Babala ng Bank of Italy sa mga Stablecoin
Isang mataas na opisyal ng Bank of Italy ang nagbabala na ang mga stablecoin na inisyu ng maraming entidad sa iba’t ibang bansa ay nagdadala ng makabuluhang panganib sa sistemang pinansyal ng European Union, maliban kung ito ay mahigpit na limitado sa mga hurisdiksyon na may katumbas na mga pamantayan sa regulasyon.
Talumpati ni Chiara Scotti
Sa kanyang talumpati sa Economics of Payments Conference sa Roma noong Huwebes, sinabi ni Chiara Scotti, bise direktor ng Bank of Italy, na ang mga multi-issuance stablecoins — mga digital token na inisyu sa ilang bansa sa ilalim ng isang tatak — ay maaaring magpataas ng likwididad ngunit nagdadala rin ng “makabuluhang legal, operational, liquidity at financial stability risks” kung ang kahit isang issuer ay nasa labas ng EU.
“Bagaman ang arkitekturang ito ay maaaring magpahusay sa pandaigdigang likwididad at scalability, nagdadala ito ng makabuluhang legal, operational, liquidity at financial stability risks sa antas ng EU, partikular kung ang kahit isang issuer ay matatagpuan sa labas ng European Union,” sabi ni Scotti.
Rekomendasyon ni Scotti
Inirekomenda ni Scotti na ang mga multi-issuance stablecoins ay dapat limitahan sa mga hurisdiksyon na may katumbas na mga pamantayan sa regulasyon, na ang pag-redeem ay dapat tiyakin sa par at ang mga cross-jurisdictional crisis protocols ay dapat ipatupad.
Sa EU, ang mga stablecoin ay kasalukuyang nasa ilalim ng Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) framework, kung saan ang mga issuer ay kailangang may pahintulot mula sa EU at ang mga token ay nakategorya bilang asset-referenced o e-money tokens. Ito ay nagreresulta sa mahigpit na mga patakaran sa reserve, disclosure at governance; ang mga algorithmic stablecoins ay epektibong ipinagbabawal.
Katatagan ng Multi-Issuance Stablecoin
Itinatampok ni Scotti na ang katatagan ng modelo ng multi-issuance stablecoin “ay nakasalalay sa malakas na cross-border cooperation sa pagitan ng mga supervisory authorities, kabilang ang mga mekanismo upang patuloy na subaybayan at beripikahin ang sapat na mga reserve.”
Kinikilala niya na ang mga stablecoin ay “mga promising tools para sa pagpapababa ng mga gastos sa transaksyon, pagpapahusay ng kahusayan at pagpapagana ng 24/7 availability.” Gayunpaman, iginiit niya na tanging ang mga stablecoin na nakatali sa isang solong fiat currency ang angkop bilang mga instrumento sa pagbabayad.
“Mahalagang tandaan na habang ang iba’t ibang uri ng mga produkto ng crypto ay ginagamit bilang paraan ng pagbabayad, tanging ang mga stablecoin na nakatali sa isang solong fiat currency ang angkop para sa function na ito, dahil nag-aalok din sila ng mataas na antas ng proteksyon sa customer sa pamamagitan ng karapatan sa pag-redeem sa kanilang nominal na halaga.”
Matatag na Posisyon ng Italya sa mga Stablecoin
Nagpahayag ang mga regulator ng Italya ng mga alalahanin sa pagtaas ng mga stablecoin. Ang financial markets regulator ng Italya, Commissione Nazionale per le Società e la Borsa, ay sumama sa mga regulator sa France at Austria upang manawagan para sa regulasyon ng mga crypto firms na ilipat sa Paris-based European Securities and Markets Authority.
Sa katapusan ng Mayo, iminungkahi ni Fabio Panetta, isang dating opisyal ng European Central Bank at Gobernador ng Bank of Italy, na ang isang euro-based central bank digital currency ang tamang kasangkapan para tugunan ang mga panganib na kaugnay ng pagtaas ng paggamit ng cryptocurrency, sa halip na i-regulate ang mga cryptocurrencies.
Ito ay kasunod ng isang ulat noong huli ng Abril mula sa Bank of Italy na nagtutukoy sa mga stablecoin at crypto exposure ng mga non-financial firms bilang mga pangunahing alalahanin. Itinampok ng ulat ang mga potensyal na panganib kung ang mga dollar-pegged token ay maging systemic at na ang mga pagkagambala sa mga stablecoin o sa mga underlying US government bonds ay maaaring magkaroon ng “mga epekto para sa iba pang bahagi ng pandaigdigang sistemang pinansyal.”
Gayundin noong Abril, nagbabala ang ministro ng ekonomiya at pananalapi ng Italya, Giancarlo Giorgetti, na ang mga patakaran ng US sa stablecoin ay maaaring magbanta sa dominasyon ng euro.
