Bitcoin vs. Federal Reserve: Isang Paghahambing ng Transparency
Ang ledger ng Bitcoin ay pampubliko mula sa simula, habang ang Federal Reserve, sa kabila ng higit sa isang siglo ng dominasyon, ay hindi kailanman sumailalim sa isang buong audit. Bakit?
Ang Kakayahan ng Bitcoin na Mag-audit ng Sarili
Ang Bitcoin (BTC) ay madalas na inilalarawan bilang isang peer-to-peer digital currency, ngunit isa sa mga pinaka-napapabayaan na katangian nito ay ang kakayahan nitong mag-audit ng sarili. Tuwing 10 minuto, ang network ay nagtatapos ng isang bagong block ng mga transaksyon, na sinigurado ng proof-of-work at napatunayan ng libu-libang independiyenteng nodes sa buong mundo. Mula noong Enero 2009, ito ay lumikha ng isang tuloy-tuloy na pampublikong tala na ngayon ay umaabot sa higit sa 900,000 blocks at naglalaman ng halos 1.2 bilyong transaksyon.
Sinuman na may koneksyon sa internet ay maaaring beripikahin ang data sa real time, nang walang kinakailangang pahintulot. Sa kabaligtaran, ang U.S. Federal Reserve ay higit sa isang siglo na at hindi kailanman sumailalim sa isang buong independiyenteng audit.
Ang Papel ng Federal Reserve
Itinatag noong Disyembre 1913, ang Fed ay naging gulugod ng sistemang pinansyal ng U.S., na namamahala sa mga rate ng interes, suplay ng salapi, at katatagan ng ekonomiya. Regular itong naglalathala ng mga minutong patakaran, balance sheets, at mga pahayag sa pananalapi, ngunit ang mga panloob na operasyon nito, tulad ng mga detalye ng emergency lending, foreign currency swap lines, at pakikipag-ugnayan sa mga pribadong bangko, ay nananatiling sarado sa pagsusuri mula sa labas.
“Ang pagkakaiba ay malinaw. Ang Bitcoin, isang 16-taong-gulang na network, ay ginawang pampubliko ang buong kasaysayan ng pananalapi nito mula sa simula. Ang Fed, isang 112-taong-gulang na institusyon na kumokontrol sa pinakamalaking ekonomiya sa mundo, ay hindi kailanman nagpakita ng sarili sa parehong antas ng pagsusuri.”
Ang Konsepto ng Full Nodes
Ang ideya ng Bitcoin bilang isang patuloy na na-audit na sistema ay isang byproduct ng bukas na disenyo nito. Bawat kalahok sa network ay may parehong kakayahang beripikahin ang mga patakaran, na nag-aalis ng hierarchy ng impormasyon na madalas na umiiral sa banking, kung saan ang mga insider ay may pribilehiyong access at ang publiko ay nakikita lamang ang inilalabas ng mga regulator.
Ang pagpapatakbo ng sistemang ito ay ang konsepto ng full nodes, na kumikilos bilang mga independiyenteng referee. Ang isang node ay hindi nangangailangan ng espesyal na lisensya o pampulitikang pahintulot. Sinuman ay maaaring magpatakbo ng isa gamit ang consumer hardware, at ang paggawa nito ay nagbibigay sa kanila ng kumpletong kopya ng ledger ng Bitcoin.
Ang Supply Cap ng Bitcoin
Ang prinsipyong “huwag magtiwala, beripikahin” ay nagsisiguro na ang supply cap ng Bitcoin na 21 milyong barya ay ipinatutupad nang hindi nangangailangan ng bulag na tiwala sa isang awtoridad. Bawat bagong mined block ay naglalaman ng isang kilalang dami ng bagong minted bitcoin, na humahati sa halos bawat apat na taon sa tinatawag na halving cycle.
Mula sa unang gantimpala na 50 BTC bawat block noong 2009 hanggang sa kasalukuyang gantimpala na 3.125 BTC pagkatapos ng halving noong Abril 2024, bawat yunit ng salapi sa sirkulasyon ay maaaring subaybayan sa block kung saan ito nilikha.
Ang Transparency ng Bitcoin at ang mga Regulasyon
Ang mga kumpanya ng blockchain analytics tulad ng Chainalysis, Elliptic, at Glassnode ay bumuo ng buong negosyo sa paligid ng pagmamanman at pag-interpret ng bukas na ledger ng Bitcoin. Ginamit din ng mga regulator ang transparency ng network upang subaybayan ang kriminal na aktibidad.
“Noong 2021, halimbawa, ang U.S. Department of Justice ay nakabawi ng 63.7 BTC na binayaran bilang ransom sa Colonial Pipeline cyberattack sa pamamagitan ng pagsubaybay sa mga wallet address sa blockchain.”
Ang Pagsusuri sa Federal Reserve
Ang Fed ay may natatanging posisyon sa pandaigdigang pananalapi. Habang ito ay nagtatakda ng monetary policy para sa U.S., ang impluwensya nito ay umaabot nang higit pa sa mga pambansang hangganan. Ang dolyar ay kumakatawan sa humigit-kumulang 58% ng pandaigdigang foreign exchange reserves ayon sa International Monetary Fund, at halos 90% ng pandaigdigang mga transaksyon sa kalakalan ay kasangkot ang U.S. dollar sa ilang anyo.
Ang Fed ay naglalathala din ng regular na mga ulat, tulad ng lingguhang H.4.1 balance sheet release, ang Beige Book na nagbubuod ng mga kondisyon sa ekonomiya, at detalyadong mga minutong mula sa mga pulong ng Federal Open Market Committee. Gayunpaman, ang mga pagbubunyag na ito ay sumasaklaw lamang sa mga operasyon sa ibabaw at iniiwan ang marami sa mga pinakamakapangyarihang kasangkapan ng central bank na wala sa independiyenteng pagsusuri.
Ang Kahalagahan ng Transparency
Ang pagkakaiba sa transparency sa pagitan ng Bitcoin at ng Fed ay nakakaapekto sa mga merkado, regulasyon, at pampublikong pananagutan sa mga paraang direktang nakakaapekto sa pag-uugali ng merkado. Halimbawa, ipinapakita ng data ng Glassnode na noong 2023, ang mga barya na hawak ng higit sa isang taon ay kumakatawan sa higit sa 68% ng sirkulasyon ng Bitcoin, isang sukatan na ginagamit upang suriin ang tiwala ng mga pangmatagalang mamumuhunan.
Hindi tulad ng Bitcoin, kung saan ang on-chain data ay nag-aalok ng direktang pananaw sa pag-uugali ng mga may hawak, walang katulad na istatistika para sa suplay ng U.S. dollar, dahil ang mga pagbubunyag ng central bank ay nakatuon sa malawak na aggregates sa halip na mga indibidwal na aksyon.
Ang Epekto ng Selective Transparency
Ang mga mangangalakal ay naghihintay para sa paglabas ng dot plot bawat kwarter upang bigyang-kahulugan ang pananaw ng Fed sa interest rate, kahit na ang mga projection ay opinyon lamang ng mga miyembro ng komite, hindi mga nakabinding na pangako. Ang agwat sa pagitan ng inaasahan at katotohanan ay maaaring maglipat ng pandaigdigang mga merkado ng trillions ng dolyar sa loob ng ilang minuto, na nagpapakita kung gaano kalaki ang bigat na ibinibigay sa selective communication sa halip na direktang visibility.
Ang regulasyon ay isa pang larangan kung saan mahalaga ang pagkakaiba. Dahil ang ledger ng Bitcoin ay ganap na bukas, ang mga regulator sa buong mundo ay nag-leverage ng blockchain para sa pagsunod. Iniulat ng Chainalysis na noong 2023, ang mga awtoridad ng U.S. ay nakakuha ng higit sa $3.4 bilyon sa Bitcoin na konektado sa mga kriminal na kaso, pangunahin sa pamamagitan ng pagsubaybay sa mga transaksyon on-chain.
Konklusyon
Ang credibility gap ay nakakaapekto rin sa mga internasyonal na relasyon. Ang mga bansang labis na umaasa sa dolyar para sa kalakalan o reserba ay kailangang tanggapin ang mga desisyon ng Fed nang walang access sa buong playbook nito, na nagpapalakas ng interes sa mga alternatibo. Mahalaga ang transparency gap dahil ito ay humuhubog sa kung paano tinutukoy ng mga tao ang katarungan sa pananalapi. Ang parehong mga diskarte ay gumana sa kanilang sariling mga paraan, ngunit ang pagkakaiba ay naging mas matalas habang ang mga digital na sistema ay muling tinutukoy kung ano ang hitsura ng pananagutan sa pananalapi.
