na.
Aave at Morpho: Isang Paghahambing
Ang Aave at Morpho ay dalawang solidong DeFi protocols. Ang Aave ay isang battle-tested at OG protocol, habang ang Morpho ay isang ‘bago’ sa block. Tuklasin natin ang higit pa tungkol sa Aave at Morpho sa artikulong ito.
Market Performance
Ang Aave ay nakikipagkalakalan sa $195, higit sa kritikal na suporta na $169. Ang parehong $169 at $129 ay maaaring maging magandang entry points. Ang $251 at $333 ang pinakamalapit na resistances. Market cap: $3 bilyon. FDV: $3.1 bilyon. TVL: $35.2 bilyon. Maaari kang kumita ng 3.6% para sa pag-supply ng USDT sa AAVE, habang ang Morpho ay nag-aalok ng 3.8% APY para sa USDC. Ang Morpho ay nakikipagkalakalan sa $1.66 at nasa range pa rin ito. Ang susunod na suporta ay nasa $1.27. Market cap: $575 milyon. FDV: $840 milyon. TVL: $12.5 bilyon.
Pagkakaiba ng Aave at Morpho
Ipinapakita nito na ang Aave at Morpho ay nasa magkaibang panig ng parehong equation. Pareho silang naglutas ng problema sa pagpapautang, ngunit ginagawa nila ito sa magkaibang pilosopiya. Ang Aave ay itinayo sa paligid ng pooled liquidity, habang ang Morpho ay nakatuon sa isolation at precision.
Modelo ng Pagpapautang
Pinapatakbo ng Aave ang mga pools. Nagdeposito ka, may nanghihiram, at ang smart contract ang humahawak sa natitira. Simple, matatag, at maaasahan. Ang Aave ay may higit sa $35 bilyon sa TVL sa 12 chains. Ang Aave ang nagpasimula ng paggamit ng DeFi lending. Ang protocol ay may liquidity aggregation at variable interest rates.
Ngunit mayroon ding sariling set ng mga problema ang Aave. Kapag bumaba ang paggamit ng mga pondo, ang liquidity ay nananatiling idle. Ang utilization ay simpleng ratio ng mga hiniram na pondo at TVL bilang porsyento. Ibig sabihin, awtomatikong binabawasan ng Aave ang interest rates kapag mababa ang utilization. Tumataas ang interest rates kapag mataas ang utilization. Ang paparating na Aave V4 ay nais baguhin iyon.
Pag-unlad ng Aave V4
Ang V4 ay tumutulong sa Aave na lumipat sa isang hub-and-spoke model. Ibig sabihin, magkakaroon ng central liquidity hub na may modular “spokes” para sa mga specialized markets. Makakatulong ang sistemang ito sa Aave na maging mas mahusay.
Modelo ng Morpho
Ang Morpho ay may napaka-decentralized na modelo ng pagpapautang. Walang konsepto ng isang solong, sentralisadong, at ibinahaging pool. Tulad ng makikita mo mula sa screenshot ng TVL sa itaas, ang Morpho ay may maraming specialized pools na may iba’t ibang panganib. Sa Morpho, ang isang nanghihiram at isang nagpapautang ay kumokonekta nang direkta.
Kung walang mga nagpapautang o nanghihiram, ang Morpho ay nagruruta sa mga pool ng Aave o Compound. Tinitiyak nito na ang yield sa Morpho ay nananatiling mataas at walang idle capital. Ang utilization ratio ay maaaring umabot ng 100% nang walang panganib. Samantalang ang Aave ay nililimitahan ang utilization sa paligid ng 80 hanggang 90%.
Risk Mechanisms
Ang Aave ay nagkakalat ng panganib. Ito ay dahil lahat ng mga nanghihiram at nagpapautang ay nagbabahagi ng parehong liquidity pools. Ang matinding pagbagsak sa collateral ay maaaring mag-trigger ng liquidations sa buong board. Ibig sabihin, ang risk mechanism ng Aave ay matatag ngunit systemic. Sa parehong oras, ang Morpho ay nag-iisa ng panganib. Ang bawat market ay isang hiwalay na instance. Ipinapahiwatig nito na ang pagbagsak sa isang market ay hindi nakakaapekto sa iba. Mas malinis, mas ligtas, at mas madaling i-audit.
Tokenomics at Pamamahala
Ang Morpho ay may ilang mga bahagi: May kasama itong trade-off — liquidity fragmentation. Ang mga isolated markets ay nangangahulugang scatter ng liquidity, maliban kung ang mga vault ay nag-aaggregate ng liquidity sa isang central pool. Ang AAVE ay parehong utility at governance token para sa Aave protocol. Ang MORPHO ay isa ring utility at governance token para sa Morpho protocol.
Naglunsad din ang Aave ng GHO, ang over-collateralized stablecoin nito. Sa unang taon ng paglulunsad nito (noong 2024), nakaranas ang GHO ng volatility. Gayunpaman, noong 2025, ang GHO ay naging napaka-stable.
Ang pamamahala ng Aave ay aktibo, kumplikado, at mabigat. Ang bawat upgrade ay dumadaan sa AIPs o Aave Improvement Proposals. Ang pamamahala ng Morpho ay lean. Ang immutable markets ay nangangahulugang mas kaunting desisyon. Ang mga vault at mga nanghihiram ay tumatakbo nang nakapag-iisa.
Seguridad at mga Insidente
Ang Aave ay na-hack nang isang beses. Ang pangunahing protocol ng Aave ay hindi kailanman na-hack. Maraming nabigong pagtatangkang naganap sa nakaraan. Isang periphery contract ng Aave ang na-exploit para sa humigit-kumulang $56,000. Walang pondo ng gumagamit ang naapektuhan.
Sa parehong oras, ang Morpho ay nagkaroon ng dalawang insidente sa seguridad. Ang una ay isang white-hat MEV operator (c0ffeebabe.eth) na huminto ng ~$2.6 milyon sa mga asset. Ang mga pondo ay na-recover.
Konklusyon
Ang Aave at Morpho ay dalawang mahalagang manlalaro sa espasyo ng DeFi. Ang Aave ay isang OG protocol na tumagal sa pagsubok ng panahon. Samantalang ang Morpho ay bago, mayroon itong malalakas na ugat sa Base ecosystem. Pareho silang mga hiyas ng DeFi na may magkaibang diskarte sa scalability.
Ang FDV/TVL ratio ng parehong protocols ay magkatulad. Ang Aave ay may mas mataas na numero sa 0.088, at ang Morpho ay nasa 0.067. Ipinapahiwatig din nito na ang Morpho ay maaaring mas undervalued kaysa sa Aave. Kung ikaw ay isang supplier, mas makatuwiran na pumunta sa Morpho dahil nag-aalok ito ng mas magandang APY. Kung ikaw ay isang nanghihiram, ang Aave ang mas magandang pagpipilian dahil nakakakuha ka ng mas mataas na liquidity. Para sa mga long-term holds, ang Aave ang makatuwirang pagpipilian. Dahil nagsimula nang magperform ang mga OG protocols, maaaring ang Aave ang susunod.
Ang impormasyong ibinigay ng Altcoin Buzz ay hindi financial advice. Ito ay nakalaan lamang para sa mga layuning pang-edukasyon, entertainment, at impormasyon. Anumang opinyon o estratehiya na ibinahagi ay mula sa manunulat/mga reviewer, at ang kanilang risk tolerance ay maaaring magkaiba sa iyo. Hindi kami mananagot para sa anumang pagkalugi na maaari mong makuha mula sa mga pamumuhunan na may kaugnayan sa impormasyong ibinigay. Ang Bitcoin at iba pang cryptocurrencies ay mga high-risk assets; samakatuwid, magsagawa ng masusing due diligence.
Copyright Altcoin Buzz Pte Ltd.
